P/BV — сколько ты стоишь?

Сегодня поговорим о мультипликаторе P/B — он же P/BV — он же Price/Book Value

P/BV (Price/Book Value) — Мультипликатор, который позволяет соотнести собственный капитал компании с ее капитализацией на фондовой бирже.

Как считать? P/BV = Капитализация / (Активы компании — долги)

Если P/BV > 1, значит капитализация компании больше ее собственного капитала, и можно сказать, что за акции такой компании вы доплачиваете.
Если P/BV < 1 (но > 0), значит капитализация компании меньшее ее собственного капитала и можно сказать, что акции вы покупаете со скидкой.
Если P/BV < 0, значит у компании долгов больше, чем собственных активов. Такое бывает, но это плохо и у компании есть риск банкротства. Лучше с ней не связываться.

Бытовой пример

Очень простой бытовой пример — это покупка кошелька.

Есть 2 кошелька, каждый из которых стоит 1000 рублей, но

— в первом кошельке лежит 2000 рублей

— во втором кошельке лежит 500 рублей

— в третьем кошельке лежит счет на оплату в 200 рублей, который вам нужно заплатить

(стоимость самого кошелька = 0)

Считаем их P/BV:

— кошелек 1: 1000 / 2000 = 0.5 (покупаем со скидкой 50%)

— кошелек 2: 1000 / 500 = 2 (переплачиваем в 2 раза)

— кошелек 3: 1000 / -200 = -5 (все плохо)

P/BV на фондовом рынке. Теперь оценить компании из списка ниже, по их P/BV вы можете очень легко.

Как видите, многие наши компании торгуются дешевле, чем стоимость их собственного капитала. Отсюда и слова о том, что Российский фондовый рынок недооценен.