Безрисковый 8% доход в DAI - это пирамида?
Недавно MakerDAO установила ставку по депозитам DAI, связанным с протоколом Spark Protocol, на уровне 8%. Эта ставка превышает текущую доходность американских облигаций и считается "безрисковой", но вызывает подозрения в связи с возможной финансовой пирамидой.
Откуда берется "безрисковое" 8% вознаграждение?
MakerDAO вводит активы RWA с целью диверсификации поддерживающих его активов с использованием внешней кредитной способности. Долгосрочные дополнительные доходы от американских государственных облигаций могут помочь стабилизировать курс DAI, увеличить гибкость объёма выпуска и снизить зависимость DAI от USDC на балансе активов и обязательств.
Введение значительного количества активов RWA приносит MakerDAO существенные дополнительные доходы. Согласно данным Dune, доля активов RWA уже превышает половину баланса активов и обязательств всего протокола MakerDAO.
Ссылка на дашборд Dune – https://dune.com/SebVentures/maker---accounting_1
На данный момент более половины доходов MakerDAO генерируются от процентов на активы RWA. Значительная часть активов RWA составляют государственные облигации США, предлагающие безрисковую процентную ставку около 5%. Эти доходы в конечном итоге направляются в казну MakerDAO, а не в руки держателей DAI.
Источник 8% доходности становится более очевидным. Протокол MakerDAO получает значительную прибыль от процентов на активах RWA, а затем использует эту прибыль для выплаты 8% процентов. Но почему было принято такое решение?
Согласно заявлениям основателя MakerDAO, Руне Кристенсен , установка ставки в 8% направлена на увеличение спроса на DAI и DSR (Dai Savings Rate – ставка на сбережения в DAI), чтобы обеспечить постоянный приток участников в SubDAO.
Проще говоря, это означает увеличение спроса на DAI. Больше DAI -> больше залоговых активов -> больше средств для покупки активов RWA с процентами -> больше дохода. Это также способствует продвижению плана Endgame по достижению DAI статуса самого крупного и широко используемого стейблкоина, который является концепцией полной децентрализации, нацеленной в MakerDAO.
Так может ли быть устойчивой 8% ставка?
Нет, они неустойчива. Текущая ставка 8% на самом деле представляет собой разовую промо-акцию. В обсуждении повышения ставки DSR основатель MakerDAO упомянул о внедрении нового механизма: Enhanced Dai Savings Rate (расширенная ставка по сбережениям Dai – EDSR), который временно повышает доступную для пользователей эффективную ставку DSR на ранних этапах, когда использование DSR невелико.
На ранних этапах было немного людей, получающих доход от DSR. Так что они создали временную высокую ставку, чтобы привлечь новых пользователей.
EDSR будет постепенно уменьшаться с увеличением использования DSR, и в конечном итоге исчезнет, когда использование достигнет высокого уровня.
Когда в DSR будет накоплено достаточно DAI и он превысит определенный порог, ставка в 8% будет постепенно уменьшаться. MakerDAO делает часть своих доходов доступными для держателей DAI, чтобы стимулировать спрос на DAI и привлечь новых пользователей. Когда количество пользователей, получающих доход, увеличится, ставка начнет снижаться до нормального уровня.
Обсуждения 🔥 | Блог 🚨 | Соц. Сети 🙈
Больше полезной инфы в закрытой группе SPACE