Что такое Wombat Exchange - полное руководство...
Стабильные монеты - один из самых популярных секторов криптовалют. Они составляют 14,2% от общей рыночной капитализации криптовалют, что является немалым достижением, учитывая, насколько обширным стал криптовалютный ландшафт за последние несколько лет. В секторе присутствует множество стабильных монет, и каждый проект пытается отхватить свой кусок пирога.
В результате возникла потребность в платформе нового типа - платформе, упрощающей процесс обмена между стабильными монетами. Платформа stableswap. Стабсвапы - это, по сути, децентрализованные биржи (DEX), использующие свою собственную версию алгоритма автоматического маркет-мейкера (AMM), который специально оптимизирован для обмена между привязанными активами.
Текущий ландшафт стейблсвапов
В настоящее время Curve Finance является королем стаблсвапов. Имея совокупный объем торгов $217B с момента запуска и заработав в общей сложности $87M комиссионных, которые в основном были выплачены держателям токенов, Curve Finance не только стала первопроходцем, но и лидирует в этой сфере уже 2 года.
Однако с появлением большого количества новых экосистем L1 с 2021 года у новых команд появился шанс заполнить пробел спроса на стейблы в экосистемах alt L1. В то время как появилось много новых своп-платформ для стейблов, самой успешной из них стала Platypus Finance на Avalanche. Главным отличием этой платформы была функция управления активами и обязательствами, которая позволила ей стать второй по значимости платформой обмена стейблами.
Хотя и Curve, и Platypus являются доминирующими в своей области, это не означает, что решения, которые они предложили, являются оптимальными.
Есть 4 ключевые области, в которых нынешние лидеры рынка все еще испытывают недостаток:
Максимизация использование капитала
Минимизация проскальзывания
Снижение барьеров для масштабируемости
Повышение удобства для пользователей
Видя существующий пробел на рынке, команда Wombat Exchange решила воспользоваться возможностью и создать стеблсвапалку, решающую эти проблемы, что делает ее потенциально лучше существующих лидеров рынка.
Wombat - это платформа stableswap, запущенная на Binance Smart Chain (BSC) и оптимизированная для эффективного устранения эффекта проскальзывания, масштабируемая и простая в использовании. Их талантливые инженеры усовершенствовали формулы инвариантных функций, которые использовались в Curve и Platypus, чтобы создать одну из самых передовых платформ для обмена стейблами.
Поскольку их основной целью была оптимизация использования капитала, проскальзывания, масштабируемости и удобства для пользователя, давайте рассмотрим, как достигается каждая из этих целей, прежде чем перейти к техническим характеристикам.
Традиционные DEX имеют разрозненные пулы ликвидности. Если на DEX есть пара USDT/DAI и пара USDT/USDC, то USDT в паре USDT/DAI существует отдельно от USDT в паре USDT/USDC. Если вы хотите обеспечить ликвидность в обоих пулах, то вам придется предоставлять USDT отдельно для каждого пула. Такая сегрегация снижает общий потенциал использования капитала. Если вы посмотрите на то, как работают банки для обмена между валютами, они не имеют отдельных резервов для каждой валютной торговой пары, они просто хранят резервы всех валют и свободно обмениваются между ними.
Аналогичным образом, Wombat разработал открытый пул ликвидности, где пользователи могут предоставлять одностороннюю ликвидность в один общий пул и получать более высокое вознаграждение, а трейдеры могут обмениваться любыми стейблкоинами без необходимости взаимодействовать с несколькими различными пулами. Это можно рассматривать как один большой пул ликвидности для нескольких активов. Дополнительным преимуществом этого является то, что поскольку вся ликвидность будет сосредоточена в одном пуле, это уменьшит влияние крупных сделок на цену, а также снизит проскальзывание.
Однако борьба с проскальзыванием не так проста, как простое увеличение ликвидности в пуле, она является результатом хорошо разработанной инвариантной функции. Инвариантная функция - это способность значения оставаться неизменным после того, как оно прошло через функцию. Различные DEX используют различные инварианты, но Curve Finance создала инвариант stableswap, который специально предназначен для торговли привязанными (pegged) активами. Однако, чтобы сделать свой инвариант более эффективным в плане проскальзывания, Wombat включил в него так называемый коэффициент покрытия (coverage ratio), который, по сути, делает его таким, что равновесие достигается гораздо быстрее и сохраняется гораздо дольше, чем у других стабсвапов, что делает его более эффективным в плане проскальзывания.
