Макро-сентимент в графиках | ChartPack #46 (08.11.2023)

После последнего повышения ставки ФРС доходность облигаций всегда падала:

Индекс менеджеров по логистике улучшился в октябре с 52,4 до 56,5, увеличившись 3-й месяц подряд, и находится на самом высоком уровне с января:

Розничные продажи по данным от Redbook упали с 5,3% до 3,1% в годовом исчислении за неделю, закончившуюся 4 ноября:

Последний опрос кредитных инспекторов ФРС указывает на улучшение стандартов кредитования и спроса на кредиты (для коммерческого кредитования):

Общий объем потребительских кредитов в США в сентябре увеличился на $9,06 млрд. Долг по кредитным картам вырос на $3,1млрд (+2,9% г/г), в то время как долги для покупки автомобиля и по студенческим ссудам вырос на $5,9 млрд (+2,4% г/г):

Приток средств в криптовалюты за последние 6 недель (+$767млн) превышает приток за весь 2022 год (+$736млн):

Энергетика является единственным сектором акций с общим позиционированием выше исторического среднего значения по данным Deutsche Bank:

В пятницу было проторгованно более 1 миллиона колл-опционов по индексу Russell 2000 (ETF IWM) на сумму более 1 миллиона долларов, что является 2-м по величине показателем за всю историю:

Институциональные инвесторы

CTA имеют чистую длинную позицию по золоту:

CTA имеют короткую позицию по акциям США в размере $52 млрд. Согласно модели Goldman Sachs, теперь они являются покупателями акций при любом сценарии развития событий на следующей неделе:

На прошлой неделе хедж-фонды покупали акции самыми быстрыми темпами за последние 5 лет:

Хедж-фонды покупали акции секторов товаров длительного пользования, технологий, промышленности и коммунальных услуг, в то время как акции секторов телекоммуникаций, финансов, товаров ежедневного спроса и здравоохранения продавались:

Позиционирование хедж-фондов в китайских акциях по-прежнему очень низкое (чистые продажи в 13 из последних 14 недель):

Ритейл

Среди клиентов J.P. Morgan, 67% планируют увеличить долю акций и 81% планируют увеличить дюрацию облигаций в портфелях:

На прошлой неделе клиенты Bank of America были покупателями акций США (+$2,7 млрд). Приток средств был в основном в ETF (самый большой приток с декабря 2022 года). Это 10-й по величине приток средств в ETF за всю историю данных (с 2008 года):

Во время предыдущих разворотов в политике ФРС, когда экономика избегала жесткой посадки, индекс S&P 500 рос в среднем на 22% в период с момента, когда ФРС впервые приостановила повышение ставок, и через 6 месяцев после того, как ФРС начала сокращать ставки:

Сектор информационных технологий обычно были наихудшим сектором в год, предшествующий выборам. Защитные секторы, как правило, показывают наилучшие результаты, во главе с секторами коммунальных услуг и товарами повседневного спроса:

Акции фактора качества в США стали победителями среди всех факторов. Высокий уровень покрытия процентов/сильные балансовые отчеты могут способствовать относительной доходности при росте стоимости заимствований/замедлении глобального роста:

Исторически сложилось так, что после пика превосходства акций крупной капитализации следует устойчивое превосходство акций малой капитализации:

Помимо сектора технологий, все остальные секторы акций по всему миру торгуются ниже своего среднего показателя P/E за 10 лет:

EPS

Ни одна из шести рецессий до 1980-х годов (которые были вызваны ростом инфляции) не сопровождалась постоянным и значительным падением номинальной прибыли, и все же на фондовом рынке наблюдались значительные просадки:

Поскольку процентные ставки будут оказывать влияние на цены акций в ближайшей перспективе, восстановление рентабельности в третьем квартале является многообещающим признаком для оценки в 2024 году и далее:

Успехов в торговле!