Обзор криптовалютной биржи Deribit

Deribit - криптовалютная биржа, основаная в июне 2016 года командой крипто-энтузиастов. Основателем биржи является Джон Янсен - в прошлом, трейдер на Амстердамской бирже опционов. Джон узнал о криптовалютах в 2012 году, после чего начал активно их изучать, а в 2014 году ему в голову пришла мысль о создании платформы, на который любой может торговать криптовалютными фьючерсами и деривативами. Со слов Джона:

“Биржа, которая предоставляет торговлю на опционах, должна дать мейкерам возможность редактирования и добавления сотни или может тысячи ордеров, с минимальной задержкой. Именно эту идею мы преследовали при создании Deribit.”

Протокол сопоставления биржи разработан на языке Erlang - который ценится среди программистов, из-за его надежности и многозадачности. Благодаря этому протоколу обработка запросов на бирже производится со сверхнизкой задержкой - менее 1 мс.

Изначально штаб-квартира биржи базировалась в Амстердаме, но в 2020 году была вынуждена сменить место локализации на Панаму. Причиной стало введения пятой директивы Евросоюза, которая связана с отмыванием денег. По мнению руководства биржи, криптовалюты должны быть доступны всем, а правила новой директивы ставят слишком большие барьеры для трейдеров. Подобному примеру последовала ни одна компания с Амстердама, которые связаны с криптовалютами, а некоторым и вовсе пришлось закрыться.

Основное направление биржи - предоставление трейдерам криптовалютных фьючерсов и опционов с кредитным плечом до 100х. Все транзакции, ввод и вывод средств на бирже проводятся только в биткоинах. Деятельность биржи не контролируется никаким государственным регулятором, поэтому Deribit выступает как нерегулируемый опционный брокер. Суточный объем торгов биржи - $800 млн., суммарный объем торгов за 2019 год превысил $116 млрд.

В январе 2020 года Deribit продали долю в 10% компаниям QCP Capital и Three Arrows Capital, а саму биржу оценили в девятизначную сумму. Су Чжу (глава Three Arrows Capital) сказал, что биржа Deribit имеет 88% в рыночной доле по торговле криптовалютными опционами и потому этот бизнес кажется ему весьма перспективным.

Безопасность

Команда разработчиков биржи особое внимание уделяет ее безопасности, подтверждение этому - за все время существования биржи она ни разу не пострадала от хакерских атак. Этому способствует хорошая баунти-программа - биржа поощряет всех, кто найдет уязвимости в защите и сообщит о них. До 95% средств пользователей хранится на “холодных” кошельках, по заявлению представителей Deribit, в ячейках различных банков. Оставшиеся 5% средств хранятся на “горячих” кошельках биржи. У Deribit есть свой уникальный механизм ликвидации, который ликвидирует счета с недостаточным финансированием. Помимо этих мер регулярно проводится аудит безопасности и имеется страховой фонд. Страховой фонд - это запас BTC, задача которого состоит в ликвидации потенциальных негативных последствий. Пополняется фонд за счет сборов, взимаемых за ордера на ликвидацию.

В ноябре 2019 года, из-за сбоя в системе биржи произошел обвал на биткоин-фьючерсы с $9150 до $7720, по вине одной из спотовых бирж, которая предоставила неверные данные. Хотя ошибка была выявлена оперативно и торги были остановлены, некоторые ордера уже были исполнены. Подобная ошибка обошлась бирже в $1.3 млн, но по словам руководства, страховой фонд для возмещения убытков задействован не был.

Регистрация и верификация

Как было сказано выше, биржа сменила локализацию своей штаб-квартиры из-за введения пятой директивы Евросоюза, которая подразумевает, что при запросе органов финансовых расследований любая криптовалютная компания должна предоставить всю информацию о счете или клиенте. Исходя из этого, да и по словам руководства, анонимность на бирже очень ценится, поэтому здесь отсутствует обязательная верификация, также как и надобность вводить свое имя и фамилию при регистрации - достаточно придумать никнейм, пароль и ввести email. Есть возможность подключения двухфакторной аутентификации, в личном кабинете после регистрации.

