Подборка мнений с конференции TOKEN 2049
Про регуляцию
Компании вообще-то должны испытывать серьезные проблемы, если обманывают людей, но SEC похоже больше не обращает на такие случаи внимание. У них фактически нет понимания регуляции в будущем, поэтому они просто пытаются замедлить развитие отрасли или остановить его через судебные меры. Спросите себя, почему они не разрабатывают правила и нормативы? Я думаю, потому что, фактически, у них нет понимания индустрии криптовалют, и они не успевают следить за темпом развития криптовалют и AI. Скоро SEC потеряет актуальность.
Co-founder Wintermute Евгений Гаевой:
Одобрение спотового BTC-ETF неизбежно, оно случится рано или поздно. Но даже если SEC одобрит все подобные продукты, им все равно потребуется время для того, чтобы они появились на рынке и заработали в полном объеме. Потребуется как минимум шесть месяцев, чтобы деньги начали поступать в эти продукты, а возможно это займет год или два. Трудно сказать, насколько это повлияет на стоимость BTC, но когда мы увидим реальный приток средств, это будет означать, что индустрия начнет снова развиваться.
Управляющий директор Temasek Pradyumna Agrawal:
Для развития любой отрасли в США очень важным является участие правительственных учреждений. Своей политикой они реально влияют на процессы. Регуляция действительно продвигается. Мы видим, что Сингапур внедряет самые передовые регуляторные политики. На Востоке также идет работа в этом направлении. В Гонконге появилась регуляция, и это очень положительно для нашей отрасли. Я думаю, что ключевое внимание уделяется тому, как установить ясные и понятные нормы, чтобы предотвратить нерегулируемую деятельность участников.
У нас в Азии очень сбалансированный подход - нет явных норм и правил. Все ждут четкого сигнала, чтобы начать действовать в соответствии с регуляцией. Конечно же, все смотрят на Соединенные Штаты, Европа разрабатывает MICA, а Великобритания - свои правила.
OTC обмен криптовалют на национальные валюты - очень важен. Каждый тянет одеяло на себя. В начале года из-за усиления регулирования многие традиционные институты ушли с OTC рынка. Но в то же время на рынке появляются новые институты. Наша индустрия сейчас насчитывает несколько десятков миллионов пользователей и я верю, что общее количество пользователей может достичь миллиарда человек.
Когда банк обслуживает только одну страну, количество пользователей сильно ограничено. Криптовалюты могут позволить банкам работать с миллиардами пользователей. Это огромный рынок. И многие традиционные финансовые институты заинтересованы в этом. Очень важно иметь возможность конвертировать национальные валюты в криптовалюты и наоборот.
Институциональные инвестиции
Управляющий директор Temasek Pradyumna Agrawal:
Есть общая теория, что у каждого бычьего рынка есть своя движущая сила. Прогнозируется, что на следующей волне роста будет наблюдаться массовое участие институционалов. Будет нужен некий мост между этими традиционными компаниями и цифровым миром, то есть, если вы хотите, чтобы массово участвовали институциональные клиенты, вам будет нужна надежная инфраструктура. Все активы должны быть цифровыми, должны быть токенизированы. Предстоит еще много работы, чтобы добиться более широкого участия институционалов.
Сейчас есть разногласия между Востоком и Западом, которые во многом связаны с более враждебным подходом к регуляции в США. Есть ряд стран, которые тесно сотрудничают с США, и они опасаются, что жесткое регулирование может распространиться на другие регионы. Поэтому институциональные инвестиции всегда очень осторожны, особенно когда речь идет о репутационных рисках и рисках регулирования. Если что-то не срабатывает, и инвесторы не являются публичной компанией с большим количеством клиентов, это можно скрыть. Но риск ошибки гигантов слишком велик. Поэтому мы должны видеть дальнейшее развитие и продвижение в рамках американского регулирования.
Одобрение BTC-ETF и ETH-ETF является огромным регулирующим событием. Это почти позволяет рассматривать криптовалюту как класс активов, а не только как потенциальный инструмент для нерегулируемых инвестиций. С другой стороны, инвестирование крупных клиентов займет некоторое время. Я работал в BlackRock более десяти лет, и они являются мощной маркетинговой машиной. Получение одобрения для разных продуктов во многих крупных банках было всегда очень сложной задачей. Теперь, наконец, появляется новая модель, которая будет предоставлять доступ к инвестициям в криптовалюту очень простым и доступным способом, с низкими затратами для инвесторов.
