Как Эрик Трамп заработал на биткоине, пока инвесторы теряли сотни миллионов
Кейс, связанный с сыном действующего президента США весьма интересен с точки зрения финансовой эрудиции, инвесторской этики и граничит где-то на стыке откровенного мошенничества и вполне реальных бизнес-механик. История компании American Bitcoin не столько про технологию или майнинг, сколько про архитектуру перераспределения капитала, где прибыль концентрируется у инсайдеров, а риски у розничных инвесторов.
Проект American Bitcoin позиционировался как один из самых агрессивных игроков на рынке добычи BTC. В публичной риторике компания подавалась как эффективный инструмент генерации прибыли с акцентом на дешевую добычу и масштабируемую инфраструктуру.
Однако, как об этом писали Forbes, за нарративом скрывалась куда более простая модель: не операционная эффективность, а финансовая конструкция, завязанная на переоценке акций и продаже ожиданий инвесторам.
Фактически речь шла о схеме, где ключевой продукт не биткоин и не вычислительная мощность, а сам интерес аудитории, подпитываемый брендом и политическим капиталом.
В пике $13,2 млрд оценки и быстрый выход на биржу.
Компания вышла на публичный рынок в 2025 году и практически мгновенно достигла оценки около $13,2 млрд.
При этом фундаментальные показатели выглядели значительно скромнее: на балансе порядка $270 млн в BTC, ограниченная операционная база и минимальная команда.
Разрыв между рыночной капитализацией и реальной экономикой бизнеса стал ключевой особенностью проекта.
Как создавалась прибыль: акции - биткоин - капитализация.
Механика заработка была завязана на классическую для крипторынка модель, но с важными нюансами:
Компания выпускала акции и продавала их по завышенной оценке
Полученные средства направлялись на покупку биткоина
Рост баланса в BTC поддерживал рыночную историю и интерес инвесторов
Таким образом, происходил цикл самоподдерживающейся оценки, где спрос формировался не за счет cash-flow, а за счет ожиданий. По сути, это был арбитраж между рыночным энтузиазмом и реальной стоимостью активов.
Итог для инвесторов: минус 92% и $500 млн убытков.
Когда рыночные условия изменились, конструкция начала разрушаться. Акции компании упали примерно на 92% от пиковых значений, а совокупные потери инвесторов оцениваются примерно в $500 млн.
Причины нашлись в высокой себестоимости майнинга (до ~$92k за BTC с учетом всех затрат), зависимости от цены биткоина и в размывание долей через дополнительные эмиссии.
Когда цена BTC перестала расти, экономика проекта перестала сходиться.
Прибыль инсайдеров: рост состояния Трампа.
На этом фоне личная финансовая динамика выглядела противоположно и состояние Эрика Трампа выросло примерно с $190 млн до $280 млн. Рост обеспечивался продажей акций на пике, участием в структуре владения и эффектом от переоценки компании.
Иначе говоря, прибыль фиксировалась в момент, когда рынок еще верил в историю.
Ключевой тезис оказался в том, что это был не майнинг-бизнес.
Главный вывод сводится к следующему:
American Bitcoin - не столько инфраструктурная компания, сколько финансовый инструмент, построенный на капитализации доверия.
Журналисты Forbes прямо указывали, что проект больше напоминал арбитражную модель, спекулятивный механизм и инструмент извлечения ликвидности из розничного спроса. Причем значительная часть аудитории - инвесторы, ориентированные на политический бренд и лояльность, а не на фундаментальный анализ.
Трамп младший (средний) ответил, что вся заварушка «Это политически мотивированная атака».
Сам Эрик Трамп публично отверг выводы, озвученный в многочисленных расследованиях, назвав их предвзятыми и политически мотивированными. В защиту проекта он приводит рост майнинговых мощностей, владение более чем 7 000 BTC и увеличение выручки (около $78 млн за квартал).
Однако эти аргументы не снимают главный вопрос про устойчивость бизнес-модели при отсутствии роста рынка.
История American Bitcoin не самый простой кейс одной компании. Это иллюстрация более широкой тенденции крипторынка, где капитализация может опережать реальность, бренд может стоить дороже продукта, а ликвидность создается за счет новых инвесторов. Самое важное, что распределение прибыли и риска в таких системах изначально асимметрично.
Криптоэкономика обещает децентрализацию и равный доступ. Но на практике она все чаще воспроизводит классическую модель с инсайдерами, фиксирующими прибыль на пике и розничными инвесторами, заходящими на финальной стадии цикла.
American Bitcoin показывает, что в эпоху цифровых активов готовы меняются инструменты, но не всегда готова меняться сама логика рынка.
MadMarket