Доллар - покупать или нет? Часть 1
Для начала рассмотрим индекс доллара. Как видно из графика, доллар укреплялся с лета 2021 года. Это связано с увеличением базовой ставки ФРС и падением широкого индекса США.
Тем не менее мы видим сильное укрепление рубля против доллара.
Такое движение рубля происходит по нескольким причинам.
После начала спец. операции на Украине большинство стран мира начали вводить различные санкции против экономики России. Так же был заблокирован ЗВР РФ. После этих событий нерезиденты начали выходить из Российских ценных бумаг и избавляться от рублей. На этом мы увидели огромное движение вверх в паре USD/RUB. В последствии Российские регуляторы ответили зеркальными санкциями, и тем самым отрезали ликвидность нашего рынка от общемирового. По этой причине курс рубля никак не отреагировал на укрепление доллара в мире.
Так же ЦБ РФ ввел правило продажи 80% валютной выручки для экспортеров. Что привело к стремительному укреплению рубля. Но, стоит уточнить, что 21 апреля 2022 года ЦБ РФ распространил меры по смягчению валютного контроля на всех экспортеров. На данный момент мы не видим результаты этой инициативы. В следующем разделе мы более подробно рассмотрим почему.
Таким образом укрепления курса рубля по большей части зависит от внешних санкций. И после окончания спец. операции на Украине мы увидим частичные отмены санкций, что приведет к возобновлению торговых отношений с Россией, что в последствии приведет к ослаблению рубля.
В России есть профицит торгового баланса, и он довольно большой. Из-за санкций и общей нехватки нефти в мире (результат снижения добычи на коронакризисе) цены на нефть очень сильно выросли.
Но, Россия, не смотря на санкции, экспортирует еще больше нефти в дружественные страны и по более высокой цене, чем до начала спец. операции. Исходя из этого, в Россию перетекает много валюты, которые экспортеры сразу же продают не только из-за валютного правила, но и по причине риска введения новых пакетов санкций.
Таким образом мы имеем постоянное давление на доллар со стороны экспортеров.
Стоит отметить, что такой сильный курс невыгоден экономике, так как наши товары будут проигрывать на внешнем рынке более дешевым товарам других стран. Это явление называется “Голландская болезнь” - во время сильного увеличения курса валюты сильно страдает экономика страны. Исходя из этого, регуляторы России будут стремиться к ослаблению рубля любой ценой.
Минэкономразвития представило в правительстве обновленный макропрогноз. Средний курс USD/RUB в этом году министерство ожидает на уровне 76,7, а курс на конец года - 76. С учетом сезонности поступления валюты в 3 квартале профицит исторически минимальный – примерно в два раза ниже, чем в 1 квартале. Наши аналитики считают, что мы можем увидеть укрепление курса выше 70 рублей за доллар в 3-4 квартале 2022 года. На это так же повлияет и постепенное восстановление импорта.
Также, такая запоздалая реакция регулирующих органов на укрепление курса может быть связана с политическими решениями. Где государство в такое непростое время хочет дать возможность своим гражданам покупать импортные товары по более низким ценам, тем самым поддержать население.
На данный момент времени пара USD/RUB находится в зоне покупки, дальнейшая скорость ослабления рубля будет зависеть по большей части от хода спец. операции на Украине. По окончанию боевых действий мы ожидаем отмену ряда санкций и накопления валюты нашими экспортерами, что приведет к ослаблению курса рубля. Помните всегда о диверсификации, ошибочно хранить все средства в одной валюте. И стоит учесть еще один фактор о долларе, о котором расскажем в следующем материале.
Анализ подготовлен командой Валерии Винокуровой
Больше интересного в мире криптовалют👇
Instagram - https://instagram.com/lera__vin
Telegram-канал с актуальными новостями - https://t.me/+JDlDROSLvMAwNDNi
YouTube - https://www.youtube.com/channel/UC6gtiVVT_Py7eeYp_9jLcng