Стоит ли покупать акции из индекса?
Всем привет! Вот и завершился 2022 год и глядя на результаты своих инвестиций, не вольно начинаешь думать, а все ли я делаю правильно? Обгоняю ли индекс или проще купить корзину индекса или сам индекс, и сидеть не дергаться?
Все эти размышления привели меня к идее составить модельный портфель из акций, не входящих в индекс и проверить на истории какую доходность он бы мог дать и сравнить с индексом, конечно же. Давать разные веса на основе фрифлоата и капитализации я не хотел, это слишком сложно для простого инвестора, исходить будем из равных долей и банальной диверсификации.
За точку отсчета, честно берем 3 января 2022 года, это первый день торгов на московской бирже, цену покупки акций я ставил от закрытия дня, то есть у нас был весь день для покупки. Выбор акций в портфель будет довольно простым и честным, без каких-либо предпочтений, об этом чуть позже.
Но перед этим, я решил собрать еще один портфель на основе индекса, только с равными долями акций, чтобы проверить жизнеспособность такой идеи. Возможно, где-то есть готовый равновзвешенный индекс мосбиржи, я не стал заморачиваться.
Итак, берем список акций, если честно не особо слежу за перестановками в индексе, брал список отсюда :
https://smart-lab.ru/q/index_stocks/IMOEX/
40 акций распределил по портфелю равными долями, для удобства сделал портфель 4млн рублей и на каждую акцию выделил по 100 тысяч, с крупными акциями старался округлить в меньшую сторону, кроме Транснефти, 3 января она стоила 159900р и пришлось купить 1шт, понемногу откусив у других бумаг, думаю ничего страшного, бумаг в портфеле много и перекоса не будет.
Полученный результат, сравниваем с индексом мосбиржи:
Интересная картина, портфель состоящий из индексных акций, только купленных равными долями, обгоняет к концу года сам индекс, хоть и проигрывает ему в начале года, но как будто после ухода иностранных инвесторов рынок поменялся и он весь оставшийся год и даже сегодня его опережает.
Альфа к индексу 3,4%, комиссии при покупке учтены. Так что если вы обогнали индекс на такие же проценты, то, возможно, не вы так хороши, а просто индекс настолько плох:)
Посмотрим результат в разрезе по акциям:
Страшная картина, запомните ее, она пригодится для сравнения дальше:)
Ну теперь убедившись, что портфель акций, купленных равными долями, имеет право на жизнь, собираем портфель из акций вне индекса.
Но как тут выбрать что купить?
Чтобы быть максимально не предвзятым и не покупать в портфель акции, которые нравятся больше или которые кажутся имеют большой потенциал, мы берем список публичных компаний по размеру капитализации, вычеркиваем из него все индексные бумаги и добавляем в портфель первые 40 акций по размеру капитализации компании. Если у компании торгуются обычные и привилегированные акции, мы покупаем только обычные, хотя в теории можно делать 50\50, но я, просто не стал заморачиваться.
Список компаний по размеру капитализации брал тут :
https://smart-lab.ru/q/shares_fundamental/?field=market_cap
На первый взгляд кажется, что тут уж очень удачный портфель, ведь тут и Куаз, и ДВМП, и Позитив, которые хорошо выросли, но не стоит спешить.
Обратим внимание, что тут и Петропавловск, который превратится в 0 и мы его не будем продавать, результат будет ниже.
Итак, вы готовы? Сравниваем с индексом:
Удивительно, но этот портфель обгоняет индекс сразу же со старта года! Он падает меньше и отрастает лучше! Что это? Фактор нервных западных инвесторов или популярность индексных бумаг?
Но если в начале года разница небольшая, то после всем известных событий рынок как будто сломался, верней он сильно поменялся.
Альфа к индексу 19,2%, да, конечно, гордиться тут нечем, инвестиции в минусе по году, но они вдвое опережают индекс! И это без какой-либо аналитики прошу заметить, никаких точечных покупок, все куплено равными долями в начале года.
Посмотрим какие компании дали такой результат:
Самая последняя строка, это Петропавловск, там цена закрытия 0,87р перед делистингом кажется, из-за убытка в 95% цифры наехали на название в диаграмме. Если приглядеться, то кроме Петропавловска, можно увидеть внизу списка популярные у инвесторов VEON, Сегежа, Самолет:)
Какие тут можно сделать выводы?
Безусловно, может быть, так совпал тайминг и в другие времена индекс показал бы результаты лучше, но на рынке произошли структурные изменения и возможно это теперь надо учитывать. К слову, портфель и на сегодня опережает индекс, может будем сравнивать результаты на регулярной основе в будущем, посмотрим.
Однозначно, стоит с осторожностью держать большую часть портфеля в одной бумаге, как мы видим даже на примере более удачного портфеля, могут быть истории с обнулением (Петропавловск) и как не очевидные истории, дают в итоге лучшие результаты (БСП).
Что касается акций из индекса, каждый решает сам, но я решил держаться от них подальше:)
И в завершении, хотел бы поделиться очень старым, но до сих пор актуальным интервью с Денисом Панасюком, все самое главное в первые 2 минуты видео:)
Надеюсь, мое исследование было вам не только интересно, но и полезно для дальнейших инвестиций!