Обзор портфеля июнь
Чтож, июнь выдался интересным, особенно 30ое число, когда Газпром решил не давать дивиденды и обрушил не только свои котировки, но и веру в фондовый рынок. Интересно будет увидеть, как упадет активная торговля в июле, но что удивило, люди докупают бумаги и за месяц Газпром один из лидеров покупок на нашем рынке:
Даже за последнюю неделю, несмотря на отказ дивидендов, бумаги одни из лидеров в покупках, но даже это не помогает котировкам падать.
Что можно сказать сейчас на фоне падения рынка и на фоне мини паники по поводу 15 числа - народ нервный, народ не понимает ради чего покупать бумаги, которые хоть и дешевы, но не платят дивиденды в основном, и риск не выплат в след году сохранаются. Мы не видели, что компании задумались о редомициляции, и что начали процедуру переезда. Дивидендная лавина сократилась примерно вдвое, и теперь это не лавина, а так себе поддержка, как и ожидание лавины и приток средств на рынок от депозитов, рынок становится все более неопределенным и токсичным.
Если говорить про Газпром отдельно, я ждал, что его доля в портфеле упадет до 1/4 за счет выплаты дивов и роста других компаний, но он смог решить эту задачу другим путем, что же дальше в нем я вижу.
Вижу в нем риск, но и дешевизну. Мы знаем, что есть риск невыплаты в будущем (не верим Силуанову и его странным словам), есть риск увеличения НДПИ (хотя так было уже не раз), есть риск Евросоюза и отказа от нашего газа, есть риск того, что новые люди на рынке не рискнут покупать такую бумагу, где нет дивов, есть риск новых капексов.
На другой чаше весов лежит недооценка по мультипликаторам, потенциальные дивы в размере 60+₽, даже несмотря на НДПИ. Даже в многолетнем боковике после кризиса 2008 года, при прибыли сильно меньше, мы были на примерно этом уровне, оставляю бумагу.
Да, не очень ждал отмену дивов и не стал как многие гуру писать, что я это ожидал и естественно закрыл выше 300 бумагу, нет мне она все еще нравится, по текущим тем более, поэтому 30го числа я просто немного страдал, смотря, как бумага валится. Но все события говорят о том, что таргет надо резать, что я и сделал, теперь у нас ожидание на уровне 350 за год, дальше будем смотреть и редактировать.
ГМК Норникель сейчас припал, на фоне очередных слухов об объединения, и слов Потанина, который в очередной раз не считает дивиденды хорошей историей. Ну и не стоит забывать, что произошла приличная коррекция в металлах, которые есть у ГМК, да и укрепление рубля не помогает росту. Но бумага все еще интересная и перспективная, с учетом уникального портфеля металлов, где помимо уникальности, есть еще и одна из лучших рентабельностей среди аналогов, а по некоторым металлам и доминирующее положение в мире, тот же палладий, так что около 14к хочу докупить.
Сбер об/пр и ВТБ - тут ничего не изменилось, только пришло понимание, что у компаний все не так плохо, как казалось недавно, и эти бизнесы могут дать дивы в следующем году, жду роста в этих бумагах в течение года, не говоря уже о 3х летней дистанции, когда жду полного восстановления прибыли на уровне 2021 года.
Мечелы и Распдаская - вышел отчет по РСБУ у последней, там можно с уверенностью сказать, что этот год будет лучшим в истории этих компаний, также из плюсов можно отметить, что обе компании обещали выдать полугодовые отчеты, где мы увидим сокращение чистого долга в Мечеле и отличную прибыль в Распадской, считаю, что потенциал в бумагах очень неплохой.
Лукойл/ГПН - одни из самых эффективных компаний, и недорогие по мультам, но пока Лукойл перенес дивиденды, а вот дочка Газпрома все-таки решила выплатить, скорее всего ее дивиденды вложу в Лукойл, пока не вижу смысла наращивать сильно позы в этом направлении, хотя, если наш ЦБ научится работать с курсом, то можно будет подумать.
