October 1, 2023

Bitcoin-ETF

В течение всего лета, практически все российские криптомедиа пестрили заголовками:

"Скоро одобрят Bitcoin-ETF!"
"Bitcoin-ETF - бычка не за горами!"

Но всё-таки что такое Bitcoin-ETF? Почему вокруг него столько шума? И правда ли, что это "волшебная верёвочка", дернув за которую, "на рынок выбегут быки"?

Если Вас когда-то волновали эти вопросы, но как-то не дошли руки, чтобы разобраться в них, то в эта статья для вас.

Что такое Bitcoin-ETF

ETF (Exchange Traded Fund) - это организация, осуществляющая портфельные инвестиции в различные группы активов. Частные инвесторы могут также осуществлять портфельные инвестиции, покупая паи ETFов. В свою очередь, цена этив паев следит за ценой базовых активов, то есть акций которые приобретает фонд. В таком фонде собраны ценные бумаги на основе индекса, сектора товара или любого иного актива. Грубо говоря, этот фонд - это богатый дядька, который скупил акции других компаний, а потом взял и выкинул на биржу свои акции. То есть покупая акции дядьки, ты сразу инвестируешь в акции нескольких компаний.

Bitcoin-ETF - это торгуемый на бирже фонд, в который входит только BTC. Именно этот инструмент открывает доступ TradFi-инвесторам в мир цифровых активов.

Если Вам кажется, что ETF может быть полезен только для привлечения на рынок средств ретейл трейдеров США, то это правда, но лишь отчасти. На самом деле Bitcoin-ETF - это инструмент для привлечения инвестиций большого числа фондов США. Например, если только BlackRock (один из многих институциональных игроков на рынке США) купит BTC всего на 0,2% своих активов, то цена ВТС сразу же вырастит на 36%

Криптовалютные ETF могут быть двух видов спотовые и фьючерсные.

Если вы понимаете разницу между спотовой и фьючерсной торговлей, то разница этих ETFов будет для вас очевидна. Если нет, то проще всего можно провести следующую границу:

  • Спотовые ETF - это чистая покупка BTC;
  • Фьючерсные ETF - это покупка BTC, как покупка контрактов на поставку BTC

А чем же ETF полезен для криптанов?

Не во всех странах можно купить крипту напрямую на бирже . Из-за этого многие компании, желающие инвестировать в цифровые активы, сталкиваются с препятствием в виде законодательных ограничений.

Там, где все же можно производить инвестиции в крипту, проблемой может стать консервативный подход к инвестированию. Если в составе совета директоров нет представителей криптоинтересующихся вероятность вложения в крипту заметно снижается.

Bitcoin-ETF призван решить эти проблемы:

  • ETF - является полностью легальным предметом торговли, поскольку инвестор вкладывает свои активы непосредственно в фонд, не в крипту.
  • Инвестиции в ETF являются более консервативными и, как следствие, более привычными для крупных компаний.

Поскольку крипта в СШA не является чем-то легальным, и следовательно эти огромные деньги не могут поспособствовать развитию рынка. Bitcoin- ETF же даст возможность, как бы откроет огромный поток, находящихся в США денег в крипту, что и поспособствует развитию этой индустрии.

История взаимоотношений компаний, желающих реализовать Bitcoin-ETF и SEC.

Американские компании пытаются создать крипто - ETF на протяжении нескольких лет, но сталкиваются с препятствием в виде Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC).

Между 2017 и 2020 годами наблюдалась вспышка интереса к запуску криптовалютного ETF, однако при руководстве комиссара Джей Клейтона SEC данное решение не было одобрено.

В 2021 году руководство SEC перешло к Гэри Генслеру, который был известен своим интересом к децентрализованным финансам по его лекциям в Массачусетском технологическом институте. Компании рассчитывали на положительные изменения, однако Генслер также отказывал в большинстве заявок на создание ETF на основе биткоина.

В сентябре 2021 года Генслер объяснил свою позицию, указав на потенциальные риски в связи с неопределенным статусом биткоина на финансовом рынке. Однако он подсветил возможность создания ETF на основе биткоин-фьючерсов, которые являются полностью законными.

Реакция рынка была быстрой: уже в октябре 2021 года ProShares запустил ETF на биткоин-фьючерсах под названием BITO. Затем другие компании последовали этому примеру, включая одобренный SEC ETF от Teucrium в апреле 2022 года.

Наше время

В июне 2023 года интерес к биткоин-ETF возрос, при этом в центре внимания оказался фонд BlackRock, сотрудничающая с биржей Nasdaq.

BlackRock специализируется на увеличении доходности клиентских активов, инвестируя их или занимаясь арендой недвижимости.

После заявления BlackRock, другие крупные игроки, такие как Fidelity, Invesco, Wisdom Tree и Valkyrie, также подали заявления, однако SEC заявили о "неадекватности" заявок.

В ответ на это, Nasdaq и BlackRock изменили свое предложение, включив в него криптобиржу Coinbase.

Coinbase, первая криптовалютная площадка в США, которая прошла публичное размещение акций, которые торгуются на площадке Nasdaq. Ее вклад в этот проект подразумевает контроль и сотрудничество с Nasdaq, что усиливает прозрачность предлагаемого инструмента.

В данный момент, компании ожидают решение от SEC. Эксперты из Bernstein полагают, что этот новый этап в заявках на запуск будет успешным, и под этим мнением подписывается Джереми Аллэйр, соучредитель и глава Circle.

Майкл Сейлор, основатель MicroStrategy (одного из ведущих инвесторов в биткоин среди публичных компаний), верит, что этот новый биткоин-ETF привлечет триллионы инвестиций. Такой инструмент может привлечь дополнительные инвестиции на рынок криптовалют и поспособствовать к получению им официального статуса.

Почему же SEC не одобрает ETF?

Вообще, как вы можете понять SEC - это главный антагонист всей крипты. Основная проблема заключается в том, что SEC часто признает токены, в качестве "security tokens", то есть ценными бумагами.
Такое признание для проектов является довольно неблагоприятным исходом, поскольку к проектам начинают предъявляться такие же требования в финансовой отчетности, как и к крупным американским компаниям, разместившим свои акции на бирже


Данная рубрика выходит от команды BeefsTrend. Ведёт данную рубрику один из ведущих аналитиков нашей команды в сфере финансовых проектов. Он так же ведёт личный блог на своём канале by lexaman.