AMA-сессия Harecrypta & Cega Finance
В гостях - Адам, бизнес девелопер, представляет проект Cega Finance.
Попал в крипту в 2017. Вместе с друзьями заресёрчили Chainlink и вложились в него на ранней стадии, также запустили ноду, что принесло первый капитал. Это позволило запустить собственный проект https://twitter.com/mycelium_xyz, деривативный протокол. В течение нескольких лет я был одним из основных членов команды. Мы предоставляли перпетуальные свопы и были достаточно нишевым проектом на момент основания в 2021. Я занимался вопросами по бизнес-девелопменту и операциям. В прошлом году покинул проект, в октябре того же года попал в проект Cega.
Что из себя представляет Cega Finance
Cega - протокол структурированных инвестиционных продуктов, предлагающий разнообразные структурированные инвестиционные инструменты, позволяющие получать более безопасные, эффективные и стабильные доходы при любых рыночных условиях благодаря экзотическим опционам.
Примечание: экзотические опционы - особый тип финансовых опционов, который отличается от стандартных более сложными комбинациями, нестандартными условиями, нестандартными датами исполнения. За счёт множества факторов такие опционы предполагают более высокие потенциальные доходы и риски и требуют от инвестора более глубокого понимания рынка и опыта.
Больше всего мне нравится Cega именно за то, что они внедрили структуру экзотических опционов. Это позволяет пользователям регулировать соотношение риска и профита в разных рыночных условиях, будь то крах FTX или крах LUNA, а также эффективно настраивать выплаты по опционам, обеспечивая более высокие и долгосрочные доходы.
Если у вас в портфеле есть USDC или ETH, у нас вы можете получать доходность от 12 до 60% в год. Мы запустились на Solana в июне прошлого года и привлекли внимание своими экзотическими опционами. За три месяца мы прокачали TVL до 45 миллионов на пике, как раз перед крахом FTX. После краха весь рынок, в частности DeFI пострадал с точки зрения оттока ликвидности.
В этом году мы расширяемся, внедряем новые инструменты и запускаем продукты в сетях Ethereum и Arbitrum. С момента чёрного лебедя и в течение следующего года мы показываем стабильный рост.
Как проект привлекает ликвидность
Привлечение TVL - смесь бизнес-девелопмента и маркетинга: кампании в Galxe, твиты, партнёрства с коллегами, присутствие на конференциях, установление дружеских контактов, сетевой эффект, контакт с целевой аудиторией через LinkedIn, Twitter. У нас много стратегий в этих областях. После краха FTX наш TVL рухнул с 45 до 7 миллионов, однако с начала года мы удвоились до 15 миллионов. Также мы достигли объёма торгов в 300 миллионов. Это большое достижение.
Привилегии OG и холдерам Supersonic NFT
Ранее холдерам NFT мы предоставляли эксклюзивный доступ к некоторым продуктам. Мы ищем новые идеи применения NFT. Возможно, более эксклюзивный доступ к высокодоходным продуктам - всё это в процессе. В последнее время мы были сконцентрированы на запуске V2, который недавно состоялся. Вероятно, для OG будут какие-то привилегии - это отличная идея для реализации в будущем.
Мы уделяли всё время запуску V2, но покерные/кино вечера вернуться, возможно не только покер, предлагайте варианты.
Мы выбираем сети, которые имеют наибольший потенциал в плане привлечения TVL. Конкретного роадмапа нет. В первом квартале 2024 мы определим стратегию - расширение на новые сети или фокус на текущих продуктах. Присутствие в Ethereum и Solana даёт нам хорошие возможности роста. Ethereum - крупные фонды, крупные игроки, которые бустят TVL. Solana - популярность в связи с ростом рынка.
Возможности важнее технологий. Мы смотрим на возможности. Технологии также важны, но какой в них смысл, если TVL нулевой, и блокчейн никто не использует. Мы довольны безопасностью Ethereum и Solana, но наиболее важный фактор - TVL и привлечение объёмов.
Нам важно определить где находятся пользователи, будь то трейдеры опционов или web3-казначейства. Многие наши продукты подходят как для ритейла, так и для китов или фондов, и мы в поиске самой крупной концентрации этих типов пользователей - вот в ту сеть мы и двинемся в будущем.
Вообще, это не совсем относится к нашему продукту. Наш продукт - не то же самое что пул ликвидности. Если у вас, допустим, позиция ETH/USDC на Uniswap, есть риск пострадать от имперманент лос. Если же вы депозитите USDC или ETH на Cega, эти активы используются только в опционах и, в отличие от Uniswap или других пулов ликвидности, не подвержены имперманент лос.
Я глубоко не вникал, т.к. напрямую не касаюсь продуктов. Как уже было упомянуто мы предлагаем продукты со структурой экзотических опционов. Наш первый флагманский продукт, который мы запустили в июне прошлого года, - облигации с фиксированной процентной ставкой (fixed coupon note). Он завязан на одном из экзотических опционов, который называется барьерный опцион.
Пользователь вносит USDC и делает ставку на то, что цена корзины активов, включая наименее успешный актив в корзине (например, Bitcoin или Ethereum), не снизится на 30% в течение месяца. Если так и случится, и цена Bitcoin или Ethereum не снизится на 30% в течение месяца, вы получите доходность в 15%, которая реинвестируется ежемесячно в случае исполнения условий. Механизм выполняется смарт-контрактом, цену подтягивает оракул, вывести средства можно в любое время.
