Макро-сентимент в графиках | ChartPack #65 (22.12.2023)  

Управляющие активами по-прежнему считают покупку акций "Великолепной семёрки" наиболее популярной (переполненной) сделкой, за ней следуют короткие продажи акций Китая и покупка акций Японии:

Инвесторы становятся менее осторожными и более сосредоточенными на росте. Доля инвесторов, желающих чтобы компании улучшили свои балансовые отчеты, упало до самого низкого уровня с мая 2022 года:

Вот сравнение доходности активов с поправкой на риск в этом году:

Основной производственный индекс ФРС Филадельфии снизился 4-й месяц подряд из-за резкого падения новых заказов:

Индекс опережающих индикаторов от Conference board снизился на 0,5% в ноябре до уровня 103,0 (2016=100) после снижения на 1% в октябре, причем акции были единственным положительным компонентом индекса опережающих индикаторов в ноябре::

Потребительские настроения улучшились сильнее всего с начала 2021 года, поднявшись до самого высокого уровня с июля:

Оценка потребителями как текущих, так и будущих условий также улучшилась в декабре:

Первоначальные заявки на пособие по безработице выросли на 2 тыс. до 205 тыс. (консенсус 215 тыс.), в то время как продолжающиеся заявки снизились на 1 тыс. до 1,865 млн (консенсус 1,888 млн), указывая на сохраняющуюся напряженность на рынке труда:

Рынок жилья

Индекс заявок на ипотеку восстанавливается очень медленно (и упал на -1.5% в недельном исчислении), несмотря на то, что ставка по ипотечным кредитам снижается 5-ю неделю подряд до самого низкого уровня с июня:

Более низкие ставки по ипотеке привели к росту продаж жилья на 0,8% м/м в ноябре, что стало первым месячным увеличением с мая:

Институциональные инвесторы

В данный момент, судя по опросу управляющих активами от Bank of America, инвесторы настроены оптимистично по отношению к акциям секторов здравоохранения, технологий, облигациям, акциям Японии; но они негативно смотрят на: акции секторов коммунальных услуг, энергетики, акции Великобритании и REIT:

Всего лишь 13% управляющих активами говорят, что в настоящее время они принимают более низкие, чем обычно, уровни риска. Это наибольшее 2-месячное улучшение толерантности к риску (+21 п.п.) с декабря 2020:

Позиционирование хедж-фондов намного выше, чем в начале этого года. Общее кредитное плечо резко возросло до многолетних максимумов, в то время как чистое кредитное плечо сейчас восстановилось до летних значений:

Ритейл

Доля "быков" в опросе настроений розничных инвесторов AAII достигла 52,9%, что является самым высоким показателем с апреля 2021 года:

Среди клиентов J.P. Morgan, 32% планируют увеличить долю акций, а 75% - увеличить дюрацию облигаций в портфелях в ближайшем будущем:

Не стоит бояться рынка только потому, что он "перекуплен". "Перепроданность" гораздо чаще влечёт за собой негативную доходность, чем "перекупленость":

72% акций S&P 500 в этом году не достигли показателей индекса. При этом более 90% акций секторов товаров ежедневного спроса, коммунальных услуг и недвижимости отстают от индекса S&P 500 в этом году:

За годы, последовавшие за ростом более чем на 20% за календарный год, S&P 500 обеспечил среднюю и медианную доходность в размере 8,9% и 11,4% соответственно:

Сезонно, январь - это месяц, когда отстающие акции с заниженными оценками становятся лидерами:

Только 27% альткоинов превзошли BTC в этом году:

Успехов в торговле!