Макро-сентимент в графиках | ChartPack #20 (08.09.2023)

SEC отложила принятие решения по заявкам на спотовые биткоин-ETF до октября:

В течение последних 12 месяцев производственные заказы оставались примерно на одном уровне. Показатель -2,1% за месяц оказался немного лучше ожиданий (-2,5%):

Взгляд на то, насколько сложно будет вернуться к целевой ставке ФРС по инфляции в 2% в ближайшее время:

ФРС Кливленда обновила свои данные по инфляции. Индекс потребительских цен за август сейчас прогнозируется на уровне 0,79%, увеличившись в годовом исчислении до 3,82%. Сентябрьский индекс потребительских цен сейчас прогнозируется на уровне 0,45%, увеличив показатель в годовом исчислении до 3,91%. Причиной этого стал рост цен на бензин:

Число компаний, ссылающихся на "рецессию" в отчетах о доходах, сократилось до 62 во втором квартале, что является самым низким показателем с 4 квартала 2021 года:

Потребители

По данным Apollo, потребители почти исчерпали свои избыточные сбережения:

Единственными категориями, на которые потребители планируют тратить больше в течение следующих шести месяцев, являются товары первой необходимости - продукты и бытовые товары для дома:

Рынок труда

Уровень безработицы вырос, достигнув уровня в 3,8% (против ожиданий 3,5%):

Рост заработной платы также замедлился в прошлом месяце. Это те показатели, за которыми ФРС следит в поисках признаков ослабления на рынке труда:

Индикатор аппетита к риску от Goldman Sachs колеблется около максимумов с начала года:

Приток средств в технологический сектор акций ($5,1 млрд) ускорился до трехмесячного максимума на прошлой неделе:

Наибольший перевес относительно рыночной капитализации секторов в портфелях инвесторов наблюдается в секторы технологий и товаров ежедневного использования, а наименьший вес в секторы финансов и коммунальных услуг:

Институциональные инвесторы

В позиционировании во фьючерсах на акции у управляющих активами и фондов с заёмными средствами наблюдается значительное расхождение:

Хедж-фонды увеличили свои длинные позиции по банковскому сектору и закрыли короткие позиции по региональным банкам:

CTA уменьшили вес акций в своих портфелях. Сегодня вес акций в портфелях CTA находится на медианном значении:

Ритейл

Потоки средств ритейл инвесторов в акции замедлились:

Доля ритейла на рынках в настоящее время составляет 11,4% от общего объема. За последние 6 лет, уровень выше наблюдался только после пандемии:

В среднем, акции фактора стоимости превосходят акции фактора роста при любой оценке во время цикла восстановления экономики:

Сегодня акции фактора стоимости торгуются ниже исторической нижней границы коэффициента P/B относительно акций фактора роста:

В последний раз, когда акции сектора коммунальных услуг так сильно отставали от рынка, пузырь доткомов был готов лопнуть:

Индекс S&P 500 опережает равновзвешенный индекс сильнее всего со времен пузыря доткомов:

Облигации

Исторически, казначейские облигации демонстрировали свои лучшие показатели, превосходящие акции, во время рецессий. Рецессия не нужна, чтобы облигации приносили положительные результаты, но рецессия необходима, чтобы облигации показали впечатляющие результаты:

Модель долгосрочного уровня инфляции по-прежнему предполагает некоторый рост доходности 10-летних облигаций США. Учитывая этот большой разрыв в сравнении с долгосрочным нисходящим трендом, можно понять, почему многие люди по-прежнему настроены негативно по отношению к облигациям:

Сырьевые товары

Цены на нефть отклонились от рыночных инфляционных ожиданий в США и превысили отметку в $91 за баррель из-за того, что Саудовская Аравия продляет сокращение добычи нефти на 1млн баррелей в сутки до конца 2023 года, а Россия продлит сокращение экспорта нефти на 300тыс. баррелей нефти в сутки до декабря:

Успехов в торговле!