Co-founder Wintermute Евгений Гаевой:
Шесть лет назад криптовалюта была не такой популярной, большинство людей относилось к ней с опаской. Но сейчас, с одной стороны, мы видим BTC на крупных биржах в Сиднее, мы видим множество приложений для BTC. Например, вы видите, что PayPal выпускает стейблкоины. Вы видите многих, которые рассматривают крипту как возможную альтернативу существующей финансовой инфраструктуре. Все больше людей приходит из традиционных финансовых институтов, традиционных фондов и так далее. Теперь, когда мы уже сделали BTC и ETH легальными, токенизировали их, DeFi-токены и многие другие вещи могут последовать за ними.
Будущее BTC
Muneeb Ali, сооснователь Stacks:
С 2017 по 2022 год, период внутренней борьбы BTC за размер блока, был “временем тьмы”, так как не было развития. Я шутил, что, когда я появляюсь на мероприятиях, меня представляют как Muneeb, единственного разработчика BTC. Но в 2023 году, по моему мнению, произошел поворот, частично благодаря появлению Ordinals. Стоимость транзакций BTC возросла более чем в 50 раз, что привлекло интерес капитала и разработчиков. Это также оказывает положительное воздействие на Layer 2, такие, как Stacks. Мы надеемся сыграть важную роль в будущем BTC.
CEO Franklin Templeton, Дженни Джонсон:
BTC-ETF откроет новые инвестиционные возможности и снизит издержки. BTC вызывает разные мнения в финансовой и блокчейн-сфере. Некоторые люди опасаются, что BTC может использоваться для незаконных действий, так как транзакции с ним трудно отследить. Это вызывает беспокойство у ряда регулирующих органов. Например, губернатор одного из штатов США выразил сильное негодование по отношению к цифровым активам и беспокоится о том, что они могут быть использованы киберпреступниками. Правительства всегда будут контролировать свои валюты. Европейский союз подвергается давлению из-за того, что у них есть общая валюта и неограниченные расходы на уровне стран. Это создает давление. Поэтому, если BTC угрожает валюте, мы увидим запрет от регуляторов. Но если регуляторы потребуют KYC для кошельков, как для банков, это может улучшить ситуацию, но даже так преступления будет продолжаться. Я не знаю, как остановить эту ситуацию, потому что участники не обязаны находиться в регулируемой среде.
CIO Selini Capital, Джорди Александр:
Bitcoin и Ethereum, несмотря на периодические продажи со стороны правительств, все еще кажутся очень дешевыми в долгосрочной перспективе, если рассматривать их как глобальные макро активы, в сравнении с золотом или другими крупными активами. Однако если какие-то институты захотят продать криптовалюты на сумму в $50 млн, рыночная ликвидность будет очень слабой.
Я всегда смотрю на FDV и рыночную капитализацию как на ориентир для инвестиции, с целью понять текущую оценку проекта, особенно когда существует потенциал манипулирования в стакане. Это не означает, что я буду продавать актив, так как продажа для меня - это риск недополучения прибыли. Но если я вижу, что FDV проекта уже высок, то я могу воздержаться от покупок токенов проекта. Поэтому с макро перспективы я продолжаю накапливать и искать потенциальные возможности. Независимо от того, будут это правительства или другие организации продавать активы, я считаю что сейчас неплохие цены на долгосрок, и уже через два года текущие цены будут казаться очень дешевыми.
CEO 10T Holdings, Дэн Тапьеро:
Bitcoin и Ethereum - это ключевые активы в мире блокчейна, у них есть сетевой эффект и они активно развиваются. Bitcoin и Ethereum отличаются от других активов, которые все еще находятся в стадии рискованных инвестиций. Медвежий рынок закончился, и сейчас время использовать возможности в моменты паники на рынке. Несмотря на влияние событий после краха FTX, цена Ethereum не достигла новых минимумов, что является позитивным знаком. Сейчас - отличный момент для инвестиций в криптовалютные активы, Web3 и блокчейн-проекты, так как их оценки снизились на 60-80%. Некоторые традиционные инвесторы уходят из этой области, и это отличная инвестиционная возможность, так как многие крупные компании ищут финансирование на уровне $50 млн, $100 млн и более. В блокчейнах есть много примеров ошибок выжившего, что предоставляет возможности для инвесторов.
Основной адопшен BTC произошел во время циклов 2013, 2017 и 2021 годов. Спекуляция была вызвана тем, что первоначально привлекла и мотивировала людей к торговле. Эти спекулянты стали холдерами, потому что они действительно понимали BTC. Я заметил на мероприятии NFT NYC, что многие пользователи покупали NFT за 0.1 ETH и продавали их за 0.3 ETH. Они не имеют представления о том, как работает ETH. Но это их способ познакомиться с ETH. С появлением Ordinals, NFT, опционов, фьючерсов и другого повышается интерес к BTC, что будет способствовать его более широкому использованию и следующему бычьему рынку.