Что планирую делать в июле - примерно ничего, тут надо ждать пока не увидим интереса у людей. Пока же рынок умер, а труп шевелить не очень хочется, может и завонять сильнее.
Тут можно вспомнить слова Бабича с РБК, когда он мне при встрече рассказал забавную историю, которая сейчас очень подходит нашему рынку.
Был гость у него по фондовому рынку России и вот эфир закончен и происходит следующий диалог:
Гость - Какая у вас тяжелая работа?
Бабич - Почему?
Гость - каждый день обсуждать то, чего не существует
Вот пока нашего рынка и не существует, ждем пока реанимируют...А меж тем вот изменения за месяц, где добрал немного плеча.
Мечел об 126 20% 117 20%
Мечел пр 140 20%
Распадская 270 10%
Газпром 205 20%
Все расчеты идут в % от ПЕРВОНАЧАЛЬНОГО банка в 100%, не стоит пугаться цифр больше 100% суммарно в текущей позе, это не плечи, а просто заработанное до этого — реинвестировано, плечи практически не используем.
ИТОГО использовано 107,2% (2959,5% при текущем банке 2765,67%)
ИТОГО за год с 01.09.21-01.09.22: +206,35% (к прошлому году +7,9%)
ИТОГО за год с 01.09.20-01.09.21: +809,44% (к прошлому году +44,02%)
ИТОГО за год с 01.09.19-01.09.20: +788,68% (к прошлому году +81,32%)
ИТОГО за год с 01.09.18-01.09.19: +235,9% (к прошлому году +32,1%)
ИТОГО за год с 01.09.17-01.09.18: +407,34% (к прошлому году +124,24%)
ИТОГО за год с 01.09.16-01.09.17: +158,19% (к прошлому году +93,35%)
ИТОГО за год с 01.09.15-01.09.16: +69,45% (к прошлому году +69,45%)
ИТОГО чистый плюс за все время с 01.09.2015: +2665,67%
ИТОГО бумажная переоценка сейчас -~400%
Красивая картинка распределения по ТЕКУЩИМ ценам:
В Америке ничего не поменялось, идеи и мысли такие же - у нас риск рецессии, у нас есть 2 глобавльных сектора ИТ/Сырь, куда и смотрим, и еще одну треть оставляем в кеше дабы иметь возможность для докупок.
В данной ситуации это кажется идеальный баланс - иметь по трети в 2х сегментах и кеше.
Планирую докупить следующие бумаги - VET, сданный выше, NTNX, VRT. Остальное пока пусть потерпит, подожду отчетов за ближайший месяц, эта неделя порадует отчетами банков, но нам они не очень интересны, будем ждать отчетов по нашим бумагам и по смежным компаниям.
ИТОГО использовано 67,6% (315,5% при текущем банке 466,7%)
ИТОГО за год с 01.0.21-01.09.22 +136,78% (к прошлому году +41,45%)
ИТОГО за год с 01.0.20-01.09.21: +130,17% (к прошлому году +65,02%)
ИТОГО за год с 01.09.19-01.09.20: +100,2% (к прошлому году +100,2%)
ИТОГО чистый плюс за все время с 01.09.2019: +366,70%
ИТОГО бумажная переоценка сейчас -~50%
Если говорить про рисковый портфель, последний скрин выходит такой (задача остается было 200к, получить 400к, когда-нибудь перепечатаю в табличку (да, спс подписчику, что перевел в табличку, дальше будет без скрина), пока ничего не менялось, кроме того, что все упало сильнее. Напоминаю, его не повторяем!
ЗЫ Дальше просто напишу мысли по всем ИИ и по рынку в целом, даже не по правильному потрфелю, что здесь, а вообще про рынок, но тут надо много поддержки, ибо лень писать) так что помогаем