Макро-сентимент в графиках | ChartPack #24 (18.09.2023) 

Чтобы добиться достаточного прогресса для достижения баланса между выбросами парниковых газов и их поглощением в атмосфере, к чему стремятся правительства стран G10 к 2050 году, производство лития, меди, никеля и алюминия необходимо увеличить в шесть раз по сравнению с уровнем производства 2022 года:

Инвесторы начали вкладывать средства в ETF искусственного интеллекта с момента запуска ChatGPT:

Волатильность казначейских облигаций США впервые за 45 лет превысила волатильность золота:

Индекс производственной активности Нью-Йорка Empire Statе превзошел ожидания и составил 1,9 пункта (консенсус -10, -19 в прошлом месяце) и вернулся на положительную территорию. Прогноз на 6 месяцев вперед повысился до самого высокого уровня с марта 2022 года:

Промышленное производство выросло на +0,4% м/м в августе (консенсус +0,1%) до +0,2% г/г. Производство в обрабатывающей промышленности выросло на +0,1% м/м (консенсус +0,1%) до -0,6% г/г (6-е снижение в годовом исчислении подряд):

Потребительские настроения упали больше, чем ожидалось, до 67,7 (консенсус 69,1, 69,5 в прошлом месяце). Текущие условия резко ухудшились, в то время как ожидания выросли. Потребительские ожидания как в отношении инфляции на год вперед, так и в отношении инфляции на 5-10 лет снизились, причем инфляция на год вперед достигла самого низкого уровня с начала 2021 года:

Количество заявок на открытие бизнеса остается высоким (34 тыс. против 25 тыс. в среднем в 2019 году), а количество коммерческих банкротств остается низким (2,3 тыс. против 3,3 тыс. в среднем в 2019 году):

В прошлом месяце США потеряли 4,1 миллиона рабочих дней из-за забастовок, что является максимальным показателем с августа 2000 года:

Индекс уверенности домостроителей в США (NAHB) снова опустился ниже 50 в сентябре, что указывает на резкое снижение. Растущие ставки по ипотечным кредитам снизили доступность жилья и потребительский спрос. 32% застройщиков сообщили о снижении цен на жилье в сентябре, по сравнению с 25% в августе:

Индекс промышленной деловой активности от ISM уже 8 месяцев подряд сокращается (т.е. находится на значении ниже 50):

Совокупный приток средств на рынок сырьевых товаров остаётся рекордно высоким с начала 2023 года и составляет $236 миллиардов:

Позиционирование в большинстве секторов продолжало снижаться. Сегодня только секторы технологий и товаров повседневного спроса остаются с умеренным перевесом, хотя их вес уменьшился по сравнению с недавними максимумами. Позиции в секторах энергетики, товаров длительного пользования промышленности снизились до уровня чуть ниже нейтрального. Позиции в секторах материалов и здравоохранения остаются недостаточным, а в сфере услуг связи позиционирование изменилось с избыточного на недостаточный вес. Позиционирование в сферах недвижимости, финансов и коммунальных услуг всё ещё сильно занижено:

Институциональные инвесторы

После того, как цены на нефть поднялись выше 90 долларов за баррель, "коммерческие" трейдеры увеличили свои чистые короткие позиции. Крупные 5-недельные движения, подобные этому, могут являться маркерами ценовых максимумов:

CTA наращивали свои позиции по нефти, начиная с июля. Сейчас потенциальное позиционирование, судя по сценариям от Goldman Sachs, ассиметрично смещено в сторону снижения позиций:

Коммунальные услуги были одним из секторов с наибольшим количеством продаж среди хедж-фондов на прошлой неделе, чему способствовали
длинные продажи и в гораздо меньшей степени короткие продажи (c cоотношением ~8 к 1):

Ритейл

Покупки акций ритейл инвесторами замедлились, особенно в акциях искусственного интеллекта:

Индикатор настроений Barclays в отношении доллара США становится все более оптимистичным:

Ротация секторов показывает, что секторы технологий и товаров длительного пользования ослабевают, энергетика и финансы начинают опережать другие секторы, а такие защитные секторы, как товары повседневного спроса и коммунальные услуги восстанавливаются:

Исторически, если в первую половину сентября индекс S&P 500 показывал слабые результаты, то до конца месяца он снижался 12 из 13 последних раз:

Текущий бычий рынок, который начался 30 сентября 2022 года стал одним из самых неудачных бычьих рынков для защитных секторов (секторов товаров ежедневного спроса, здравоохранения, коммунальных услуг и телекоммуникаций):

EPS

Акции, которые не оправдали прогнозы по прибыли за второй квартал, падали (что неудивительно). Однако, что интереснее, так это то, что инвесторы продали акции, которые превзошли оценки за второй квартал. 3Fourteen задаются вопросом: "Что, в таком случае, учитывается в рыночных ценах?":

Сырьевые товары

За последние двенадцать месяцев цены на спотовый уран выросли на 12%, в то время как нефть, природный газ и уголь подешевели на 30-70%. Модели показывают, что ралли урана только началось, так как в будущем ожидается рост его дефицита:

Успехов в торговле!