Генеральный партнер Castle Island Ventures, Ник Картер:
Я думаю многие страны примут BTC, и одним из наиболее ключевых событий в настоящее время является внедрение ZK Rollup на BTC. Это относительно легкая цель, которая не должна вызывать много споров. Это поможет нам открыть широкие области разработки, технология уже успешно проверена на Ethereum. Если сообщество BTC придерживается своего первоначального видения, что оно может заимствовать инновации из других областей блокчейна, то это будем отлично. Это будет доказательством способности BTC постоянно совершенствоваться.
Layer 2
Эд Фелтен, Co-founder Offchain Labs:
Ликвидность Ethereum составляет сотни миллиардов, и небольшая часть этой ликвидности была переведена в различные Layer2 и в Layer2 активность гораздо выше. Потому что в Layer2 транзакции дешевле. Но есть еще одна интересная вещь, которая происходит: Большое количество запусков токенов непосредственно на Arbitrum. Это растущая тенденция — дешевле выпускать и управлять токенами на Layer2. Со временем стоимость данных на Ethereum снизится настолько, что будет не намного выше стоимости обычного коммерческого хранения данных. В долгосрочной перспективе я оптимистично смотрю на то, что эти затраты снизятся.
Co-founder Polygon Сандип Наилвал:
В бизнесе существует модель B2B и модель B2C, а для Ethereum до сегодняшнего дня это была скорее модель U2C, то есть модель "пользователь - сеть". Мы видим, что Ethereum переходит к модели "сеть - сеть". Это означает, что в ближайшие 2-4 года ETH станет базовым уровнем, обеспечивающим безопасность, гарантии расчетов и средства защиты для этих сетей. Но я наблюдаю тенденцию к снижению активности пользователей ETH, поскольку пользователи хотят работать с L2, особенно сейчас, когда появились такие передовые технологии, как ZK rollups и optimistic rollups.
Алекс Глуховски, CEO Matter Labs:
Виталик Бутерин изложил свое видение, в центре которого - обновление роллапов. Он сравнивает ETH с островом, на котором можно строить только маленькие дома, ограниченные пространством. В то время как Rollups похожи на небоскребы, позволяющие вести большую деятельность на той же площади. Однако даже в этом случае их мощности все равно недостаточны для удовлетворения спроса. Поэтому необходимо выйти за пределы возможностей Rollup-модернизаций, если продолжить аналогию с островом - это как увеличить размер острова за счет создания большего количества суши, что откроет новую главу в развитии ETH. EIP-4844 и шардинг не решат проблему ETH. Ключевой проблемой развития ETH является доступность данных. Доступность данных является наиболее дорогим и дефицитным компонентом, что сказывается на стоимости транзакций, их выполнении, хранении и т.д. zkSync предлагает два подхода к решению этой проблемы: использование разницы состояний вместо вызова данных и расширение доступности данных вне сети с помощью бесшовной совместимости с Rollup-аккаунтами. Ожидается, что эти подходы позволят решить проблемы производительности и масштабируемости ETH.
Co-founder Near Илья Полосухин:
Есть пользователи, которые хотят участвовать в экономике Layer2, и есть сотни миллионов людей, которые используют CeFi вместо DeFi. Самое большое DeFi приложение — это, вероятно, Stargate, который заполонен ботами. Нам нужны приложения, которые могли бы конкурировать с CeFi в плане опыта и финансовых инструментов, и они начали появлятся. Например, Orderly Network, не уступает CeFi, поскольку она обрабатывает заявки вне сети, а время расчетов составляет всего одну секунду, с чем не может сравниться ни одна централизованная торговая платформа. Именно такой продукт нам необходимо вывести на рынок и предложить потребителям, поскольку они не хотят тратить много времени на то, чтобы разобраться во всех тонкостях экосистемы DeFi, а всё остальное должны делать боты и профессиональные трейдеры. Мы движемся в этом направлении, и я думаю, что пользователей будет гораздо больше.
Стейблкоины
Я считаю, что в ближайшие 10 лет крупнейшей повседневной сферой применения криптовалют и блокчейна останутся платежные транзакции с использованием стейблкоинов. Недавно мы видели, как объем рынка стейблкоинов превысил $30 млрд. В настоящее время общий объем рынка составляет около $50 млрд, а ежедневные транзакции - более $12 млрд. Я предполагаю, что в ближайшие 10 лет объем транзакций будет в 100 раз больше, чем сейчас, и в конечном счете большинство людей будут использовать стейблкоины и блокчейны, даже не разбираясь в технических деталях.
