Экспресс разбор компаний США №10

Продолжаем разбирать американские компании и сегодня у нас CME Group и AstraZeneca PLC.

CME Group (CME)

Чикагская товарная биржа, обладающая крупнейшим рынком финансовых деривативов. В отличие от нашей Московской биржи, на CME торгуются только фьючерсы и опционы на основе различных инструментов. На ней можно купить начиная с фьючерсов на энергетические ресурсы, заканчивая опционами на погодные условия или сельхоз товары. Еще больше CME знакома, как владелец индекса Dow Jones. Компания объединяет Чикагскую, Нью-Йоркскую товарную биржи и Чикагскую торговую палату.

Изучая CME Group хочется сказать, что этот бизнес вечен, пока происходят торги на биржах и рынках производных финансовых инструментов. Отчасти это правда. Бизнесы на лопатах, а не добыча золота, всегда приносили свои плоды. Но обычно, каких-то прорывных событий не случается и это больше компании стоимости, нежели роста.

Выручка компании стабильно растет. С 2014 года увеличилась на 54% с учетом прогнозной выручки за 2020 год в $5,1 млрд. Прибыль имеет также плавно восходящую динамику. Лишь в 2017 году произошел скачок прибыли за счет денежных переоценок. Чистый долг, начиная с 2018 года снижается, NetDebt/EBITDA на околонулевых значений. Даже P/E в 26 и P/B в 2,34 смотрятся слишком стабильно. Также, компания платит дивиденды, правда их размер не превышает 3%.

CME Group такая скучная, но такая стабильная компания, которая генерирует денежный поток, несмотря на фазы рынка и прочее. Конечно, обвалы на мировых рынках влияют и на нее. В марте котировки снижались на 36% создавая хорошую возможность для покупки. Однако и сейчас не далеко ушли от этих значений. Мне видится уровни ниже $160 хорошей точкой для начала набора позиции.

AstraZeneca PLC

Глобальная биофармацевтическая компания, которая ведет разработки в области сердечно сосудистых, онкологических, респираторных и неврологических заболеваний. Берет свои корни в Англии и Швеции. Провела вторичный листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже. В России известна по препаратам: Пульмикорт, Беталок, Атаканд, скандальный Сероквель и прочие. Всего в продаже более 30 препаратов, но компания постоянно ведет разработку новых.

Примечательно, что в 2014 году компанию хотел выкупить гигант этого бизнеса Pfizer за $117 млрд. Но акционеры AstraZeneca отказались от предложения и спустя 6 лет стоимость компании превысила отметку в $138 млрд. Сейчас компания продолжает работу в области разработки вакцины от COVID-19, на что Министерством здравоохранения США были выделены денежные средства в размере $1 млрд. Теперь AstraZeneca принимает участие в гонке за вакциной.

Выручка компании стагнирует. Если в 2012 годовая выручка составляла $28 млрд, то в 2018 году $22 млрд. 2019 стал для компании более удачным и $24,3 млрд. С прибылью дела обстоят еще хуже. 2019 стал провальным годом с минимальной за 8 лет прибылью в 1,2 млрд. 2020 год обещает быть более прибыльным.

AstraZeneca имеет высокую долговую нагрузку и Debt/Equity в 1,62. Но стабильно платит дивиденды. За 2019 год доходность превысила 3%. А за первый квартал 2020 года акционеры получат $0,93 на акцию или 2% доходности.

Несмотря на дивидендные выплаты я не рискну добавлять компанию в свой портфель. Мешают мне это сделать, как стагнирующая выручка и прибыль, так и мультипликаторы, которые говорят о перекупленности акций в текущий момент. P/E целых 73, а P/BV в 5,82. Расчитывать на рост капитализации стоит только в случае разработки вакцины. В текущей ситуации без рекомендаций.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией