Мечел обычка или префы?
Итак, все что будет написано ниже надо востринимать исключительно как художественное произведение. Пишется оно, потому что слишком много вопросов, что же лучше - обычка или префы? Но тут не ошибиться в расчетах практически невозможно, тк приходится иметь дело с таким количеством нестабильных вводных, что получается только фантазировать на эту тему.
Поехали, фантазии следующие – уголь будет на срденегодовом уровне 21 года и в 22 году, дальше снизится процентов на 30 пусть будет, аля цикл поедет вниз, но инфляция не даст обвалиться.
Зюзин и Ко не кидают нас по дивидендам, и не будет делать префы голосующими, ну и канеч забудем о пакете Скайблока. Ну и поверим в Россию и курс фиксим по текущим.
Как видите вариантов, чтобы все пошло не по плану – масса.
Мечел имеет около 300 миллиардов долга + 10 накинем на штрафы и пенни, чтобы его загасить нужно заработать грубо 380 миллиардов с учетом выплат на дивы префы (ну и может обычка появится)
Итак, выходит, что за это время вы получите дивидендов на префу = 550₽
Считаем 21 год 100₽ по нашим вводным, и 100₽ в 22, дальше по 50 5 лет
Котировки 350₽, скорее всего они подрастут, но вычитаем дивгепы и будем считать, что дивгепы оставят нам эту цену на 7 лет.
22 год - летом этого года получается 100₽ и дивгеп ведет на 250₽, где докупаются акции префа на дивы +40% к акциям
23 год – у нас уже 140% от вложенного в 22 году и дивов нам приходит 100₽ (уже 140₽) на наши акции, дальше дивгеп на 250 опять и мы опять вкладываем все в покупку префа +56%
24 год – у нас уже 220% от вложенного и дивов нам приходит 50₽ (уже 110₽) дивгеп на 280 и опять все тратим на покупку акций префа +40%
25 год – у нас уже ~300% от вложенного и дивов нам приходит 50₽ (уже 150₽) дивгеп на 280₽ и опять тратим все на покупку акций +54%
26 год – у нас уже 460% от вложенного и дивов приходит 50₽ (уже 230₽) дивгеп на 280₽ и опять тратим все на покупку акций +82%
27 год – у нас уже 840% от вложенного и дивов приходит 50₽ (уже 420₽) дивгеп на 280₽ и опять тратим все на покупку префов +150%
28 год у нас 1300% от вложенного и продаем по цене текущей.
Теперь обычка – при гашении за это время долга на 300ярдов, берем оптимистичный прогноз и что все уйдет в рост капитализации итого +600%
Вот в такой логике я и держу 70% перфов и 30% обычки
Еще раз обращу внимание на риски таких расчетов – за это время мы скорее всего еще раз увидим дно цикла, мы скорее всего увидим рост курса евра и долга, мы увидим хитрую бухгалтерию и неэффективность менеджмента, также риски выплат на префы и тд и тп