Макро-сентимент в графиках | ChartPack #73 (12.01.2024)   

SEC наконец одобрила американские спотовые биткоин-ETF:

Есть на что обратить внимание, когда мы вступаем в мир спотовых биткоин-ETF. 27% инвесторов — и только 6% из тех, кому 55 лет и старше - владеют криптовалютой, согласно американскому сегменту последнего опроса Retail Investor Beat:

В 2023 году в мире было введено рекордных 510 гигаватт мощности возобновляемых источников энергии, что на 50% больше, чем годом ранее. Согласно текущей политике и тенденциям рынка, к 2030 году глобальная мощность возобновляемых источников энергии увеличится в 2,5 раза, что недалеко от цели COP28 по утроению:

Инфляция ускорилась больше, чем ожидалось, до +0,3% м/м (консенсус +0,2%) в декабре, чему способствовало жилье, на долю которого пришлось более половины прироста. Годовая инфляция выросла с +3,1% до +3,4% (консенсус +3,2%):

Базовый индекс потребительских цен вырос на +0,3% м/м (консенсус +0,3%) исключительно за счет сектора услуг, в то время как дефляция товаров прекратилась. Годовой базовый индекс потребительских цен снизился с +4% до +3,9%, самого низкого уровня с мая 2021 года:

Пересмотр уровня товарных запасов на складах оптовой торговли в ноябре не изменился, оставшись на уровне -0,2% м/м (-0,2% ранее), объем оптовых продаж пересмотрен до уровня -1,5% (-1,3% ранее):

Рынок жилья

Количество заявок на ипотеку на прошлой неделе подскочило на 9,9%, что стало самым резким недельным ростом за год:

Рынок труда

Рост заработной платы остался неизменным на уровне +5,2% в годовом исчислении в декабре. Рост также не изменился для тех, кто продолжает работать на том же месте (+5,7%), в то время как заработная плата для тех, кто меняет место работы, увеличилась с +4,6% до +4,9%:

Первоначальные заявки на пособие по безработице снизились и составили 202 тыс. за период, закончившийся 6 января (консенсус 210 тыс., 203 тыс. ранее). Продолжающиеся заявки на пособие по безработице снизились на 34 тыс., до 1 834 тыс. (консенсус 1 871 тыс.), указывая на сохраняющуюся напряженность на рынке труда:

Открытый интерес (количество открытых позиций) к фьючерсам на BTC на бирже CME достиг нового максимума:

Рыночное позиционирование сменилось с крупных длинных позиций по доллару на почти рекордный уровень коротких позиций:

Институциональные инвесторы

Индекс позиционирования институциональных инвесторов NAAIM вырос с 71 до 80,2 за последнюю неделю:

За первую неделю 2024 года увеличились как длинные, так и короткие позиции хедж-фондов: за последнюю неделю короткие позиции по фьючерсам на S&P 500 выросли на $7,8 млрд до $129 млрд, а длинные позиции незначительно увеличились на $0,2 млрд до $36 млрд:

Позиции CTA в американских акциях приближаются к максимумам 2023 года:

Ритейл

Опрос ритейл инвесторов AAII показал, что бычьи настроения остались на прежнем уровне, в то время как сообщения о медвежьих настроениях участились:

Уверенность "глупых денег" выросло почти до 90% в конце декабря, что является одним из самых высоких уровней с тех пор, как Sentimentrader начали рассчитывать модель в 1998 году. С начала года этот показатель упал более чем на 10%:

На графике ниже показан 30-летний суперцикл соотношения акций факторов стоимости и роста, акций малых и крупных компаний, а также акций не из США и американских компаний в целом:

Соотношение акций развивающихся рынков к акциям США достигло 22-летнего минимума, на уровнях октября 2001 года:

Многие называют снижение риск-премии по акциям "медвежьим". Возможно. Но для справки: при пересечении отметки ниже 0,50, S&P 500 спустя год в 94% случаев демонстрировал положительную доходность (хотя и со скромными медианной и средней доходностью). Тем не менее, это трудно назвать "медвежьим" сигналом:

Этот интересный индикатор помог выявить возможность роста акций в начале прошлого года — он отслеживает темпы IPO, и вы можете видеть четкие пики и спады, соответствующие рыночному циклу:

Оценки акций обычно повышаются во время циклов смягчения политики ФРС, но могут снижаться, если начальные P/E высоки, как это было в последних 3 циклах, и остается в текущем цикле:

Сезонно, январь - лучший месяц в году для индекса доллара DXY:

EPS

Сильные макроэкономические данные свидетельствуют о том, что мы можем увидеть ещё один неожиданный рост доходов:

Аналитики подсчитали, что в 4 квартале показатели валют поддержали рост выручки компаний на 30 базисных пунктов, аналогичный 3 кварталу. В целом, по оценкам, каждые 10% повышения курса доллара США приводит к 3% снижения прибыли на акцию при прочих равных условиях:

Первый квартал положительного роста для 493 компаний S&P 500, не входящих в "Великолепную семерку", ожидается в 1-м квартале, после того как в 4-м квартале будет зафиксирован последний квартал дефицита. Вот рост чистой прибыли для "Великолепной семерки" по сравнению с 493 компаниями S&P 500:

Успехов в торговле!