Три причины, по которым Ethereum может обогнать Bitcoin в этом году

Существует вероятность того, что ETF на Ethereum начнут торговаться на фондовом рынке США уже в мае этого года. Если Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрит их, это может вызвать большой спрос инвесторов на эфир.

График ETHBTC (показывающий цену эфира в биткоине), похоже, отскакивает от сильной технической поддержки и, возможно, нащупывает минимум. Если эта поддержка устоит, то в ближайшие месяцы можно ожидать относительно хорошую динамику эфира по сравнению с биткоином.

В прошлом году цена биткоина выросла более чем на 150%, в то время как эфир подорожал всего на 90%. Но в этом году криптовалюты №1 и №2 идут ноздря в ноздрю — каждая из них выросла примерно на 50%. До нового года осталось еще десять месяцев, но я готов сделать ставку на победителя. Вот три причины, по которым я считаю, что эфир опередит биткоин.

Все мы знаем, что биткоин дефицитен. В мире существует всего 21 миллион монет, и более 93% из них уже добыты майнерами. Но эфир тоже не отличается изобилием. Более того, его предложение падает, а спрос растет.

С момента слияния общее предложение эфира фактически сократилось. И вот как это работает. Первое, что нужно знать, — это то, что стейкеры создают меньше новых эфиров, чем майнеры. Это происходит потому, что майнинг намного дешевле, поэтому майнерам не нужно зарабатывать так много эфиров, чтобы получать прибыль.

Во-вторых, Ethereum «сжигает» часть транзакционных комиссий эфира, чтобы сделать эти комиссии более стабильными для своих пользователей. Когда эфир сжигается, он навсегда исчезает из предложения монет. С момента слияния было сожжено больше эфира, чем создано, поэтому предложение эфира в целом сократилось (фиолетовый цвет, график ниже).

И вот что еще важно: комиссия сжигается при каждой транзакции. Поэтому чем больше используется сеть Ethereum, тем больше сжигается комиссий и тем дешевле становится эфир. Ethereum используется для самых разных целей, таких как создание NFT, разработка и поддержка блокчейн-игр и произведение различных финансовых услуг DeFi (см. наше руководство по Ethereum). Все эти приложения нуждаются в эфире для работы. Кроме того, инвесторы покупают больше эфира и стейкают его, чтобы получить доходность по ставкам (фиолетовый цвет, график ниже). Это не только увеличивает предложение монеты, но и повышает спрос на эфир.

Ethereum ETF могут начать торговать на фондовом рынке США уже в мае этого года. И эти ETF должны будут покупать достаточно эфира, чтобы спрос инвесторов на их акции был один к одному. Спрос на биткоин уже вырос благодаря «Девятке» — точечному ETF на биткоин, утвержденному в январе. То же самое может произойти, если Ethereum ETF появится на рынке. Только имейте в виду, что сначала может произойти первоначальное падение цен из-за принципа «продавай по новостям» — примерно такое же, как в начале этого года: криптовалютный чемпион-тяжеловес упал на 20%, прежде чем возобновить свой подъем.

Крупнейшие мировые ETF-провайдеры (включая BlackRock и Fidelity) подали заявки на Ethereum ETF в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC). Некоторые аналитики, в том числе Джеффри Кендрик из Standard Chartered, ожидают, что эти ETF получат зеленый свет к майскому сроку одобрения (см. таблицу ниже). По их мнению, одобрение ETF на биткоин уже стало прецедентом, а SEC еще не объявила эфир ценной бумагой в явном виде. Это означает, что они могут объявить его товаром, как биткоин. Более того, инвесторы уже могут торговать «фьючерсными» ETF на Ethereum на Чикагской товарной бирже (CME), что может затруднить SEC отклонение или даже задержку заявок на спотовые ETF.

Конечно, трудно предсказать, как поступит SEC. Но если она даст добро BlackRock и их банде, это может вызвать волну нового спроса на эфир. Подумайте об этом так: объем рынка эфира составляет примерно треть от объема рынка биткоина. Поэтому спрос инвесторов на акции Ethereum ETF может (теоретически) оказать еще большее влияние на цену криптовалюты.

Бычьи бега в криптовалютах (до сих пор) следовали схожим циклам. Сначала лидирует биткоин, так как инвесторы с опаской выбирают «самые безопасные» криптоинвестиции. Затем, заработав на биткоине хорошие деньги, они начинают переводить прибыль в более «рискованные» инвестиции с меньшим размером рынка, такие как эфир.

Криптотрейдеры, вроде меня, обожают технический анализ. И, несомненно, они будут с интересом наблюдать за этим графиком, планируя свои дальнейшие действия. Имейте в виду, что это ничего не говорит о долларовой стоимости обоих активов — только о том, что дела одного из них идут относительно лучше, чем другого.

Но если для вас важнее фундаментальные показатели, чем технические, то следующий график для вас. Вы можете сравнить стоимость различных блокчейнов в фунтах стерлингов, используя соотношение полностью разбавленной рыночной стоимости и сборов (FDMC/F). Думайте об этом, как о соотношении цены и прибыли для криптовалют (если прибыль — это гонорар). Согласно данным TokenTerminal, за последний год Ethereum собрал 2,7 миллиарда долларов сборов, в то время как биткоин — только 1,1 миллиарда. Если разделить рыночный объем каждого актива на его комиссионные, то у Ethereum гораздо более низкий коэффициент FDMC/F. Таким образом, согласно этому соотношению, эфир может предложить лучшую стоимость.

В чем заключается возможность? В этом месяце Ethereum ожидает еще одно крупное обновление: Dencun. После Dencun Ethereum может стать немного быстрее и дешевле, что поможет ему противостоять более свежим конкурентам, таким как Solana и Avalanche. Но давайте не будем смотреть на это с завязанными глазами: эфир уже вырос более чем на 250% с момента падения на медвежьем рынке в июне 2022 года. И он легко может упасть на 10-30% по собственной прихоти. Но если вы можете смириться с волатильностью, я думаю, что эфир может стать достойной ставкой в долгосрочной перспективе. Только не забудьте определить размер своей позиции в соответствии с вашей устойчивостью к риску.