Внешние долговые обязательства развивающихся стран

Выводы:

1. Введение санкций на российских эмитентов привело к сокращению уровня внешних обязательств государства, корпораций и банков на треть за последние 5 лет. При этом общий объем рынка внешних долговых инструментов стран EM [emerging, развивающихся] вырос более чем в полтора раза.
2. Делеверидж [снижение долговой нагрузки] российских компаний на фоне ухода иностранных инвесторов с рынка привел к снижению волатильности российского рынка еврооблигаций относительно других стран. С другой стороны, низкая доля владения бумаг иностранцами создает возможности для нерыночного ценообразования.
3. Сокращение объема рынка российских евробондов одновременно с ежегодным ростом сбережений россиян приводит к конкуренции за обращающиеся выпуски. Следствием такой тенденции стала «дороговизна» российских еврооблигаций относительно международных аналогов. Мы ожидаем, что в ближайшие годы тенденция усилится.
4. Увеличение объемов долга других развивающихся стран отражает рост интегрированности их финансовых систем в глобальную экономику.
5. Снижение объема внешних обязательств бразильских эмитентов объясняется делевириджом (снижением уровня долга) в период кризиса 2015-2016 гг.
6. Кризис в Турции летом 2018 г. лишь на некоторое время приостановил рост объема задолженности турецких эмитентов, которые уже стали возвращаться на рынок еврооблигаций.
7. Рост объема заимствований в большинстве стран EM создает возможности для получения более высоких доходностей на данных рынках в сравнении с РФ. Ожидаем увидеть продолжение роста интереса российских инвесторов к другим рынкам.

Есть вопросы? Свяжитесь с нами:

Алексей Климюк

моб:   +7-965-209-41-04

раб:    +7-495-797-31-52 доб. 218

tlgrm:   @klimyuka

mail:    [email protected]

Андрей Поляков

моб:   +7-985-912-12-34

раб:    +7-495-797-31-52 доб. 177

tlgrm:   @akpolyakov

mail:    [email protected]

перейти на канал Alfa Wealth