Сектор «Телекоммуникации»
На представителей данного сектора санкционная риторика запада не оказывает давления, а местами даже наоборот, заставляет открывать для себя новые направления бизнеса. Тут нужно понимать, что явных бенефитов мы не получим, а значит динамика финансовых показателей вряд ли сильно изменится.
Отношение к квазиоблигациям за последний год поменялось радикально. Сначала предполагаемая дивидендная доходность всего рынка явно перекрыло доходность стабильных телекомов. Последние события внесли коррективы, так как многие компании отказались от выплат, но тут же им на смену пришли банковские вклады с их космический доходностью. И опять МТС с ее 10% див доходности никого не удивит. В добавок высокая долговая нагрузка и отсутствие драйверов роста выручки, позволяют поместить акции телекома в Black List.
С лучшей диверсификацией по выручке, Ростелеком кажется более интересной идеей, но всему виной замедление темпов роста цифровых сервисов, но обо всем по порядку. В результате «санкционной войны» переход на отечественное ПО и технологии лишь вопрос времени. Ростелеком создает цифровые продукты в области кибербезопасности под названием Solar. Также активно разрабатывает облачное ПО и развивает ЦОДы. Правда выручка этих сегментов пока занимает маленькую долю. А самая главная проблема заключается в снижении темпов роста. Если цифровые сервисы приросли за 2020 год на 60%, то прирост в 2021 году составил всего 7,7%.
Остальные же сегменты завершили год без выраженной динамики. «Эффект Tele2» уже не играет роли, сегмент телефонии продолжает стагнировать, а оптовые услуги на месте. Дивидендами компания никогда не отличалась. В 2021 году я вышел из акций телекома и возвращаться пока не собираюсь, как и перемещать из Black List. 2022 год может пропушить некоторые сегменты, но я предпочту дождаться этого события и уже потом принимать решения.
VEON, МГТС, Наука-Связь и Таттелеком я ожидаемо игнорирую, ввиду их низкой ликвидности и высокой вероятности манипулирования акциями.