Джереми Аллейр, Co-founder и CEO Circle:
Частные лица, предприятия и финансовые институты должны знать, что цифровые валюты действительно являются частью финансовой системы. Трансформация уже происходит. К середине следующего года почти на каждом крупном рынке мы будем иметь правовую определенность в отношении стейблкоинов. Сейчас мы наблюдаем развитие инфраструктуры блокчейна по нескольким направлениям. Первое - это масштабируемый, экономически эффективный и более доступный слой блокчейна. Здесь происходит много инноваций, связанных с роллапами ZK и блокчейнами L1. Это очень важно, поскольку нам нужно поддерживать приложения, масштабируемые на сотни миллионов или миллиарды пользователей. Для того чтобы обычный человек мог попасть в этот мир, ему не нужно знать о закрытых ключах, seed фразах. Он не должен бояться потерять свое устройство или деньги. Точно так же пользователи не должны покупать крипту для оплаты газа или даже знать, что такое газ. Это ненормально. Если посмотреть на технологические инновации, которые были вызваны торговлей без газа, кошельками со смарт-счетами и т.д., то абстракция пользовательского интерфейса очень облегчит людям работу. Сейчас ведущие компании Web 2 с сотнями миллионов пользователей фактически подключаются к инфраструктуре Web 3, но с очень простым, легким в использовании и одновременно безопасным пользовательским интерфейсом, который все еще может быть интегрирован с блокчейном. Слияние всех этих факторов сделает 2024 год, на мой взгляд, выдающимся годом адопшена. Я думаю, что мы увидим значительное увеличение числа пользователей, но не сейчас.
Co-founder Wintermute Евгений Гаевой:
Я уже 10 лет работаю маркет-мейкером на традиционных рынках, особенно в части наличных транзакций, расчетов во всех видах, отправке наличных за границу для осуществления платежей и т.д. Стейблкоины могут стать огромным катализатором для улучшения расчетов. Потому что вы можете фактически устранить зависимость от банков.
Второй аспект - это доступ обычных людей к определенным возможностям, например, если я хочу получить доступ к казначейским облигациям США, то в настоящее время мне нужно открыть счет в банке, перевести доллары, поручить им купить для меня казначейские облигации, и я должен полагаться на то, что они выполнят это безопасным и изолированным способом. Это долго и неэффективно, в то время как токенизация активов позволит людям инвестировать во что угодно быстро и легко.
Генеральный партнер Castle Island Ventures, Ник Картер:
В настоящее время доллар является основной расчетной единицей для стейблкоинов, и очевидно, что его доля больше, чем в валютных резервах или международной торговле. Я думаю, что так будет и впредь, и стейблкоины, деноминированные в долларах, сохранят по меньшей мере 95% доли рынка. По нормативным причинам в США нельзя выпускать стейблкоины, выплачивающие проценты, это ускорит переезд стейблкоинов в другие страны. Впоследствии мы увидим рост криптовалют, обеспеченных долларовыми стейблкоинами. Поскольку криптоактивы используются в качестве хранилища стоимости, а стейблкоины - в качестве средства обмена. Примерно через два года 25% стейблокинов будут выпускаться не под долларовые активы, а под криптоактивы. А сегодня это менее 5%.
NFT
Я думаю, что эмоциональная привязанность к персонажам лежит в основе способности NFT расти на рынке. Если я покупаю племяннице игрушку "Толстый пингвин", а себе - NFT "Пузатый пингвин", то это не из-за цены, а из-за эмоциональной связи, которую я испытываю как член сообщества. Проекты NFT или PFP, которые менее дружелюбны, вероятно, потерпят неудачу.
Дэррил Ванг, founder криптовенчурного клуба Tangent:
Если посмотреть на то, как развивался рынок NFT в последние 12 месяцев, то можно заметить, что даже самые преданные холдеры продавали свои NFT. То, что мы увидели в 2021 году — это первый шаг в создании более ликвидных активов. Концепция NFT достаточно проста для понимания большинством людей. Большинство людей торгуют часами, автомобилями и т.д. - это довольно прочно укоренилось в человеческой культуре. Большая часть NFT сейчас находится на лоях, и с фундаментальной точки зрения для этого могут быть причины. Но когда спекулятивный энтузиазм снова вернется, то мы можем ожидать восстановления.
Даниэль Алегре, CEO Yuga Labs:
Некоторые игровые компании в Корее рассматривают возможность использования Web 2.0 и переноса их в среду Web 3.0, чего не происходит в США. Игроки будут скептически настроены, если вы просто подключаете компонент Web 3.0 ради получения прибыли. Но если вы фундаментально рассматриваете Web 3.0 как основу игрового процесса, это может привести к созданию действительно уникального опыта. В США регуляторная среда не столь дружелюбна, как в других странах мира, но она начинает меняться. Одна из очевидных причин заключается в том, что они видят, что в этом есть реальная польза и что при правильном подходе инвестиции и новые рабочие места будут способствовать экономическому росту.