Когда речь заходит о масштабируемости, на первый план снова выходит конструкция открытого пула ликвидности. Основная причина его масштабируемости заключается в том, что он устраняет сложности, связанные с взаимодействием с традиционными пулами ликвидности. Предыдущие пулы требуют равного количества ликвидности для обеих/всех монет в торговой паре. Это становится очень сложно, особенно для новых стабильных монет. Появились такие решения, как сопряжение новых стабильных монеток с токенами LP, но они также представляют собой еще один дополнительный уровень сложности для конечного пользователя. Возможность предоставления односторонней ликвидности в открытом пуле ликвидности не позволяет новым стабильным монетам стать якорем против масштабируемости.
Теперь представьте все вышеперечисленные улучшения и объедините их с интуитивно понятным пользовательским интерфейсом. Именно это и предлагает Wombat, что делает его самым удобным протоколом для обмена стейблами на рынке.
После прочтения этой статьи у вас могут возникнуть некоторые сомнения относительно безопасности. Сосредоточение ликвидности в одном пуле оказывается рискованным, учитывая, как часто смарт-контракты становятся объектом взлома. К сожалению, риск взлома смарт-контрактов будет существовать всегда, но компания Wombat объединилась с лучшими аудиторами, чтобы гарантировать, что этот риск остается как можно более низким.
Их контракты проверяются компаниями Hacken, Peckshield и Zokyo. Их охотником за ошибками является Immunefi.
Под капотом
Теперь, когда у вас есть краткий обзор Wombat, давайте разберемся в деталях, как все работает под капотом.
Начнем с открытого дизайна пула ликвидности. Уже было установлено, что такая конструкция облегчает взаимодействие со стейблкоином, повышает общую ликвидность, а также более выгодна для новых стейблкоинов. Но то, как это достигается, является результатом двух факторов. Разделение протокола на два отдельных открытых пула ликвидности, основной и побочный, а также внедрение коэффициента покрытия.
Основной пул состоит только из 4 стабильных монет - USDC, USDT, BUSD и DAI, в то время как в побочный пул могут входить любые другие стабильные монеты. Причина такого разделения в том, что пространство стабильных монет все еще достаточно экспериментально, особенно когда речь идет о децентрализованных стабильных монетах. Как следствие, депеги - довольно частое явление. Большинство участников рынка верят в централизованные стейблкоины и DAI. DAI пережила множество стресс-тестов и доказала свою состоятельность для включения в основной пул.
Пользователи могут переключаться между побочным и основным пулом, но в основном пуле в обозримом будущем будут находиться только эти 4 стабильных монеты. Чтобы новая стабильная монета перешла из побочного пула в основной пул, она должна пройти строгий анализ команды. Цель такой сегрегации заключается в том, чтобы в случае депега стабильных монет не пострадал основной пул, в котором находится большая часть ликвидности. Чтобы защитить побочный пул, протокол немедленно заморозит эту монету. Таким образом, при обнаружении риска депега монета будет заморожена, и будет разрешено только снятие средств, чтобы пользователи могли выйти, а остальная часть пула не пострадала.
Однако защита от рисков депега - это лишь один из аспектов, общее управление пулами ликвидности также очень важно, особенно для открытой конструкции пула ликвидности.
Именно здесь на помощь приходит коэффициент покрытия (coverage ratio). Традиционно коэффициент покрытия означает способность компании покрывать свои обязательства активами. В случае с Wombat каждый стейблкоин рассматривается как отдельная компания, что означает, что каждому стейблкоину присваивается свой коэффициент покрытия. Более высокий коэффициент покрытия означает, что активов больше, чем обязательств, что указывает на более низкий риск дефолта. При более низком коэффициенте покрытия все наоборот.
При внесении депозита активы и обязательства увеличиваются на одну и ту же сумму. Однако при обмене одного стейблкоина на другой коэффициент покрытия меняется.
Например, если трейдер обменивает 100 BUSD на USDT. Активы USDT увеличиваются на 100, а активы BUSD уменьшаются на 100, в то время как обязательства остаются неизменными. Это означает, что коэффициент покрытия BUSD уменьшается, а коэффициент покрытия USDT увеличивается. Следовательно, суть игры заключается в поддержании равновесия. Чтобы достичь этого с помощью коэффициента покрытия, существуют депозитные прибыли (deposit gains) (т.е. вознаграждения за депозиты) и комиссии за снятие средств (withdrawal fees), которые служат стимулом для трейдеров поддерживать равновесие.
