Экономика США (общий взгляд)
Мне задали сделать доклад по экономике США, ну я чуть пересталася и получилось неплохо и я решил выложить.
Что же вначале 2020 года весь мир потрясла ужасная болезнь, Америка была не исключениема, а скорее она одна из тех государств, которые тяжелее всего перенесли COVID-19.
Предлагаю перейти к фондовым рынкам, они то нам и пригодятся. Посмотрим на крупнейшии Американские индексы, они к концу 2020 года не просто не упали, но ещё и выросли, а некоторые практически в два раза. Можно спросить, как такое возможно, но ответ тут будет максимально банальным. они просто раздали деньги гражданам, чтобы те могли спокойно посидеть дома и не переживать, что им нечего есть.
Как мы можем заметить у нас MA200 даже не просела, а к концу года пошла в небольшой рост.
С сентября 2019 года было напечатано более 9трлн.$, что тогда составляло около 22% от всех до этого существовавших долларов на земле. Только за один год в экономику влили одну четверть всех денег.
Инфляция тогда составила 1,4%, последствия наступят конечно же позже. ВВП упал на 3,5%, что является наихудшим показателем с 1946 года. В начале 2020 года у нас безработица составила 3,5%, а уже в апреле 14,7%, к концу года она снизилась до значений 6,7%. Поразительная статистика, это значение в два раза больше чем в начале года, но в два раза меньше чем в апреле. Стоит не забывать, что у нас по всему миру ходит смертельная болезнь, многие сидят дома, предприятия закрываются, уровень производства находится на минимумах, экономика выживает на безумном печатном станке, а ставка рефинансирования у нас снижается с 1,75% до 25 базисных пунктов. Мы напечатали рекордное количество денег за год, а ставку опустили на 1,5%, практически к нулю. Ну ничего, за всё надо платить, об этом поговорим чуть позже. Вообще действия их можно понять. Вот представьте, вы занимаете деньги в банке под 10%, то вы возьмете меньше денег в долг нежели, если будете занимать под 5%, ведь тогда у вас будет шанс взять больше, а вернуть столько же. Возможно, по такой логике они и понижали ставку, ведь было очевидно, что их дотации вызовут повышение цен, а не так как думали, что “Дядюшка Пауэлл” нашел золотой грааль.
Примерно так у нас заканчивается 2020.
2021 год продолжил закладывать фундамент под те события, которые мы сейчас расхлебываем.
Как человек, который торгует, хотелось сказать, что был прекрасный год, надеюсь все смогли заработать свои скромненькие иксы к капиталу. Криптовалютный рынок порадовала больше всего, но фондовый рынок тоже не отставал. Все становились ультимативно богатыми, но пузыри надуваются не бесконечно и имеют свойство лопаться.
Этот год был последствием 2021 года. У нас ИПЦ стала на рекордных значениях с 1982 года - 7%. А вот базовая инфляция (минус продукты и энергоносители), она составила 5,5%.
Что же такое происходит хочется спросить? Всё достаточно просто и очевидно. У них люди просидели дома, закупились всеми товарами, которые удовлетворяют базовые потребности. Потом им раздавали деньги, так называемые «вертолётные деньги» (по примеру Японии, но мы понимаем, что это далеко не самая лучшая страна, с которой стоит брать пример). Во-первых, они пошли скупятся технику, ведь деньги есть, надо брать! На этом фоне у нас выросли технологические компании, у некоторых Р/Е достигал 50. Во-вторых, население отправило деньги в инвестиции. В-третьих все начали путешествовать и новая волна пандемии.
В общем и целом, у нас напечатали огромную долю денег - около 22% баксов от всей массы и раздали их населению. Они понесли их в технику (как одно из самых распространенных направлений), инвестировали. Этими действиями они разогнали инфляцию на максимумы за последние 30 лет, а ставка ФРС близка к нулю, составляет 25 базисных пунктов.
Безработица в 2021 году снизилась с 6,7% до 4,2%, что конечно же означает, что у нас оживают предприятия и начинают набирать себе сотрудников обратно. Но есть интересный момент, также возьмём начало года и конец. В январе у нас примерно 1 к 1 открытые вакансии к числу безработных, а вот уже к декабрю у нас в два раза было больше открытых вакансий, чем Люде нуждающихся в работе.