Но при этом есть один момент, который не совсем понятен. Некоторые трейдеры предпочитают использовать VPN, чтобы создать анонимную учетную запись, а это уже является нарушением пользовательского соглашения биржи. То есть при проверке биржей учетных записей и выявления VPN, ваша запись может быть заблокирована. Для жителей США, Канады и Нидерландов биржа закрыта, а при условии запрета VPN, обойти этот запрет не получится.

Комиссии и пополнение счета

На бирже используется модель “мейкер-тейкер”. Мейкеры, трейдеры которые предоставляют ликвидность, оплачивают более низкую комиссию или получают скидку, тейкеры же оплачивают большую комиссию.

BTC бессрочный контракт

Комиссия мейкера — 0,025%.
Комиссия тейкера — 0,075%.

BTC фьючерсы

Комиссия мейкера — 0,02%.
Комиссия тейкера — 0,05%.

ETH бессрочный контракт + фьючерсы

Комиссия мейкера — 0,025%.
Комиссия тейкера — 0,075%.

BTC и ETH опционы

Комиссия мейкера: 0.04% от основного актива или 0.0004 BTC за опцион для BTC опционов и 0.0004 ETH за опцион для ETH опционов.
Комиссия тейкера: 0.04% от основного актива или 0.0004 BTC за опцион для BTC опционов и 0.0004 ETH за опцион для ETH опционов.

При торговле опционами, компания устанавливает ограничение на комиссию, но комиссия не может превышать 20% от стоимости опциона, но это правило рассматривается только для тех опционов, которые стоят не очень дорого.

Комиссия за ввод средств не предусмотрена, за вывод комиссия взимается в зависимости от загруженности блокчейна.

Ввод и вывод средств возможен только BTC, из чего следует, что пополнить счет можно лишь с помощью электронных кошельков. В вашем личном кабинете будет указан ваш номер кошелька на бирже, на который вы сможете перевести средства.

Торговые пары

На бирже представлены только две торговые пары: BTC/USD и ETH/USD. Собирается ли биржа пополнить список пар в дальнейшем - неизвестно.

Реферальная программа

Для активных пользователей биржи есть партнерская программа. В партнерском разделе вашего аккаунта вы можете найти реферальную ссылку. Если пользователь зарегистрируется по ней, то получит скидку 10% на все комиссионные сборы на шесть месяцев. Вы будет получать от своих рефералов:

первые шесть месяцев 20% от комиссионных сборов;
вторые шесть месяцев 10% от комиссионных сборов.

API Deribit и мобильное приложение

Для трейдеров, которые используют множество бирж, собственных ботов и различные торговые стратегии - есть возможность воспользоваться API Deribit, в которой есть множество функциональных возможностей. Если вы хотите получить доступ к закрытому API, запрос должен быть подписан вашим ключом API. Чтобы получить ключ API, вам нужно войти на свой аккаунт и открыть вкладку API. Затем вы должны отправить запрос на ключ API. Главное, после получения ключа API, сохраните его в безопасном месте, в противном случае можете потерять доступ к своему счету. Ограничение скорости на данном API - 300 запросов в секунду. Также биржа предоставляет возможность установки вашего API непосредственно рядом со своими серверами, что подразумевает собой минимальную задержку в обработке данных. Мобильное приложение также может работать через API.

В одной из наших статей мы говорили о крипотвалютных биржах для телефонов. У Deribit есть мобильной приложение для операционных систем IOS и Android. По функционалу, конечно же, оно не сравниться с десктопной версией биржи, но вполне подойдет для контроля свои торговых процессов: есть доступ к опционам, фьючерсам и ордерам, а подключение через API позволяет получать всю актуальную информацию моментально.

