Экспресс разбор компаний США №9

Всем привет, Друзья. Начнем наш очередной экспресс разбор с компании Apple. В добавок затронем хайповую Moderna. По традиции, посмотрим на динамику их выручки и прибыли. Разберемся, чем занимаются компании и есть ли перспективы роста их бизнеса.

Apple (AAPL)

Компания, которая первая в мире достигла стоимости в $2 трлн. Это одна из самых упоминаемых компаний в инвестиционных кругах. Apple уже нельзя отнести к одной из секторов американского рынка. Ее деятельность распространяется, начиная с разработки и производства компьютеров, планшетов и смартфонов, и заканчивая продажей различных цифровых продуктов, подписок и прочего. Продукцией Apple пользуются миллионы людей по всему миру, а количество активных устройств Apple, находящихся в обращении, превышает 1,4 миллиарда. Яблочная корпорация по праву занимает пьедестал в мире инвестиций.

Раз компания такая дорогая, то логично, что мультипликаторы уже оторвались от привычных глазу значений. Действительно, имеется высокий мультипликатор P/B в 30 и P/E в 37, однако после P/E Яндекса в 200 уже ничему не удивляешься. Но кому нужны эти мультипликаторы, когда компания генерирует такой высокий и стабильный доход?

В 2019 году инвесторы могли заметить небольшую стагнацию выручки, но в целом, за последние 6 лет динамика позитивная. Прогнозное значение на 2020 год $273 млрд, что выше показателей прошлого года, более чем на 5%. Динамика прибыли повторяет выручку. Неудачный 2019 год и рост уже по итогам 3 квартала на 18%. Даже будучи таким гигантом Apple умудряется сохранять восходящий тренд в финансовых показателях и находить дополнительные точки роста.

Apple очень устойчивая корпорация. Армия фанатов по всему миру поддерживает показатели, постоянно обновляя технику. На этом и построен бизнес компании. Желание людей приобретать новые современные устройства в ближайшей перспективе не пропадет. А в современном мире, когда никто не мыслит себя без смартфона, доходы компании будут только расти.

В таких случаях я всегда говорю, что покупать с текущих перегретых значений я не собираюсь. Хотел бы дождаться просадки. Ниже $400 за акцию уже интересно было бы входить в актив. Но некоторую неопределенность вносит сплит акций - это пропорциональное дробление каждой акции для удобства их покупки широкому кругу лиц. Как отреагируют на событие спекулянты непонятно. Поэтому оставляю эту идею активной и жду технического дробления, после которого буду принимать решение о покупке.

P.S. Как же не купить акции Apple, когда эти самые строки пишу именно на ее продукции…

Moderna (MRNA)

Одна из самых обсуждаемых компаний на рынке США в последнее время. Известность получила после новостей о разработке вакцины от COVID-19. С этими же новостями пришел к компании и бурный рост акций. За 5 месяцев капитализация утроилась. И это все на фоне того, что компания в принципе не генерирует прибыль и доход своим акционерам. Но обо всем по-порядку.

Moderna - американская биотехнологическая компания, которая работает в направлении разработок и создания лекарств нового поколения. Как сама компания заявляет о себе - «они пионеры нового класса лекарств, сделанных из матричной РНК или мРНК». Что это такое - понятия не имею, но звучит красиво.

Проваливаясь в финансовые показатели хочется плакать. Это не компания - это один сплошной убыток. Выручка с 2017 года стагнирует, но даже тогда не выделялась высокими показателями. Прибыль вообще компания никогда не видела. Причем убыток в 2019 году вырос и составил $514 млн при выручке в $60 млн. Но в 2019 году не было коронавируса. А что теперь в 2020 году?

За первое полугодие 2020 года выручка Moderna уже превысила весь 2019 год. И это еще не начались широкие продажи вакцины. Чистая прибыль до сих пор на отрицательных значениях. Что и не мудрено, так как компания вкладывает колоссальные суммы в разработку. Чистый долг на конец июня 2020 года составлял $1,6 млрд, увеличившись за 6 месяцев в 15 раз.

Смотря на Moderna со стороны, кажется, что компания сейчас за покерным столом и сделала ставку «all in». Если их вакцина все же разойдётся по миру огромными партиями, то убыток в 1,5 млрд покажется каплей в море. А вот если этот рынок разделится между многими игроками, то Moderna вновь окажется перед разбитым корытом с огромным долгом, отрицательными мультипликаторами и прибылью.

Представьте, как должны схлопнуться акции компании в этом случае. В 2 раза? Или может быть в 3? Боюсь предположить. Единственное, как я могу использовать эти акции - это только спекулятивная игра одной штукой. Просто интересно, как закончится эта история…

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией