Дополнительная информация по L7 и почему мы очень хотим поучаствовать в создании новой CEX биржи
L7 планируют публичный запуск в феврале 2026 года. Сейчас они предпочитают оставаться тихими, чтобы не привлекать внимание конкурентов, пока они находятся в процессе получения лицензий.
Мы решили рассмотреть историю предыдущих инвестиций в централизованные биржи, как они сработали, и почему нам очень хочется поучастовать в создании новой потенциально большой централизованной биржи.
1. Coinbase: лучший кейс десятилетия
Coinbase — до IPO компания привлекла около полумиллиарда долларов, а накануне листинга частные сделки шли уже по оценке около $100 млрд. Когда Coinbase вышла на Nasdaq в 2021 году, её капитализация была в диапазоне $86–100 млрд.
- инвесторы ранних раундов сделали десятки и даже сотни иксов;
- фонды вроде a16z и USV зафиксировали одну из лучших IRR (доходностей) в истории крипто;
- инвесторы поздних pre-IPO раундов тоже заработали, но меньше.
2. Binance
Binance — крупнейшая биржа в мире. Но при этом остаётся полностью частной и непрозрачной. В 2025 году MGX из Абу-Даби инвестировал в Binance $2 млрд и получил миноритарную долю. Это крупнейший публично известный раунд компании.
Однако ключевой момент — мы не знаем реальной оценки Binance.
В 2021 году ходили слухи про $200–300 млрд, но никаких официальных подтверждений не было.
На текущий момент больше всего заработали инвесторы в BNB токен - участники ICO в 2017 году заработали сотни и тысячи иксов (в L7 мы тоже заходим как в капитал, так и получаем будущий токен биржи)
Что это значит для инвесторов в капитал, а не токен:
- рание инвесторы сидят на гигантских «бумажных иксах» и скорее всего получают большие дивиденды;
- поздние инвесторы, вроде MGX, зашли уже по огромным метрикам и рассчитывают на долгосрочные дивиденды / прирост капитала.
3. Kraken: зрелая биржа, готовящаяся к IPO
В 2025 году Kraken привлёк $500 млн при оценке около $15 млрд. Сейчас компания обсуждает новый раунд примерно по $20 млрд и активно готовится к IPO в 2026 году.
Институциональные инвесторы Kraken — Apollo, Oppenheimer, Jane Street, в том числе бывшее подразделение Sequoia China.
- ранние инвесторы Kraken очень сильно «в плюсе» на бумаге;
- инвесторы последних раундов могут рассчитывать скорее на 2–3x в горизонте IPO, а не на x50;
4. KuCoin: оценка $10 млрд без выхода
В 2022 году KuCoin поднял $150 млн на оценке $10 млрд. В раунде участвовали Circle Ventures, Jump, IDG Capital. С тех пор компания остаётся частной, данных о продажах долей или планах на IPO пока нет.
- ранние инвесторы — в большом плюсе, скорее всего получают дивиденды или делают сделки на вторичном рынке;
5. Bybit
В 2024 году Bybit закрыла seed-раунд на $50 млн при оценке $3 млрд. Ранние инвесторы в большом плюсе и могут продать свои доли на вторичном рынке.
6. Gate
В 2024 году Gate.io поднял $64 млн при оценке около $1 млрд от TrustVC, Alpha Capital и других фондов.
7. Deribit
- В 2021 году Deribit поднял $100 млн при оценке $2.1 млрд - Биржа с фокусом исключительно на опционы - ранние инвесторы были уже в большом плюсе "на бумаге".
- В 2025 году Coinbase купила Deribit за $2.9 млрд - ранние инвесторы смогли "обналичить" свои иксы на первичном рынке.
8. OKX
OKX привлёк всего около $35 млн за всё время. Оценки публиковались редко, данных мало. Но учитывая масштабы (топ-3 в мире по объёмам), ранние инвесторы сидят на огромных иксах.