Справочные материалы

Сайт биржи Deribit локализован на русский язык частично. Некоторые разделы переведены с английского на русский полностью, некоторые лишь частично. Например, меню библиотеки справочных материалов переведено на русский и помогает быстро найти нужный раздел, однако сами справочные материалы, которые помогают новичкам биржи адаптироваться, на русском языке недоступны.

Кроме того официальной версией сайта считается англоязычная, поэтому всю документацию, в том числе юридическую, требуется читать на английском, дабы избежать неверной интерпретации каких-либо условий после перевода.

Отзывы

За все время существования биржи о ней не слишком большое количество отзывов в сети. Из тех, которые есть, пользователи недовольны следующими моментами:

Минимальное количество торговых пар, которые представлены на бирже;
Отсутствие возможности пополнения и вывода средств в фиатных валютах;
Доступ в мобильное приложение возможен лишь при вводе ключа API;

Что до саппорта биржи, работает он достаточно быстро, в контактах на сайте есть несколько электронных адресов различных отделов биржи, на которые вы можете отправить свои запросы по интересующим вас вопросам.

Опционы и крипто-хедж

Отдельного внимания биржа Deribit заслуживает за то, что на ней доступна торговля биткоин и эфириум опционами. Опционы традиционно используются инвесторами для хеджирования. Каким образом? Давайте рассмотрим далее.

Что такое опционы?

Опционы - это тип производного финансового инструмента или дериватива, который дает право на покупку или продажу актива по определенной цене, в конкретную дату. Опционы бывают двух типов:

Опцион call (колл) — дает право, но не обязывает покупателя опциона купить базовый актив по заранее определенной цене. При этом продавец базового актива обязан продать покупателю опциона базовый актив, в случае использования права на покупку.

Опцион put (пут) — дает право, но не обязывает покупателя опциона продать базовый актив по заранее определенной цене. При этом покупатель базового актива обязан продать покупателю опциона базовый актив, в случае использования права на продажу.

Заранее определенная цена, называется страйком. Заранее определенная дата, называется экспирацией.

Как это работает?

Например, цена BTC в феврале достигала $10 500, однако текущая ситуация в мире заставляла вас сомневаться в том, что крипто рынок не пойдет на спад вместе с другими активами, и вы решили хеджировать или застраховать потенциальный риски от обвала, купив Опцион Put, который дает вам право, но не обязывает продать базовый актив или биткоин по заранее определенной цене, например, $10 000, 25 марта.

К дате экспирации, 25 марта, цена биткоина обвалилась до $5500, таким образом, вы имеете право использовать опцион и продать биткоин за $10 000. Выгода и преимущества очевидны. Вы застраховали себя от потенциальных убытков в $4 500.

Если же к дате экспирации биткоин вырос, вы имеете полное право отказаться от его покупки и аннулировать опцион.

Аналогичным образом, только в обратную сторону, работает опцион Call. Например, сегодня, при курсе $5 500 вы предполагаете, что курс BTC вырастет в апреле до $8 000, но пока сомневаетесь в этом и не рискуете покупать по текущей цене. Далее, вы приобретаете опцион Call, который дает вам право купить BTC 25 апреля по цене $6 000.

Наступает дата экспирации и, если курс биткоина действительно существенно вырос, вы можете использовать свое право и купить BTC по цене $6 000 и сэкономить $2 000. Если цена не выросла или упала, вы можете отказаться от покупки BTC.

В данном случае, вы хеджировали не ценовые риски, а условно говоря - собственные сомнения.

Сколько стоит покупка опциона?

Стоимость покупки опциона - это та сумма, которой вы готовы рискнуть, чтобы получить право купить или продать базовый актив по интересующей вас стоимость. Стоимость покупки или продажи опциона называется Premium или премия.

Например, текущая премия за покупку Call опциона с датой экспирации 24 апреля и ценой страйка $4 500 составляет 0.224 BTC или $11657 по текущему курсу $5200.