Если механизмы поддержания и управления пулами хороши, то механизмы привлечения ликвидности должны быть не менее хороши. В компании wombat вознаграждение за участие в качестве поставщика ликвидности (LP) разделено на 2 пула. Базовый пул и Усиленный пул (Boosting pool).
Базовый пул - это место, где вы получаете вознаграждение за предоставление односторонней ликвидности пулу. LP получают вознаграждения в нативных токенах WOM, а сумма, получаемая в месяц, определяется суммой депонирования относительно размера пула. Чтобы заработать дополнительные вознаграждения, пользователи могут обратиться к усиленному пулу (boosting pool). Здесь пользователи блокируют свои токены WOM для veWOM (аналогично CRV и veCRV). Чем дольше токены хранятся, тем больше veWOM они получают, а большее количество veVOM дает пользователю право на более высокое вознаграждение.
Из общего предложения, выделенного на поощрение привлечения ликвидности, 30% пойдет на вознаграждение базового пула, а 70% - на вознаграждение усиленного пула.
Инвариантная функция
Инвариантная функция была разработана таким образом, чтобы удовлетворять трем наиболее важным свойствам любого АММ. Независимость, нечувствительность к ликвидности и отсутствие арбитража.
Начнем с того, что формула инварианта довольно похожа на формулу Curve Finance, однако некоторые изменения в формуле привели к тому, что инвариант Wombat немного проще и легче в решении, чем инвариант Curve. Достижение равновесия происходит гораздо быстрее, а пребывание в равновесии длится гораздо дольше по сравнению с предшественниками. Все это говорит о том, что более простая функция позволяет общей конструкции stableswap быть независимой и нечувствительной к ликвидности. Однако она не решает проблему арбитража.
Для решения проблемы арбитража они внедряют концепцию управления активами и пассивами (ALM), которая была впервые разработана командой Platypus finance. По сути, внедрение коэффициента покрытия означает, что появляется больше возможностей для арбитража, который иногда может быть вредоносным. Поэтому, чтобы обойти эту проблему, команда разработала комиссию за снятие средств, чтобы предотвратить арбитраж при снятии средств и стимулировать пользователей пополнять счет и поддерживать систему в равновесном состоянии. Это отличный способ, которым Wombat смягчает арбитражные атаки.
Это слишком упрощенная интерпретация того, как работает инвариантная кривая. Если вы хотите получить высокотехническое объяснение, ознакомьтесь с техническим документом (Ссылка: Wombat_Whitepaper_Public.pdf)
Токеномика WOM.
Помимо использования для стимулирования ликвидности, токен WOM выступает в качестве токена управления, с помощью которого пользователи могут голосовать по различным предложениям в рамках протокола.
- Private Sale – 7.5% (75,000,000)
- Strategic sale – 3.5% (35,000,000)
- Public sale – 3.3% (33,000,000)
- Binance seed – 5% (50,000,000)
- Binance Partnership – 15% (150,000,000)
- Team – 20% (200,000,000)
- Liquidity incentives – 20% (200,000,000)
- Treasury – 25.7% (257,000,000)
На первый взгляд может показаться, что на рынок выливается много токенов сразу. И это верно. Но если мы посмотрим на график вестинга, то он приобретает гораздо больший смысл...
https://medium.com/wombat-exchange/wom-tokenomics-and-distribution-83f8e0a030ea
Для публики срок вестинга намного короче, чем для команды, партнеров и т.д. Если вы посмотрите на уровень партнеров и инвесторов в таблице капитализации, это станет еще более показательным...
Binance, Jump, Workhole и GSR - вот лишь некоторые из них, которые сразу же бросаются в глаза, - это "кто есть кто" в сфере венчурного финансирования DeFi.
Roadmap
В дорожной карте Wombat есть несколько явных катализаторов... Несколько моментов, которые сразу бросаются в глаза, - это голосование veVOM Gauge Voting и запуск Wombat Incubation Labs... Если мы посмотрим на то, что произошло с Curve и Platypus, не будет слишком безумным предположить, что протоколы будут строиться на базе Wombat.
