Основы диверсификации инвестиций

Диверсификация – распределение инвестиционных рисков или вложение средств в разные активы, имеющие слабую взаимосвязь, либо ее отсутствие. К этому термину часто применяется выражение «не клади все яйца в одну корзину». Пословица однозначно отражает принцип работы самого важного инвестиционного инструмента в арсенале каждого уважающего себя финансиста.

В мире есть один человек, которого по праву можно назвать “королем диверсификации” – это Уоррен Баффет. Он единственный человек в первой десятке Forbes, который сколотил свое состояние исключительно путем инвестиционной деятельности. Его инвестиционный портфель насчитывает около пятидесяти компаний, относящихся к разным отраслям. Даже если у десяти компаний акции начнут дешеветь, миллиардер понесет частичные убытки, но не обанкротится.

Еще один мировой инвестор, заслуживающий внимания – Билл Гейтс. Вероятно, когда вы слышите это имя, на ум сразу же приходит компания Microsoft, в которой Билл является сооснователем. Свои первые средства, которые позволили ему стать богатейшим человеком в мире, пришли именно из его детища. Но с 2001 года он частями продает свою долю в компании и к 2014 году имел всего 4% акций Microsoft. Билл является самым щедрым в мире филантропом, тратя миллиарды на благотворительность. Однако чтобы поддерживать свой благородный настрой капиталами, необходимо их где-то брать, ведь деньги от продажи Microsoft рано или поздно могут кончится. В 1995 году Гейтсом был создан инвестиционный фонд Cascade Investments, в управление которого встал Майкл Ларсон. Со слов самого Майкла, ему нравится стратегия инвестирования Баффета и по большей части он придерживается подобному консервативному плану – купил и держи. В инвестиционном портфеле фонда свыше тридцати компаний различных отраслей.

В обоих приведенных примерах проводится тщательный и скрупулезный подбор активов для инвестиций, ведь фундамент инвестиционного портфеля – диверсификация рисков. На курс акций компаний может повлиять много факторов: финансовые кризисы, квартальные отчеты, политические конфликты, природные катаклизмы и человеческий фактор. Будь ваш портфель $100 или $1 млн – всегда следует распределять потенциальные риски. Вложения инвесторов стабильно перетекают из одного сектора в другой, поэтому когда страдает один сектор, другой оказывается в выигрыше.

Что дает диверсификация рисков

Коронавирусная инфекция стала причиной начала кризиса 2020 года. Пострадали практически все сектора экономики, но сложнее всего пришлось энергетическому, финансовому, производственному, туристическому сектору и ритейлу. Акции компаний из данных секторов, разумеется, упали и пока не собираются восстанавливаться. По всему миру увеличился уровень безработицы, а по оценкам аналитиков мировой ВВП обещает снизиться в 2020 году на 6%, что является абсолютным антирекордом. Но есть и те компании, которые отлично себя чувствуют во время пандемии — это IT-компании:

Онлайн-ритейлеры — Amazon, eBay, Alibaba и другие.
Стриминговые сервисы — Netflix, Twitch и другие.
Сервисы и рестораны с доставкой на дом — Papa Johns, McDonald’s и другие.
Разработчики видеоигр — Activision Blizzard, Electronic Arts и другие.
Онлайн-коммуникации — Zoom, Facebook, Snapchat и другие.
Производители компьютерного оборудования и программного обеспечения — Intel, AMD, Nvidia, Microsoft и другие.

Кроме того в цене выросло и золото, поскольку традиционно считается защитным активом от рыночных неопределенностей и инфляции. Цены на сырье, в особенности на нефть, упали, вслед за ними и акции компаний, по добыче и переработке.

Чтобы понять, какую реальную пользу несет диверсификация рисков, разберем 2 простых примера на реальном рынке. Мы составим два инвестиционных портфеля, по $10 000 каждый, на период с 1 января по 1 июня 2020 года, то есть в самое сложное время. Давайте сравним разницу.

Вариант 1. Нефть марки Brent и акции компании American Express. Размер инвестиций по $5 000 в каждый актив.

За пять месяцев 2020 года Brent упала на 44% с $66,5 до $37,2, а акции American Express упали на 25,2%, со $126,2 до $94,5. На инвестициях в нефть марки Brent вы потеряли $2200, а на инвестициях в платежную систему $1260. Суммарный убыток $3460 или 34,6%. При этом максимальная просадка по счету дважды превышала 50%: 18 марта она достигала 54,5%, а 22 апреля 55,5%. Смогли бы вы спокойно на это реагировать? Маловероятно. Да и конечный итог в минус $3460 по счету сложно назвать чем-то приятным.

Вариант 2. Немного диверсифицируем портфель и добавим 3 новых актива. Нефть марки Brent, акции компании American Express, акции компании Activision Blizzard, золото и Bitcoin. Размер инвестиций по $2000 в каждый актив.

