Газпром. Анализ акции по методу стоимостного инвестирования Б. Грэма.

#ФА #Фундаментальный_анализ #GAZP #Газпром

✅1. Адекватный размер компани.
Годовой объем продаж не менее 1 ярда ₽, согласно критерию.
✅2. Достаточно устойчивое финансовое положение.
Отношение чистых активов к чистому долгу составляет 5,3 (все что больше 2 - хорошо).
✅3. История выплаты дивидендов.
14 лет беспрерывной выплаты дивидендов.
Индекс стабильности дивидендов (DSI) = 0,57 , т.к компания увеличивает дивиденды нерегулярно (все что больше 0,6 - хорошо).
✅4. Отсутсвтие убытков на протяжении последних 10 лет.
❌5. Рост прибыли.
Если Газпром за 2019 год покажет такую же +- прибыль, как и в 2018, то рост прибыли на акцию за десять лет составит +15% (по Б.Грэму надо +33%).
На начало периода EPS (earnings per share) = 33, на конец периода EPS = 38 (используются 3-ех летние средние значения на начало и на конец десятилетнего периода по РСБУ).
✅6. Умеренное значение коэффициента P/Е.
Текущий P/E (price to earnings) = 4,03 (от 0 до 5 - компания недооценена).
Текущая цена акции не превышает среднее значение прибыли за последние 3 года в более чем 15 раз (= 6,53).
✅7. Умеренное значение коэффициента P/BV.
P/BV (price to book) = 0,44 (меньше 1 - хорошо). Текущая цена не превышает балансовую стоимость акции, представленную в последнем отчете, в более чем 1,5 раза.
P/E х P/BV = 1,77 (меньше 22,5).
✅Дополнение:
EV/EBITDA (enterprise value/EBITDA) = 3,34 (Чем меньше, тем лучше)
долг/EBITDA = 1 (Чем меньше, тем лучше)

💰Справедливая цена акции:
🔹Балансовая стоимость по P/BV = 569 ₽
🔹По среднеотраслевому P/E (7,04) = 494 ₽
🔹По EV (enterprise value) = 356 ₽
🔹По Discounted cash flow = 283 ₽

🔸Текущая цена - 247 ₽
🔸Будущая дивидендная доходность от текущей цены - 7,97%

📈Минимальный потенциал роста +14%

⚠️Ближайший триггер: 28.11.19 - Рассмотрение новой дивидендной политики.
Добавляем сюда все известные новости и получаем, что в консервативном портфеле доля эмитента в 10-15% будет умеренной.