Curve получил Convex, а затем целую экосистему, построенную вокруг извлечения наиболее оптимальных урожаев из протокола Curve. Все это увеличило спрос на CRV и создало эффект маховика, который принес пользу протоколу и его держателям.
Platypus получил Vector Finance, которая эффективно поглотила столько PTP с рынка, сколько физически возможно, чтобы повысить доходность для вкладчиков стабильных монеток на своем дополнительном уровне. Протокол эффективно заблокировал PTP на рынке навсегда, что позволило им повысить доходность для своих пользователей без необходимости делать ставки на PTP. Это также позволяет им иметь большинство голосов над будущими весами Platypus Gauge...
Я не думаю, что будет безумием предположить, что подобная экосистема будет развиваться вокруг Wombat и создаст маховик WOM.
Команда
Команда состоит из одних из самых ярких и харизматичных людей в этой сфере.
Начнем с основателя, Алекса Ли, он же главный командир. Ранее он был квантовым трейдером и инженером по блокчейну. Ранее он работал над множеством других криптопроектов, а также хорошо разбирается в управлении портфелями. Теперь он решил использовать свой опыт для создания платформы следующего поколения stableswap.
Следующий на очереди - главный технический директор Дэниел Чан. Дэниел является OG в криптопространстве, где он провел большую часть своего времени, работая в качестве инженера по блокчейну. Помимо этого, он имеет разнообразный опыт работы в различных областях - от банковского дела до социальных услуг. Сейчас он привносит свой разнообразный опыт в DeFi, помогая создавать Wombat Exchange.
Переходим к главному директору по маркетингу Рэю Вонгу. Рэй ранее был предпринимателем и имеет опыт масштабирования различных проектов на всех этапах их жизненного цикла. После этого он занялся маркетингом в криптоиндустрии, где быстро освоил свое ремесло и стал одним из лучших в этой области. Его опыт окажется очень ценным в Wombat.
И наконец, советник. Их главный советник - мистер Mr.Duckbill. Он не только OG в криптовалютном пространстве, но и основатель Platypus Finance, ведущей биржи на Avalanche. Его советы будут только полезны для Вомбата. Дополнительным бонусом является то, что он также является экспертом в разработке токеномики. Вы можете прочитать о разнице между Platypus и Wombat здесь.
Хотя в команде есть и другие члены, информация о них на данный момент неясна. Но ведущие фигуры команды должны дать вам достаточно хорошее представление о калибре проекта
Сообщество
За свой короткий срок существования Wombat успел создать внушительное сообщество. Telegram и Discord могут похвастаться впечатляющими 10 тыс. участников с активным и живым сообществом. В сообществе хорошо сочетаются опытные участники и новички, все приветливы и готовы помочь. Члены команды довольно активны и отвечают на вопросы сообщества как можно чаще.
В целом, это хорошее сообщество, частью которого можно быть.
Заключение
Подводя итог, можно сказать, что это очень впечатляющий проект. Они действительно хорошо поработали как с технической, так и с маркетинговой стороны.
Основные проблемы, которые у меня с ним связаны, - это проблемы безопасности, связанные с тем, что большая часть ликвидности сосредоточена в двух пулах. В случае эксплойта возможно, что протокол потеряет почти весь свой TVL. Учитывая прошлый послужной список Platypus и аудиты безопасности, этого должно быть достаточно. Кроме того, в настоящее время они работают только на смарт-цепочке Binance. У них есть планы со временем перейти на мультичейн, но, учитывая, насколько Wombat улучшен по сравнению с другими Stableswaps, я считаю, что они бы хорошо себя показали на Ethereum, Avalanche или любой другой экосистеме L1.
Однако обоснование выбора BSC вместо других имеет большой смысл. В настоящее время BSC не имеет хорошо функционирующего stableswap, поэтому завоевание доли рынка и укрепление позиций сначала на BSC даст проекту достаточную взлетную полосу, чтобы затем постепенно запуститься на других цепочках и завоевать долю рынка в других экосистемах.
Если принять успех Curve в рамках DeFi за критерий того, насколько важны стеблсвопы, то можно только представить, насколько хорошо будет работать более усовершенствованная и оптимизированная платформа .
Оригинал https://blocmates.com/blogmates/what-is-wombat-exchange-a-complete-guide/
Канал про разное https://t.me/bey_baraban
Канал по FTM https://t.me/fantom_for_russia
Чат FTM https://t.me/Cryptonite_chat