Brent упала на 44%, с $66,5 до $37,2. Инвестировав $2000, вы получили бы убыток $880.
Акции American Express упали на 25,2%, со $126,2 до $94,5. Инвестировав $2000, вы получили бы убыток $504.
Акции Activision Blizzard выросли на 25,4%, с $58,6 до $73,5. Инвестировав $2000, вы получили бы прибыль $508.
Золото выросло на 15%, с $1517 до $1744. Инвестировав $2000, вы получили бы прибыль $300.
Bitcoin вырос на 45,9%, с $7150 до $10 429. Инвестировав $2000, вы получили бы прибыль $918.

Итоговая прибыль по портфелю составила $342 или 3,42%. Как видите, результат в корне отличается от того, который был в первом случае. Если вы считаете, что 3,42% не такая огромная прибыль за 5 месяцев инвестиций, напомним, что вы инвестировали в самый тяжелый период в истории мировой экономики и остались в небольшом плюсе. Да, просадка по портфелю также была, но не такой сильной, как в первом случае. Максимальное снижение портфеля произошло 13 марта, в период поголовного обвала на финансовых рынках, на 28,18%. Это практически в 2 раза меньше, чем в первом случае. Результат очевидный.

Основные ошибки диверсификации

Главная и единственная ошибка диверсификации – это ее отсутствие. Например, инвестиции в разные криптовалюты сложно назвать диверсификацией, поскольку это один класс актива, в котором все монеты имеет высокую корреляцию с биткоином. Более подробно узнать о корреляции активов можно в одной из наших статей. Аналогичная ситуация и на традиционных рынках. Инвестиции в Papa John's, McDonald's и Subway – не диверсификация, потому что все компании находятся в одном секторе. Исключением является тот случай, когда помимо трех акций одного сектора, который может быть действительно перспективным, есть еще несколько других секторов и других классов активов.

Ключевые правила диверсификации

Перед созданием инвестиционного портфеля нужно тщательно продумать его диверсификацию. Активы для инвестиций одного сектора могут одновременно падать и расти – это зависит от разных факторов: неблагоприятный период для компании, ужесточения законов страны, плохие квартальные показатели и т.д.

При инвестициях в фондовый рынок старайтесь выбирать недооцененные, молодые и перспективные компании. Принцип value investment (стоимостное инвестирование) часто применяется хорошо известным инвестором Уорреном Баффетом. Например, в 2008 году во время кризиса банковской системы, все инвесторы активно избегали покупок акций банков и других финансовых институтов. Уоррен Баффет выбрал самые недооцененные банки, которые стоили ниже балансовой стоимости и купил их. Такие акции сложно найти в спокойное время, однако в период кризиса появляется такая возможность и ее не стоит упускать. Выбирайте разные сектора экономики: производство, ритейл, строительство, медицина, IT-компании, инвестиционные фонды. Размер доли одного актива в портфеле не должен превышать 25%.

Если вы хотите качественно диверсифицированный портфель – нужно инвестировать в разные типы активов: акции, криптовалюты, иностранные валюты, сырьевые товары, государственные облигации, драгоценные металлы и т.д. Следите за соотношением рисковых и защитных активов в портфеле. Рисковых активов должно быть не более 70%, к ним относятся акции, криптовалюты, фондовые индексы, сырьевые товары. Защитных активов должно быть не менее 30%, к ним относятся драгоценные металлы, государственные облигации, иностранные валюты, акции золотодобывающих компании. При данном соотношении активов ваш портфель будет защищен от повышенной волатильности и резких скачков на рынке.

Предел эффективности диверсификации

Каждый сам выбирает себя стратегию по диверсификации активов. Существует большое количество стратегий, кто-то разрабатывает для себя индивидуальные, для торговли и управлению рисками внутри компании. Зачастую новые стратегии появляются вследствии негативных событий, после которых выясняется, что старые методы были не эффективны. Стратегия подбирается исходя из выбранных активов, количества средств, рыночной ситуации. Получается, что нет какой-то одной идеальной модели диверсификации рисков – для каждого случая своя стратегия. Задача диверсификации – снизить потенциальные убытки, под это определение есть еще одно выражение: «Надеемся на лучшее, готовимся к худшему». Даже самая простая диверсификационная модель может успешно справиться с задачей.

С чего начать диверсификацию

Диверсификация является лишь второстепенным инструментом для снижения потенциальных убытков. Для начала стоит провести грамотный анализ тех активов, в которые вы собираете вложиться. Если он не будет проведен, то любые, даже самые ухищренные стратегии и модели будут малоэффективными.

Сохраняйте соотношение между рисковыми и защитными активами, выбрав для этого шесть-восемь объектов для инвестирования. При соблюдении этих правил вероятность убытков свыше 10% мала, а возможность заработать будет куда выше, чем при инвестировании в один-два актива. После подбора активов нужно определить точку входа, то есть купить их по минимальной цене. Поспособствовать этому могут технический анализ выбранных активов. С их помощью можно определить когда цена будет оптимальной для вас.

Если вы хотите приблизиться к успехам Уоррена Баффета и Билла Гейтса, то вам нужно подробнее ознакомиться со стратегиями и моделями диверсификации. Совсем не важно какого размера ваш инвестиционный портфель, здраво оценивать риски нужно при любой используемой сумме. Кризисы, природные катаклизмы, беспорядки внутри стран предвидеть сложно, поэтому позаботьтесь о рисках заранее.