Макро-сентимент в графиках | ChartPack #56 (01.12.2023)

Хедж-фондам не удавалось превзойти S&P с поправкой на риск в течение 5 из последних 6 лет:

Простая стратегия покупки S&P в дни спада хорошо зарекомендовала себя с конца 1980-х годов:

ВВП пересмотрен до +5,2% кв/кв и 3% по сравнению с прошлым годом, что вызвано улучшением структуры роста во главе с инвестициями в основные средства:

Общий индекс расходов на личное потребление PCE в октябре не изменился за месяц (консенсус +0,1%, +0,4% ранее), что стало самым низким показателем с июля 2022 года, в то время как базовый индекс расходов на личное потребление PCE вырос на +0,2% (консенсус +0,2%, +0,3% ранее). Оба показателя соответствовали консенсусу в годовом исчислении, увеличившись на 3% (самый низкий показатель с марта 2021 года) и 3,5% (самый низкий показатель с апреля 2021 года) соответственно:

Индекс деловой активности в сфере производства ФРС Чикаго вырос до самого высокого уровня с июня 2022 года, но, аналитики из Pantheon Macro говорят: “Не верьте, что это свидетельствует о внезапном возрождении национального производства. Скачок обусловлен летним всплеском заказов на гражданские самолеты, который опережает индекс деловой активности в Чикаго на несколько месяцев.":

Национальный индекс финансовых условий снизился до -0,50 за неделю, закончившуюся 24 ноября, что говорит о том, что финансовые условия снова стали свободнее:

Личные доходы, как и расходы выросли на +0,2% каждый (консенсус +0,2% для каждого показателя), но это наименьшие темпы роста за четыре и пять месяцев соответственно:

В то время как первоначальные заявки на пособие по безработице выросли до 218 тыс. (консенсус 220 тыс., 211 тыс. ранее), продолжающиеся заявки выросли с 1841 тыс. до 1927 тыс., самого высокого уровня с декабря 2021 года:

Рынок жилья

Аналитики Realtor.com ожидают, что цены на жилье упадут на 1,7% в 2024 году:

После достижения 28-летнего минимума в конце октября, количество заявок на ипотеку растет уже 4 недели подряд:

В ноябре в фонды высокодоходных облигаций наблюдался рекордный ежемесячный приток средств в размере почти $12 млрд:

После 5 недель последовательного притока в ETF IWM, за последнюю неделю наблюдался самый большой недельный отток средств из индекса Russell 2000 с сентября 2021 года:

Объемы торговли опционами на отдельные акции имели тенденцию к росту в течение последних нескольких недель, но всё ещё остается пространство для роста ажиотажа до июльских уровней объема:

Институциональные инвесторы

Индекс позиционирования институциональных инвесторов NAAIM вырос с 78 до 81,4:

Позиции хедж-фондов в акциях финансового сектора вернулись к минимумам:

Приведенный ниже график показывает, насколько популярна сделка покупки Nasdaq против продажи Russell 2000 прямо сейчас среди хедж-фондов:

Ритейл

В последние недели приток средств ритейл инвесторов в ETF продолжался быстрыми темпами, что, по мнению аналитиков Goldman Sachs, говорит о том, что денежный поток потребителей и инвестиционный аппетит остаются высокими, поскольку мы вступаем в сезон отпусков:

Доля медведей в опросе настроений ритейл инвесторов AAII упала ниже 20% впервые за 2,5 года и находятся на самом низком уровне с начала 2018 года:

Опережение показателей S&P 500 против Russell 2000 за прошедший год составляет более 2 стандартных отклонений от долгосрочного среднего значения:

Исходя из форвардного соотношения P/E, акции малой капитализации остаются исторически недооцененными по сравнению с акциями с большой капитализацией:

Фондовые рынки по всему миру закладывают в цены значительное снижение доходности казначейских облигаций:

Мировые акции секторов технологий/энергетики остаются в верхней/нижней части своих соответствующих 10-летних диапазонов оценки:

EPS

Консенсус-прогноз долгосрочного роста прибыли для "S&P 493" (без 7 крупнейших компаний) близок к рекордно низкому уровню:

Аналитики Oxford Economics ожидают снижения глобального показателя прибыли на акцию из-за замедления роста выручки и падения рентабельности:

Успехов в торговле!