ROBO VAULT
Сегодня мы рассматриваем @robo_vault и их дельта-нейтральные стратегии, пройдясь по механике, чтобы каждый мог понять что к чему.
В отличие от ранее рассмотренных дельта-нейтральных стратегий, основная стратегия RoboVault предполагает предоставление ликвидности AMM для возврата доходности.
Автоматизированные маркет-мейкеры (АММ) позволяют торговать активами автоматически, без разрешения, используя пулы ликвидности вместо книги заявок (CEX).
Несмотря на высокую доходность, работа в качестве поставщика ликвидности (LP) сопряжена с риском непостоянных потерь (IL) в результате движения рынка (см. изображение).
Это связано с формулой постоянного продукта (Constant Product Formula):
где x и y - резервные остатки пула.
https://dailydefi.org/tools/impermanent-loss-calculator/
Однако композитность DeFi позволяет минимизировать воздействие на рынок с помощью других приложений и их продуктов.
ℹ️ Композитность - это совместимость протоколов в DeFi благодаря их открытому исходному коду, не требующему разрешения - их часто называют "денежными лего".
Это воздействие на рынок называется вашей "дельтой", которая может быть положительной или отрицательной в зависимости от направленности ваших вложений.
Дельта-нейтральная стратегия - это стратегия с целевой дельтой, равной нулю (без направленного воздействия) - вот как RoboVault достигает этого...
1. Единый актив, используемый в стратегии (UDSC)
2. Часть базового актива депонируется в AAVE в качестве залога
3. Обеспечение используется для заимствования долгового актива (AVAX)
4. Часть базового актива (USDC) объединяется с долговым активом (AVAX) для создания позиции LP (Trader Joe).
5. LP Позиция, депозитится в Vector для получения более высоких вознаграждений
6. Хранители (Keepers) активно управляют долговыми и LP-позициями, контролируя соотношение долгов и ребалансировку.
Коэффициент задолженности = стоимость долгового актива / стоимость того же актива в LP
(Debt Ratio = value of debt asset / value of same asset in LP)
Ребалансировка происходит только тогда, когда это соотношение выходит за пределы порогового значения
Если цена AVAX растет 📈
- Стоимость долга растет (AVAX)
- Стоимость LP растет (⬆️ USDC, ⬇️ AVAX).
- Возникают убытки, так как стоимость долга растет быстрее, чем стоимость LP
- Происходит ребалансировка, чтобы соотношение долга оставалось на пороговом уровне (своп USDC -> AVAX)
Если цена AVAX снижается 📉
- Стоимость долга падает (AVAX)
- Стоимость LP падает (⬆️ AVAX, ⬇️ USDC)
- Возникают убытки, так как стоимость LP падает быстрее, чем стоимость долга
- Происходит ребалансировка, чтобы соотношение долга оставалось на пороговом уровне (своп AVAX -> USDC)
IL - это нелинейная функция, где потери становятся экспоненциально больше, чем дальше цена уходит от начальной позиции.
Благодаря ребалансировке хранилище способно поддерживать позицию, при которой торговые комиссии + вознаграждение за ликвидность перевешивают IL и стоимость ребалансировки и приносят прибыль.
Эффект ребалансировки показан ниже:
Слева = Стоимость хранилища - Vault Value (с активной ребалансировкой и без нее)
Справа = Коэффициент задолженности -Debt Ratio (с активной ребалансировкой и без нее)
Если цена AVAX увеличивается 📈
В силу природы LPs и IL, эта стратегия хеджирования не совершенна и может быть подвержена риску просадок в периоды чрезвычайно высокой волатильности.
В связи с этим из доходности создаются резервы для покрытия убытков в размере до 0,5% (на основе исторических данных и бэктестинга).
Другим ключевым элементом стратегии являются хранители (keepers) и обеспечение их высокой надежности и способности выполнять ребалансировку по мере необходимости
ℹ️ Хранители позволяют автоматизировать ключевые функции и выполнять задачи, управляемые событиями, в рамках смарт-контрактов.
Эта технология позволяет сохранять высокую надежность, децентрализованность и экономическую эффективность исполнения.
В рамках RoboVault отказ хранителей может привести к потерям от IL и потенциальным ликвидациям по протоколам кредитования.
Поэтому полная уверенность в их безотказной работе крайне важна!
Безопасность является приоритетом номер один в RoboVault, поэтому при выпуске нового хранилища, стратегии или цепочки мы всегда ожидаем от команды максимальной тщательности и тестирования.
https://medium.com/@RoboVault/security-at-robovault-78b2d4cc95f1
Несколько примеров:
- Проверенная конструкция хранилища Yearn V2
- Огромный набор для публичного тестирования
- MEV/Сэндвич-защита
- Хранители ограничены в своих действиях - выполнение вредоносных действий сводится на нет
- Мониторинг и оповещения в реальном времени
- Проверка внешнего протокола на совместимость
- 0% комиссия за снятие и пополнение счета
- 20% комиссия Комиссия за эффективность работы от заработка
Но не думайте, что RoboVault сбавляет темп!
Это их первоначальная основная стратегия, которая давала стабильные результаты - так что сейчас самое время активизировать инновации по всем направлениям, как и предполагает их цель:
"Постоянно обеспечивать пользователям доходность выше рыночной на их активы с помощью передовых дельта-нейтральных стратегий, одновременно хеджируя рыночную экспозицию".
Ознакомьтесь с полным описанием дельта-нейтральных стратегий от команды:
https://medium.com/@RoboVault/delta-neutral-strategy-deep-dive-ae91d309b504
- в разработке много интересных вещей:
- Новые хранилища
- Новые стратегии
- Оптимизации стратегий
- Новые протоколы Legos (GMX и многое другое)
- Новые цепочки
- Запуск токена
Оригинал https://twitter.com/0xAtomist/status/1579493169640525824