Алмазный рынок без алмазов АЛРОСА
Работа фундаментального аналитика будто разделилась на «до и после» всем известных событий. Теперь при исследовании информации смотришь сначала на дату публикации, затем уже на текст. Главное, чтобы дата была свежее 24 февраля 2022 года, ведь почти все базисы, которые я использовал годами, были разрушены. Мы уже с вами осторожными шагами зашли на территорию Норникеля, Русагро и Черкизово, с которыми я буду работать только от покупок. Теперь очередь дошла и до алмазного рынка.
Думаю напоминать вам не стоит о том, что АЛРОСА занимает первое место в мире по объемам и стоимости добываемых алмазов с долей в 28%. Второе место за канадской DeBeers, которой ситуация с санкциями только на руку. Эти две компании по факту и есть рынок. Они регулируют предложение и цены по всему миру.
К слову, о санкциях. Многие западные ювелирные дома и алмазные ритейлеры заявили о прекращении работы с АЛРОСА. Тут без сюрпризов. Крупнейший из них Signet вообще объявил бойкот России и запретил всем своим контрагентам поставлять «кровавые алмазы» 👈🏻 моя трактовка, но посыл примерно такой был. Офис в США тоже пришлось закрыть ввиду ухода директора и санкционных запретов.
Вводимые ограничения, в том числе со стороны европейских партнеров, могут показаться разрушительными, ведь экспорт АЛРОСА исходя из отчета за 2021 год составляет 91%, но давайте копнем глубже. Разберемся, как компания осуществляет продажу и кому. Для реализации используются международные аукционы и прямые поставки.
Существует 5 основных алмазных хаба: Израильский Рамат-ган, Антверпен, Нью-Йорк, Дубай и пожалуй крупнейший в Мумбаи. Индия - важнейший импортер алмазов. Там расположено 90% всех мировых гранильных предприятий. Так вот как раз Индия первой заявила о возобновлении поставок необработанных алмазов от АЛРОСА. В придачу, расчеты будут вестись через Германию в евро. Вот такие санкции нас ожидают 😉
Из ударов, к которым стоит готовиться - это запрет на участие в аукционах в Антверпене и Нью-Йорке, но на продажу с аукционов на этих хабах приходится меньшая доля выручки. Все-таки прямые продажи играют важнейшую роль. А вот например комментарий Стивена Люсье, председателя Совета по природным алмазам (NDC) и экс-руководителя De Beers:
💬 «Есть много рынков, которые не будут следовать примеру ЕС и США, и некоторые потребители не будут зависеть от них»
Полностью соглашусь с товарищем. Выпадающие объемы, АЛРОСА скорее всего перенаправит в "разрешенные" страны, так как спрос на алмазное сырье сейчас высокий. Предположу, что ситуация с санкциями ударит по выручке в пределах 20-25%, а высокие цены на алмазы должны нивелировать просадку. Напомню, IDEX Diamond Index по-прежнему находится на исторических максимумах. Резюмируем.
АЛРОСА стала четвертой компанией в моем White листе. Для более точных прогнозов лучше дождаться хотя бы результатов продаж за март и операционку за 1 квартал. Там уже более точно смогу подправить инвест-идею. Маленькую долю я успел выхватить до "биржевых каникул", но думается мне, что возможность еще представится.