Многие трейдеры уже в сентябре 2021 года заняли короткую позицию по тому же S&P500 (дай бог ему здоровья), но ФРС как обычно медлил. Дядюшка Пауэлл не хотел признавать, что его система рушится. Резервная система не хотела признавать, что они опоздали и пора разворачивать систему.
В 2021 году ВВП США увеличился, рекордными темпами с 1984 года, на 5,9% по понятным причинам (мы о них уже поговорили), а в денежном выражении на 23трлн.$.
Примерно так у нас закончился 2021 год, пойдёмте к следующему.
Начнём с того, что в начале этого года началось СВО, экономические последствия которого мы позже обсудим. 2022 стал одним из самых сложных для криптовалютного и российского фондового рынков.
Тут стоит начать с того, что начало военной операции привело к подорожанию цен на энергоресурсы, от этого больше всего пострадала Европа, а одним из бенефициаров оказалась США. Они продавали свои стратегические запасы нефти по высоким ценам, в расчете откупить по 60-70$.
Давайте дальше разбирать последствия. В ЕС огромные долги, ФРС начинает быстро поднимать процентную ставку, ЕЦБ отстаёт в этом плане, энергетический кризис. Тут начинает расти инфляция и тому подобное, заводам невыгодно работать в ЕС, а США для них делает прекрасные предложения. Они переезжают и уровень производства Америки становится одним из самым больших за всё время. Существует теория, что США могли спокойно повышать ставку по 0,5%, а не 0,75%, но они хотели пошатнуть экономику Еврозоны.
Раз мы с вами заговорили о ставки рефинансирования. То в начале года она поднялась с 0,25% до 4,5%. ФРС всё-таки замечает инфляцию и начинает принимать шаги для одоления её. Им не жалко фондовый рынок, резервная система делала всё, чтобы победить инфляцию.
Давайте обсудим момент с рецессией. В июле Пауэлл отрицал данное экономическое явление. Хотя у нас техническии она случилась (снижение ВВП два года подряд), но нас пытались успокоить и отрицали её, выводя новые формулы рассчёта. Интересный факт, что в американской википедии, и только в ней, поменяли понятие рецессии.
ВВП в 2022 выросло на 2,1%, что на 3,8% меньше чем год назад, тут сыграл эффект высокой базы. Хотя мы с вами обсудили момент, что у нас первая половина была убыточная (первый квартал - сокращение на 1,6%, а во втором - на 0,6%), а вот вторая крайне хорошая (третий квартал - увеличение 3,2%, а четвёртый - 2,9%).
Безработица оставалась примерно на одинаковых уровнях весь год, снизившись на 30 базисных пунктов за весь год. Хотя колебание составило 0,5%.
Теперь то самое, с чем боролась и борется ФРС. Инфляция за год увеличилась с 7% до 7,1%, а вообще доходила до 9,1% за июнь, тут сыграл эффект высокой базы. Вроде боролись с инфляцией, а вслед она только растёт. Всё потому что у нас население не сокращала расходы и экономические последствия всегда наступают с запозданием.
Промышленность находится в рассвете. Производительность находится на максимумах.
Вот и начался наш год. Крипта ещё как радует, особенно отдельные монетки, халявные иксы. 2023 обещает быть максимально интересным. Давайте сначала разберём первые два месяца, а потом мои ожидания.
ФРС по классике подняла ставку на 25 базисных пунктов. Всё в районе ожиданий. Все (я тоже взял мороженое и сидел/смотрел) ждали пресс-конференцию, на которой самое главное это риторика Дядюшки Пауэлла. Она оказалось нейтральной, хотя он не один раз сказал, что у нас целевые значения это 2% по инфляции. В общем и целом, рынок прайсил ещё повышение на 25 базисных пунктов 23 марта. Но не всё так просто, у нас было выступление Булларда (представитель ФРС) и там как раз появились слухи, что и на 0,5% могут поднять, хотя может и на 0,75%.
