Отчет Glassnode - DeFi снова в деле?

В течение последних нескольких месяцев на рынке альткоинов наблюдалось множество позитивных и негативных новостей, вот основные:

SEC назвала 68 криптовалют к незарегистрированным ценным бумагам, что снизило интерес к альткоинам.
Подача заявок на спотовый BTC-ETF от BlackRock.
Победа Ripple в деле против SEC.

В частности, наибольшую динамику продемонстрировали токены, относящиеся к сектору DeFi: цена индекса DeFi выросла на 56% с минимума, установленного 11 июня. Другие ключевые секторы рынка, такие как GameFi и Staking, по сравнению с ними показали более низкие результаты.

Индекс DeFi состоит из 8 лучших токенов DeFi по рыночной капитализации и установил почти двухмесячный восходящий тренд по отношению к ETH. Это первое превышение с сентября 2022 года.

Если мы рассмотрим восемь основных токенов DeFi отдельно, два токена выделяются как основные движущие силы этой тенденции: MKR и COMP. Мы можем заметить, что их рост, скорее всего, тесно связан с фундаментальными характеристиками новых проектов, а не с общими тенденциями рынка.

28 июня основатель и генеральный директор Compound, Роберт Лешнер, объявил о своем уходе из протокола займов, а также о запуске нового проекта, направленного на развитие регулируемой финансовой сферы в блокчейне. После этого объявления токен COMP вырос на 83% всего за одну неделю.

Примерно в это же время MakerDAO активировала программу Smart Burn Engine, в рамках которой избыток DAI, принадлежащий протоколу, используется для покупки MKR из пула Uniswap. Покупка MKR на сумму около $7 млн. за один месяц привела к росту цены токена на 43% за неделю.

Изучив соотношение объемов торгов на DEX и CEX по восьми основным токенам DeFi, мы можем увидеть возобновление интереса к DEX. Относительная доля объема торгов на DEX выросла с 3,75% в начале июня до 29,2% сегодня, что близко к максимумам, наблюдавшимся во второй половине 2022 года.

Объем торговли Uniswap

По данным объема торгов Uniswap на Ethereum, текущий уровень $5.57 млрд в неделю все еще значительно ниже, чем в предыдущие годы. Был всплеск объема связанный с ликвидным стейкингом в начале 2023 года, а также кратковременный рост мем-коинов, который потом сдулся.

Таким образом, можно сказать, что волнение по поводу BTC-ETF и решения суда по делу Ripple привело к незначительному увеличению торговой активности на Uniswap.

Если рассмотреть распределение объема торгов Uniswap. То значительная часть торгов переместилась с Ethereum в Arbitrum, в марте объем торгов на Arbitrum составил 32% всего объема. Эта тенденция сохранилась и в следующие месяца.

Боты и трейдеры

Доля сэндвич-ботов составляет более 60%. Доля арбитражных ботов с начала года снизилась примерно с 20% до 10%. В то же время доля объема, создаваемого трейдерами, выросла до 30% с начала июля, что совпадает с периодом повышенного интереса к токенам DeFi.

Арбитражные боты предназначены для извлечения прибыли из разницы цен на одну и ту же пару токенов на различных DEX и CEX.
Сэндвич-боты вставляют свои ордера перед трейдером, что приводит к их исполнению с более широким спредом. После этого сэндвич-бот снова продает актив, чтобы закрыть спред, максимизируя стоимость для обеих сторон.

Трейдеры были очень активны во время таких крупных событий, как депег USDC или хайп мем-токенов. При большей волатильности цен и притоке трейдеров, арбитражные и сэндвич-боты следуют этому примеру, становясь в три раза активнее во время таких подъемов торговли.

На диаграмме ниже показаны предпочтительные токены и пулы для каждого типа трейдеров. Все три типа явно предпочитают самые крупные и ликвидные торговые пары ETH-USDC и ETH-USDT

Прогноз цена по пулам ликвидности

После внедрения Uniswap V3 поставщики ликвидности получили возможность распределять ликвидность в определенных ценовых диапазонах внутри пула. Это способствует более эффективному концентрированию ликвидности в тех ценовых диапазонах, где инвестор ожидает наибольших объемов торговли (для получения комиссионных).

В то время как в пуле MKR/WETH размещались в основном фонды MKR, глубина ликвидности WETH выросла более чем на 700%. Это говорит, что поставщики ликвидности сигнализируют об ожидании роста объемов торгов по паре MKR-WETH.

Изучив состав пула, можно увидеть увеличение доли WETH, которая теперь составляет 21,2% от общего объема. Это результат того, что трейдеры все чаще приобретают MKR вместе с WETH, что свидетельствует о явном росте спроса на MKR с начала июня.

Если предположить, что поставщики ликвидности стремятся к получению прибыли, то движение их ликвидности может дать представление об ожидаемой волатильности и ожидаемом диапазоне для интересующего токена, подобно опционному рынку.

Заключение

В 2023 году новостной фон был с рядом позитивных и негативных новостей. Цены на токены DeFi, в частности MKR и COMP, сильно выросли в последние недели. Однако этот рост цен не привел к увеличению торговой активности на Uniswap.

Такое явление можно объяснить увеличением объема торгов на уровне L2, таких как Arbitrum, а также уменьшение сделок трейдеров снижает активность арбитражных и сэндвич-ботов.

Заметно увеличилось число маркет-мейкеров, предоставляющих ликвидность в пулах Uniswap для MKR, что указывает на ожидание увеличения объемов торгов. Предполагается, что такое распределение ликвидности может предоставить информацию о предполагаемых торговых диапазонах для данного токена в будущем.

Ресурсы:

Обсуждения 🔥 | Блог 🚨 | Соц. Сети 🙈

Больше полезной инфы в закрытой группе SPACE