Соответственно, если вы приобретете опцион за $1165, а цена на биткоин вырастет до $6 000 и вы воспользуетесь правом покупки биткоина за $4 500, ваша прибыль составит:

$6000 - $4500 - $1165 = $335 за 1 BTC.

Если стоимость биткоина упадет, например, до $5000 к дате экспирации и вы откажетесь от покупки биткоина, ваш убыток составит $1 165. Если же вы решите купить биткоин, вы сможете частично отбить потраченную премию, но все равно понесете убыток:

$5000 - $4500 - $1165 = -$655 за 1 BTC.

Стоимость опциона Put для аналогичного контракта составляет 0,103 BTC или $535 по текущему курсу $5200. Соответственно, если вы приобретете опцион за $535 на продажу актива, вам выгодно, чтобы актив упал еще ниже в цене. Например, если биткоин упал до $3500, вы используете свое право на его продажу по опциону за $4500, и в этом случае ваша прибыль составит:

$4500 - $3500 - $535 = $465 за 1 BTC.

Если стоимость биткоина вырастет, например, до $5000 к дате экспирации и вы откажетесь от продажи биткоина, ваш убыток составит $535. Если же вы решите продать биткоин, то ваш убыток составит еще больше:

$4500 - $5000 - $535 = -$1035 за 1 BTC.

Обратите внимание, что чем вероятней рост или падение курса до той или иной отметки, тем дороже стоимость необходимого вам опциона. Например, если вы рассчитываете на рост биткоина в апреле до $6000 и ситуация на рынке для этого располагает, премия за опцион Call, по которому вы сможете купить BTC за $4500 будет более высокой, чем премия за опцион Put, по которому вы сможете продать BTC за $4500. Почему? Потому что вероятность падения ниже $4500 существенно ниже, чем рост до $6000 по мнению участников торгов.

Аналогичная ситуация, если вы решите купить опцион Call, на покупку BTC 27 сентября по цене страйка $36 000. Премия за опцион составляет всего $86, однако, чтобы получить прибыль по этой сделке, курс биткоина минимум должен вырасти до $36 087 к дате экспирации.

Есть ли на бирже опционы с необходимой ценой страйка?

На бирже Deribit трейдерам предлагаются опционы с датой экспирации вплоть до 27 сентября 2020 года, кроме того вам доступны опционы совершенно разных ценовых категорий. Например, вы можете купить опционы с датой экспирации 27 марта, с ценой страйка от $4 000 до $40 000.

Опционы с датой экспирации 27 сентября доступны с ценой страйка от $4 000 до $36 000. Соответственно, если на бирже нет интересующей вас цены, значит на рынке просто отсутствует подобное предложение, поскольку на текущий момент времени вероятность снижения или роста до интересующей вас отметки весьма маленькая.

Итоги

Криптовалютная биржа Deribit, несмотря на наличие всего 2 торговых пар: BTC/USD и ETH/USD, предлагает трейдерам инструмент, который помогает застраховаться от потенциального обвала рынков или их внезапного роста - опционы.

Преимущество опционов и их отличие от фьючерсов заключается в том, что вы можете отказаться от права на покупку или продажу базового актива, если на дату экспирации контракта, стоимость базового актива вас не устраивает.

В ноябре 2019 года стало известно, что один из крупнейших хедж-фондов США Bridgewater Associates, поставил $1 млрд на то, что фондовые рынки, а именно S&P 500 и Euro Stoxx 50 упадут в марте. Ставка была сделана совместно с инвестиционными банками Goldman Sachs и Morgan Stanley. Состоит ставка из пут-опционов — контрактов, которые дают инвесторам право на продажу акций по определенной цене к определенной дате. Срок действия опционов истек в марте и, как мы успели убедиться, хедж-фонд неплохо заработал, хеджировал риски и наглядно продемонстрировал пользу подобных контрактов.