Экспресс разбор компаний США №30
Ну вот и добрались руки у меня до полноценного разбора одной из крупнейших IT компаний США. Не так давно Facebook решил переименоваться в Meta Platforms, подтверждая свою стратегию в направлении развития своей metaverse. О метавселенных мы уже говорили в предыдущих статьях. Но это далекоидущие планы, а вот о текущем положении дел поговорим сегодня.
Итак, Meta - высокотехнологичная компания США, владеющая крупнейшей в мире социальной сетью - Facebook, а также Instagram и мессенджером WhatsApp. Отсюда можно сделать вывод о том, что ключевой доход компании завязан на продаже рекламы.
На нее приходится львиная доля выручки, которая за 9 месяцев 2021 года увеличилась на 35% до $29 млрд. На фоне роста издержек на 38% за отчетный период, прирост чистой прибыли выглядит умеренным, всего 17%. Однако динамика фин показателей крайне позитивная. За последние 6 лет выручка поступательно увеличилась в 4 раза, как и прибыль.
Meta подтверждает свое звание крупнейшей в мире и одной из самых перспективных в отрасле. Эти показатели не могли остаться незамеченными, поэтому котировки лишь с мартовской просадки 2020 года прибавили более 160% и загнали все мультипликаторы в красную зону. P/E в 23, P/B в 6,8 и EV/EBITDA в 16 говорят о переоцененности акций.
Ему конечно далеко до нашего Яндекса, но точно можно сказать, что Meta дорого оценена рынком, как и всегда, впрочем. Сглаживает этот момент только высокая рентабельность капитала и активов. ROE располагается на уровне 31,4. Meta не платит дивиденды, но и не имеет долга в принципе.
Meta большие силы уделяет развитию своего нового направления - Facebook Reality Labs, включающего в себя оборудование, программное обеспечение и контент, связанные с дополненной и виртуальной реальностью. Та самая пресловутая metaverse способна дать нужные апсайды к переоценке акций, даже с текущих значений. Этот момент мы обсуждали ранее, и именно он заставил меня добавить акции в свой инвестиционный портфель, игнорируя уже традиционный риск со стороны антимонопольщиков.
Американская нефтегазовая компания, которая управляет активами по всему миру. Один из крупнейших производителей нефти, газа и химических соединений в США. Помимо добычи, OXY занимается закачкой нефти в хранилища, в том числе в Кушинге, а также производит транспортировку энергоносителей с помощью своей инфраструктуры.
Компания производит хлорщелочные продукты, соду, каустический калий, который является основным компонентом некоторых удобрений и ПВХ. А также хлорированную органику,используемую в климатических хладагентах следующего поколения. Компания большое внимание уделяет экологии и уменьшению углеродного следа.
За последние 6 лет удвоила выручку и только за 9 месяцев 2021 года увеличила ее на 41,7% до $18,3 млрд. Этому способствовало улучшение конъюнктуры на нефтяном и химическом рынках. Помимо увеличения продаж, поддерживали показатели и высокие цены на углеводороды, удобрения и прочее производное сырье. Операционные расходы и себестоимость продаж снизились год к году, что позволило принести прибыль в $0,8 млрд, против убытка годом ранее.
Негативным моментом может служить высокая долговая нагрузка, NetDebt/EBITDA в 3,2x и крайне высокий для отрасли P/E в 40. А вот остальные мультипликаторы вполне приемлемы - EV/EBITDA в 6,7 и P/B в 1,8.
Несмотря на высокую долговую нагрузку, компания платит дивиденды, но их размер не велик. За 2020 год выплаты составили всего 3%, при условии доходности в 2019 году в 9,6%, а в предыдущие годы на уровне в 5%.
Изучая нефтяные компании США, я не нахожу причин инвестировать в них при живой и активно развивающейся отечественно нефтянке. Сильной стороной бизнеса является высокая диверсификация по продукции, но это нивелируется нестабильными результатами. В 2019 и 2020 году компания показывала убытки за счет высоких операционных расходов. Поэтому считаю OXY не самой лучшей инвестицией со слабым потенциалом роста.