UMAME анализ запуска хранилища
от 0x_d24.eth
Хранилище $ UMAMI $ USDC, наконец , было запущено вчера и было заполнено через 30 МИНУТ. Я проанализировал влияние на доходы протокола / стейкеры $ UMAMI , и результаты были, мягко говоря, оптимистичными
Немного предыстории: $UMAMI был запущен на Arbitrum как форк $OHM (RIP).
Как и многие другие модели токеномики, цена пошла вниз 📉.
Новое руководство пришло в проект в начале 2021 года, и они перешли на новую стратегию создания стратегии дельта-нейтральной доходности для своей казны
Команда начала закладывать фундамент для новой солидной стратегий #realyield которая включала
✔️ Обновление токеномики / устранение ребазинга
✔️ Аудиты / тестирование
✔️ Новый пользовательский интерфейс
✔️ Фиатные ramps вкл/выкл (Fiat Ramps по сути шлюзы для входа фиата в крипту)
✔️ Продуманная дорожная карта
Пока команда занималась строительством, они разместили ликвидность в дельта-нейтральную стратегию фермерства
Существуют ежемесячные отчеты казначейства - результаты были впечатляющими в неспокойные времена
22 июня - казначейская APY 22% против 50% падения $ETH
✔️ Хранилище $USDC открыто только для участников белого списка
✔️ Спрос на хранилище высок, в ближайшие месяцы оно будет значительно расширено
✔️ Аудит со стороны zokyo завершен
✔️ Страхование будет добавлено в качестве опции для вкладчиков хранилища в ближайшее время
В начале этого месяца компания $UMAMI завершила юридическую регистрацию в качестве двух отдельных организаций: Umami Labs и Umami DAO
Это важный шаг для организаций, которые ведут переговоры с $UMAMI о привлечении капитала.
Краткая информация о хранилище
Депозиторы обеспечивают ликвидность для $GLP (ткн ликвидности GMX), одновременно хеджируя риск волатильных токенов, составляющих $GLP, с помощью $TCR с 3S BTC / ETH перп.
Короткие позиции $TCR будут постоянно ребалансироваться для поддержания дельта-нейтральной позиции с использованием моделей prop
А вот маркетинговый видеоролик, в котором рассказывается о механике.
Протоколы Defi, обратите внимание. Качество на высоте.
$UMAMI также строит хранилища $ETH и $BTC, которые обеспечат глубокую ликвидность для перпов $TCR, что позволит значительно расширить хранилища $USDC.
Команда ожидает ~$100M в TVL после того, как трио хранилищ будет запущено без разбавления APY
После ввода в эксплуатацию трех хранилищ TVL будет расширяться невероятно быстро.
Используя стандарт ERC-4626, $glpUSDC может быть использован в качестве залога для кредиторов, и институциональный спрос уже высок
Несмотря на то, что это только начало гораздо большего строительства и ТВЛ в будущем, я хотел показать, какие виды доходов подразумевает ТВЛ объемом ~$100 млн.
Отказ от ответственности: это не учитывает будущие продукты / ТВЛ
Необходимо сначала понять, что такое токеномика
✔️ Максимальное количество токенов: 1M
✔️ Circ Supply: 640k
127 тыс. токенов перманентно блокированы в устаревших контрактах, поэтому максимальное предложение, которое имеет значение для FDV, о котором вы должны заботиться, составляет 873 тыс.
И модель доходов - 50% от всей доходности выплачивается стейкхолдерам $UMAMI в $ETH, а 50% идет в казну.
Напоминаю, опять же без эмиссии.
~500 тыс. из 630 тыс. обращающихся токенов застейканы и участвуют в распределении дохода
Итак, экономика хранилища $USDC:
0,5% комиссия за депозит
1,5% годовая комиссия на AUM (за управление)
15% плата за эффективность - если APY составляет 25%, то плата составляет 15% * 25%.
Я посмотрю, что подразумевается под $100M в TVL для хранилища
Для $100M TVL предполагается, что APY составляет 20% (консервативно):
Комиссия за депозит: $500 тыс.
Комиссия за AUM: $1.5M
Комиссия за успех: $3M ($100 * 20% * 15%).
Общий доход по протоколу составляет $5M, но он делится 50/50 между стейкхолдерами и казначейством.
Помните, что казначейство тоже получает доход...
Казначейство составляет ~$4.5M на сегодня и, согласно предположениям , оно заработает еще $2.5M. Предполагая ~$140k в ежемесячных операционных расходов, оценка казначейства составит ~$5.3M.
Помните, что казначейство - это по сути то же ферма, если она приносит 20% APY, то это еще около 1 миллиона долларов дохода для протокола( с 5.3 миллионов), из которых 50% идет стейкерам.
Общий доход для стакеров теперь составит примерно $3M (от комиссий за вычетом расходов и доходов от стейка казаначейства)
Будем консервативны и предположим, что 100% токенов застейканы, это $4,70 в доходности, выплачиваемой на каждый поставленный Umami, или APY в 20%.
Но давайте будем честными, будет куча людей, покупающих токен с эффективной доходностью 20% в $ETH ...
... особенно если учесть, что команда и сама чего то стоит.
При такой доходности люди будут покупать токен, и он будет расти в цене, пока рынок не достигнет "нормализованной доходности".
Допустим, люди будут покупать до тех пор, пока доходность не составит ~8-12%.
Исходя из #RealYield в $4,70 за токен, цена должна вырасти до $47-59, чтобы ставка $UMAMI приносила 8-10% дохода, основанного на доходах в хранилище и доходности казначейства.
Это предполагает FDV в размере $40-50M 👀.
(помните, что мы исходим из предположения, что 100% циркулирующих $UMAMI застейканы, )
Это ни в коем случае не является целевым анализом цены или моим взглядом на внутреннюю оценку токена. Это простой анализ, предполагающий влияние темпов роста, это базовая основа.
Анализ также не охватывает большие 🧠 планы, которые строит команда $UMAMI.
Я оставлю это для другого поста, но для затравки - ,высококомпозиционные метаволты с настраиваемыми стратегиями доходности, построенные на экосистеме Arbi defi, т.е. (30% degen, 70% delta neut).
(non forkable, highly composable metavaults w/ customizable yield strats bldg across the Arbi defi ecosystem ie (30% degen, 70% delta neut)
Конечно очень оптимистично видеть цель TVL, который в несколько раз выше, чем $100M как смоделировано выше, или ожидать, что $UMAMI утвердится в качестве основы для стратегий доходности для Arbitrum.
Оригинал https://twitter.com/0x_d24/status/1552807134168920065
Канал про разное https://t.me/bey_baraban
Канал по FTM https://t.me/fantom_for_russia
Чат FTM https://t.me/Cryptonite_chat