Экспресс разбор компаний США №27
Продолжаем изучать перспективные компании на американском рынке. Сегодня у нас две компании из реального сектора экономики. Первой рассмотрим крупнейшего золотодобытчика Newmont Goldcorp, а продолжим разбором FedEx.
Американская горнодобывающая компания, занимающая первое место в рейтинге золотодобытчиков в индексе DJSI. На своих рудниках компания добывает не только золото, но и серебро, медь, цинк и свинец. Производственные предприятия находятся в Северной и Южной Америке, Австралии, Африке. Основанная еще в 1921 году компания единственная из золотодобытчиков, которая входит в широкий индекс S&P500.
С денежными потоками у компании все в порядке. За последние 5 лет выручка неуклонно растет с $6,7 млрд в 2016 году до $11,5 млрд в 2020-м. Первое полугодие также позитивно. Выручка увеличилась на 20% до $5,9 млрд, что позволит показать рекордное значение по итогам всего 2021 года.
Динамика прибыли чуть менее позитивна. Последние три года топчется на месте, но если заглянуть в прошлое, то в 2017 или 2017 году компания получала убыток от основной деятельности. За первое полугодие рост составил всего 5,9% или $1,24 млрд против $1,2 в 2020 году. Сказывается коррекция в ценах на золото.
Мультипликаторы держатся на уровне чуть выше отрасли. P/E в 15,4, P/B в 1,8 и EV/EBITDA в 7,3 более перегреты отечественных аналогов. Однако, P/B выглядит лучше. Тут нужно учитывать, что компания добывает не только золото, но и прочие редкоземельные металлы.
Низкая долговая нагрузка дает возможность Newmont Goldcorp продолжать выплачивать дивиденды. Они не высокие, но за последние 3 года средний показатель див доходности составляет 2,6%.
В целом, если выбирать между золотодобытчиками, то Newmont может дать конкуренцию российским представителям. Стабильные денежные потоки, дивиденды и низкий чистый долг делают инвестиции в акции компании довольно привлекательными. Они коррелируют с ценами на золото, а значит находятся в стагнации, но уровни ниже $52 могут служить отправной точкой для набора позиции.
Международная логистическая компания перевозит грузы по всему миру. В своем распоряжении имеет более 25 тысяч фургонов, 6500 грузовых автомобилей и около 70 судов в воздушном парке. География присутствия покрывает 220 стран и регионов по всему миру. С 1991 года активно работает в РФ.
Финансовые показатели компании растут. С 2016 года выручка выросла на 67% и лишь в 2020 году немного сократилась. Тому причина пандемия и сокращение курьерской доставки по всему миру. Однако, выпавшие доходы были уже компенсированы в текущем году. За 2021-й финансовый год компании удалось нарастить выручку на 21,3%.
Прибыль не так стабильна. Рекордный показатель в 2018 году был достигнут на уровне $4,6 млрд. И только за последний год она выросла в 4,1 раза до рекордных $5,2 млрд. FedEx настолько стабильна, что с легкостью можно предположить дальнейший рост ее бизнеса, хоть и более медленными темпами. Конкуренция все же высокая у компании.
Одним из минусов является высокая долговая нагрузка. На конец июня она составляет $29,4 млрд при капитале в 24 ярда. Компания имеет высокие NetDebt/EBITDA в 2,6x. Не сказал бы, что чистый долг критичный, но не приятный. Расходы на содержание долга способны нивелировать весь рост выручки, как это было в пандемийный год.
Хотя это не мешает компании выплачивать дивиденды. Див доходность совсем низкая, на уровне 1%. Зато мультипликаторы приятные. P/E в 13 и EV/EBITDA в 8,7 говорят о потенциале роста. P/B высоковат 2,8, но с такими фин показателями не удивительно.
Как и не удивительна цена акций. С марта 2020 года котировки утроились. И лишь во второй половине 2021 года ушли в коррекцию. На сегодняшний день можно выделить только уровни ниже $240. Дойдет ли туда цена и какие причины должны быть для этого трудно сказать. Покупки с текущих уровней можно совершать только с закрытыми глазами, либо с хорошо-диверсифицированным портфелем. Однако, я пока воздержусь.
