Gráficos da semana
Check-up do Consumidor
Como estão os consumidores? Alguns sinais mostram aumento do estresse. O excesso de poupança foi esgotado, por exemplo.
Outro sinal é que mais consumidores estão dizendo que o acesso ao crédito está se tornando mais difícil do que há um ano. A combinação entre o esgotamento do excesso de poupança e a restrição do crédito é algo que poderá criar um entrave à procura, especialmente por parte dos 50% mais pobres em termos de riqueza e rendimento.
O preço agora está livre para se movimentar pela cabine
Depois do OpEx recorde de US$ 3,4 trilhões da semana passada, a maior parte da exposição gama no SPX desapareceu, deixando a menor exposição gama remanescente de todos os tempos após uma redução trimestral. Isso significa que o preço provavelmente será menos limitado pelo posicionamento das opções e poderá circular mais livremente.
Long Big Tech e Short China são os temas comerciais mais populares
A última Pesquisa Global de Gestores de Fundos do BofA mostra que os gestores de fundos continuam a favorecer o comércio comprado nas grandes empresas de tecnologia e vendido na China, com convicção crescente neste último. Curiosamente, as ações japonesas compradas mal estão no seu radar. Outra razão pela qual continuamos otimistas nesse comércio específico.
O consenso sobre a China é o pior possível, com uma leitura líquida de 0% dos gestores de fundos que esperam uma economia mais forte.
A exposição líquida dos fundos de cobertura à China assemelha-se ao que vimos no final de 2022, antes dos rumores de reabertura começarem a inundar as notícias. O ódio aqui é um pouco demais? É possível.
Avaliação imobiliária
O crescimento dos investidores nas compras de imóveis caiu 45% ano a ano, para os níveis mais baixos desde 2008.
O custo de possuir uma casa nos EUA atingiu máximos históricos para a maioria dos compradores nos EUA.
Enquanto o preço de venda de novas casas continua a cair à medida que os construtores fazem concessões maiores para movimentar o inventário com taxas de hipoteca perto dos níveis mais elevados em 22 anos.
As unidades multifamiliares têm estado na moda entre os construtores, com os EUA no caminho certo para construir o maior número de apartamentos de todos os tempos este ano.
Existe Alpha em empréstimos alavancados
Você não saberia disso? A parte mais arriscada do mercado de rendimento fixo, os empréstimos alavancados, está a registar retornos que deixam para trás dívidas de alto risco e de grau de investimento.
Fluxos extremos
Os mercados monetários deverão registar uma entrada recorde de 1,5 biliões de dólares este ano se as entradas continuarem a este ritmo.
As ações também registaram um fluxo extremo na semana passada, o maior fluxo desde março de 2022, quando houve uma grande recuperação do mercado em baixa.
Hora de respirar?
As recompras do S&P 500 estão entrando no período de blackout, que se intensifica à medida que nos aproximamos da temporada de lucros. Isto reduzirá os fluxos passivos para ações com programas de recompra cerca de 4 a 6 semanas antes dos seus relatórios de lucros.
Com o fim desses fluxos de recompra de apoio, também estamos nos aproximando do mínimo sazonal de volatilidade, sugerindo que a ação dos preços poderá experimentar faixas mais amplas nas próximas semanas. Particularmente com uma grande redução de gama atrás de nós após o OpEx de setembro da semana passada.
Hora de sangue fresco?
O Congresso dos EUA tem uma composição cada vez mais envelhecida, especialmente entre pessoas com 70 anos ou mais.
Energia em foco
Apesar de reduzir o SPR para os níveis mais baixos desde 1985, os preços do gás subiram de pouco mais de 2 dólares para cerca de 3,75 dólares nos EUA ao longo desta presidência.
O óleo diesel aumentou 41% no mês passado, o que é no mínimo desconcertante dada a sua importância para o transporte de mercadorias e também para o cultivo de alimentos. Os impactos inflacionistas, caso esta consolidação dos preços continue, poderão ser bastante significativos.
A inflação continua a acelerar globalmente
Vimos sinais noutros países, incluindo a Turquia, a Argentina, Israel e a Coreia do Sul, onde a inflação está a acelerar. O Egipto também regista níveis bastante extremos, onde, ano após ano, a taxa de inflação subiu para espantosos 37,4%.
Sempre gerencie seu risco
Não importa como você negocia ou investe, o risco deve receber muita atenção. São necessários muito mais ganhos para compensar as dores se houver uma grande redução.