Камушком в эту сторону являются данные по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление в США (23.02.2023). У нас ожидалось 3,9%, а оказалось 4,3%, это снижение если брать предыдущий (4,7%), но рынок закладывал ниже и на этом фоне мы полились. Председатель ФРС не один раз говорил, что смотрит на этот индикатор, ведь, если у нас люди активно покупают, то инфляция может и дальше расти, а следовательно нам надо более агрессивно повышать ключевую ставку, возможно, и на 75 базисных пунктов.
Давайте дальше рассматривать ситуацию со ставкой рефинансирования. Возьмём интересный момент, что у нас есть долговой рынок, который является самым умным, он закладывает снижение ставки рефинансирования уже осенью, огромные мировые экономические институты играют против резервной системы. Хотя ФРС не видит поводов снижать ключевую ставку в этом году, они не ожидают этого, но мы помним, как резервная система не видела рецессию, а сейчас все в один голос говорят, что не ожидают мягкой посадки.
У нас сейчас ставка практически 5%, но рынок закладывает примерно 3-4%, и мы фактически живем по ней, а не по той, которая на бумаге. Следовательно, снижение инфляции замедляется, и ФРС вынужден дальше повышать ставку и держать её.
Рынок долга сейчас заложился на очень сильную рецессию. Она может быть страшнее чем Великая депрессия и конечно же ипотечный кризис.
Ставку буду опускать и возможно уже в следующем или через год ставка может быть нулевая, вспомните год короновируса или ипотечный кризис, как быстро ФРС переобувался.
Главная цель резервной системы сейчас - снизить повышение цен. В ближе к концу года мы можем увидеть инфляцию на уровне 3-4% (должен сыграть эффект высокой базы), что заставит ФРС переобуться и пойти на поводу у рынка. Есть шанс в этом году мы возможно увидим дефляцию.
Для ФРС сейчас лучше «перегнуть палку», чтобы не произошло, как в 70-х годах прошлого столетия, когда они недотянули. Как мы знаем, последствия были крайне печальными.
Ну а вообще, где-то что-то пойдёт не так, и мы будем снижать ставку. Даже наш Дядюшка заявил, что они могут переобуться на ходу на пресс конференции ФРС (01.02.2023).
Напомню, что выборы президента США 5 ноября 2024 года, а к ним было бы неплохо успокоить всё в экономике и показать, что всё у нас налаживается.
Стоит не забывать, что вот эта инфляция, которую мы с вами «переживаем», ещё особо не успела сказаться на экономике, поэтому самое интересное впереди. Запасы населения сокращаются (жирок тратится).
Если брать статистику, то ежемесячный опрос ФРБ Нью-Йорка показал, что у нас продолжается снижение инфляционных ожиданий как на один, так и на три года, 4,95% и 2,71% соответственно.
Потолок госдолга поднимут, тут даже думать не надо. Странно объявить дефолт в той валюте, которую ты печатаешь, всегда же есть платиновая монета. Да вообще ещё не время банкротить Америку.
Денежная масса (М2) сокращается. Она впервые с 1959 года в номинальном выражении снизилась на 1,7% г/г, а реальном выражении впервые с 1970/1980-ых опустилась на 7,6% (из-за инфляции). Вопрос в том, что в это время в прошлый раз была рецессия, а сейчас пока её нет, но она прийдёт с задержкой.
Рынок труда у нас максимально сильный, количество открытых вакансий больше чем, безработного населения. Когда такая разница, она подталкивает инфляцию вверх.
Возьмём 2006 год, когда у нас ставка была 5,25%. Доходность тогда двухлетних и десятилетних облигаций сошлись в единое целое (на уровне 5,2%), а дальше был крах, как мы с вами знаем. Это будет финал.
В общем и целом, 2023 ожидается непростым. У нас будет ещё снижение по S&P500 как минимум до 3500, если ФРС не будет отставать. Будет много интересных экономических явления, наша главная задача не ректануться на крипте.
С Американскими компаниями всё также проблемки. Доля компаний, которая отчитывается лучше чем ожидания находится на минимумах. А если мы берём в расчёт, что в компаниях сидят не глупые люди, и они понимают, какая ситуация у нас сейчас в экономике происходит, и закладывают изначально плохие сценарии, то всё максимально печально.
Как-то так вышло, ну пойдёт в общем и целом, нормально.
Подготовил телеграмм канал: @Arnold_co и @Arnold_life