Экспресс разбор компаний США №7

AMD

Транснациональная компания, которая разрабатывает высокопроизводительные продукты для вычислений и визуализаций. Обывателю известна, как производитель видеокарт для ПК Radeon, одноименных процессоров и различной периферии. Также компания занимается производством серверных комплектующих. Еще одним известным фактором является постоянное соперничество AMD и Intel - лидера полупроводникового рынка.

Отличное сравнение этих двух компаний можно прочитать у моего коллеги Дмитрия: статья. Ну а мы пока остановимся на AMD. Компания имеет отличную динамику выручки. Даже за последние 6 лет выручка увеличилась вдвое. Прогнозный уровень на 2020 год составляет $7,7 млрд. Компания имеет хороший показатель Gross Margin в 44,4%.

А вот с прибылью дела обстоят хуже. Себестоимость продаж AMD очень высокая. За 1-е полугодие 2020 г. компания потратила $2,1 млрд из $3,7 млрд выручки. Также AMD тратит на исследования и разработки значительную сумму в $0,9 млрд. Это сократило чистую прибыль до $319 млн. Несмотря на сильный прирост в 2020 году, показатель действительно небольшой.

AMD имеет отрицательный долг и не платит дивиденды, направляя все средства снова в разработки. NetDebt/EBITDA равен -1. Акции растут опережающими темпами. Это влечет сильную переоценку по мультипликаторам. P/E равен сумасшедшим 159, а P/B рекордные 29.

Говорить о справедливых значениях акций тяжело. Даже если учесть, что AMD занимается перспективным производством, рост акций ограничен и целевые значения трудно отметить. С текущих уровней покупать компанию опасно, а вот при проходе вниз уровня в $60 уже можно присматриваться к покупкам.

iRobot (IRBT)

Ведущая мировая компания по производству потребительских роботов, проектирует и производит роботов, которые можно использовать для уборки помещений. iRobot дала начало повсеместному использованию роботов и была одной из первых компаний, которые начали их производить в больших масштабах. В России продукция iRobot малопопулярна.

Компания узко-специализирована и вся ее деятельность сосредоточена вокруг производства роботов. Отсюда и проблемы с диверсификацией бизнеса. Однако, это не мешает компании регулярно прирастать в выручке. За 5 лет выручка выросла в 2 раза до $1,2 млрд  в 2019 году.

А вот с оптимизацией производства руководство не справляется. Прибыль растет медленно. За 2019 год сократилась на 3,4% и составляет малую часть от доходов. Изучая перспективы я так и не нашел апсайды, благодаря которым капитализация iRobot может вырасти.

Об этом говорят и котировки, которые стагнируют с 2019 года. P/E в 23,3 и P/B в 3,1 показывают справедливую оценку акций. Компания может заинтересовать только любителей высокотехнологичных компаний, которые любят производителей роботов. Я же остаюсь вне позиций по iRobot.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.