Наш новый продукт - dual currency vaults. Если в предыдущих продуктах мы принимали депозиты только в USDC, то сейчас мы решили использовать возросший интерес к LST (ликвидные стейкинг-токены) и позволять вносить депозиты в ETH или LST, сохраняя свою экспозицию к цене ETH, сохраняя экспозицию к вознаграждениям за стейкинг и одновременно получая доход от структурированных продуктов Cega. Этот продукт даёт доходность от 20% до 50%. После его запуска мы увидели огромный прирост TVL - с 9 до 15 миллионов за неделю.
По сути, данная стратегия работает по принципу "buy low". Вы продаёте опцион путы или колы и, при достижении определённой цены, ордер исполняется. Например, если вы вносите депозит в USDC, происходит набор позиции в ETH и наоборот - при депозите USDC набирается позиция в LST. Стратегия позволяет вам продавать опционы, чтоб купить ETH, если за месяц произойдёт снижение цены, допустим, на 5%. Или наоборот. Таким образом, мы можете получать прибыль в 5-10% от изначальной цены актива, при этом вы получаете доход 20-50%.
Примечание: сложно в теории воспринять нюансы, особенно без подготовки. В целом, это какой-то лютый микс опционов, ликвидного стейкинга и ещё хрен разберись чего. Чтоб вникнуть, лучше поюзать протокол собственноручно.
Бонды и фьючерсные опционы, основанные на fixed coupon note + новый продукт dual currency vaults - три наших продукта, которыми мы действительно гордимся и ожидаем запуска новых типов залогов. Это могут быть другие LST или Solana - зависит от спроса.
Комиссия за управление 2% + 15% от прибыли, полученной по нашим стратегиям. Недавно мы убрали комиссии с наших продуктов "bond plus option". Эти продукты наиболее консервативные и приносят доходность около 12%. Мы планируем поднять доходность прежде чем снова внедрять комиссию в этих продуктах. Схема 2% + 15% - это меньше, чем у хедж-фондов.
На некоторых продуктах, связанных с экзотическими опционами, API / APR колеблется между 20% и 135%. Откуда такой большой спред и как проект обеспечивает стабильность процентов доходности?
В продукте fixed coupon note есть опция leverage option vault.
Далее Адам долго объясняет механику работы этой опции. Вкратце - плечи.
Вопрос безопасности, мультисиг, шифрование
Наш протокол поддерживает большое кол-во web3-кошельков. Возможно, какие-то кошельки поддерживают 2FA. Мы не управляем этим, всё зависит от пользователя. Мы придерживаемся духа DeFI.
Рассматриваем возможность выпуска токена, но ничего не подтверждено. Это может дать хороший буст хайпа вокруг Cega. В первом квартале 2024 будет больше информации.
В данный момент не хотим. Опасаемся иметь дела с регуляторами, не одобряем KYC. Сейчас главное максимально раскачивать TVL. Фокус на привлечении существующего рынка. Возможно, в будущем фокус сместится на расширение - с помощью партнёрств с CEX, либо других, например, с JP Morgan, который мог бы приобрести некоторые из наших продуктов. Но прежде чем выходить на следующую ступень, нужно завоевать текущий рынок.
Однако это подразумевает много сопутствующих расходов, на юристов, на KYC/AML-партнеров и т.д. Кроме того, DeFi-максималисты не разделяют такие мувы. Я в DeFi с 2017 и долгое время был DeFi-максималистом. Но путь к централизации/регуляторам может быть единственным путём к успешному развитию бизнеса для многих DeFi-проектов. Вопрос, который каждый должен задать себе сам, - идти по этому пути, либо избрать децентрализованный дегенский путь, упуская потенциальные возможности для привлечения дополнительных объёмов.
Это зависит от компании, от проектов, от типа запускаемого продукта. Например, продукты, подобные Cega, в традиционных финансах торгуются на миллионы и миллионы долларов государственными агенствами, управляющими фондами и т.д. Поэтому наш продукт может пройти этот путь. Вопрос в том когда это сделать и стоит ли в данный момент.
Это забавная история. Sega и Cega читаются одинаково. Sega с буквой S ассоциируется с игровой компанией, известной персонажем Sonic the Hedgehog. А Cega с буквой C является аббревиатурой, используемой в опционной торговле для эффективного управления рисками (Options Greeks). Отсюда произошло название проекта. Когда пришло время придумать маркетинговую стратегию и бренд, проект решил воспользоваться игрой слов и ассоциацией с игрой Sonic. На конференциях, когда я представляю проект, часто добавляю пояснение, что это Cega с буквой C и не связана с игровой компанией. Это стало частью бренда, придавая проекту децентрализованный характер и немного юмора.
Эксплойты - огромная проблема в сфере DeFi. Мой совет для всех проектов - всегда проходите аудиты, и не только одним аудитором. Важно получить оценку от контор с разнообразным опытом, т.к. разные аудиторы могут обнаружить разные уязвимости.
Что касается Cega, проект успешно прошел двойной аудит от OtterSec и Zellic + дополнительный аудит для нашего нового продукта dual currency vaults. Также в процессе разработки мы получили консультации по безопасности от ведущего аудитора Code4rena. В общей сложности наша инфраструктура и продукты прошли аудит 6 раз, и мы будем продолжать эту практику при запуске новых продуктов.