Рынок устройств для майнинга и влияние его на рынок BTC

Часть 2 - Основные параметры необходимые для анализа

В этой статье мы рассмотрим какие параметры сети BTC, события связанные с рынком майнинга и определения, надо знать, чтобы понять как крупные игроки в индустрии майнинга смотрят на рынок, и согласно с этим делать прогнозы и выводы.


Хешрейт и сложность.

Это одни из основных параметров сети BTC, которые нам нужны для расчетов и анализа.

Нам нужен общий хешрейт сети- это усредненное значение показывает суммарную мощность всего оборудования, работающего в ней в данный момент. Есть много сайтов на которых парсеры хешрейта показывают его график. Самый известный из них - это график хешрейта на blockhain.com

Стоит всегда проверять данные , если они показывают аномальное значение на других парсерах. Бывает, что на одном из парсеров аномально резкое падение или рост хешрейта, но при проверке на других все в норме. Это искажение результатов на отдельно взятой ноде, по каким либо причинам.

Так как хешрейт сети - понятие усредненное, то его цифра в моменте не может служить для оценки количества устройств в сети. Для наших целей важно оценивать тенденцию увеличения, или уменьшения количества устройств в сети а ее гарантированно можно определить только на промежутке 4-5 дней. Поэтому, для определения тенденции удобнее пользоваться скользящей средней от хешрейта сети. Я привык пользоватся значением MA 5 от хешрейта.

График хешрейта сети BTC за 6 месяцев, сглаженный по МА 5

Хешрейт выражается в следующих единицах:
Килохеш/сек (KH/s);
Мегахеш/сек (MH/s);
Гигахеш/сек (GH/s);
Терахеш/сек (TH/s);
Петахеш/сек (PH/s);
Экзахеш/сек (EH/s)

На момент написания статьи хешрейт сети BTC составлял - 74.16 EH/s

Для чего оценивать хешрейт ? В исследованиях, в том числе и в том, на который я ранее приводил ссылку, подмечалось, что хэшрейт следует за ценой в конце медвежьего рынка. Цена следует за хэшрейтом в начале бычьего рынка

Сложность
Сложность майнинга – это параметр показывающий, насколько трудно произвести математический расчет для нахождения нового блока и, соответственно, получить за это награду.
В сети биткоина перерасчет сложности происходит каждые 2016 блоков и зависит от времени, которое потребовалось для нахождения предыдущих 2016 блоков.

Если блок находится каждые 10 минут, что заложено в исходном коде биткоина то нахождение 2016 блоков займет две недели.
Если предыдущие 2016 блоков были найдены быстрее – сложность будет увеличена, если дольше – сложность будет уменьшена. На увеличение или уменьшение скорости нахождения блоков влияет увеличение или уменьшения хешрейта сети соответсвенно.

Сложность майнинга используется в нашем случае для расчета себестоимости майнинга и непосредственно влияет на доходность ASIC.

Немного отойдя от темы скажу что увеличение\уменьшение сложности в некоторых случаях напрямую коррелируют с ценой BTC. Наблюдал случаи, когда в день увеличения сложности поднималась и цена. В случае уменьшения такая корреляция наблюдалась реже. Я думаю это происходит во время цикла продаж ASIC когда производителю надо чтобы продаваемые устройства были привлекательны для покупателя, показывая хорошую доходность.

График сложности сети BTC за шесть месяцев.

Ссылка

Для чего оценивать сложность? Во первых это ключевая единица для расчета себестоимости майнинга, во вторых иногда (в основном во время цикла продаж, когда надо “держать” доходность продаваемых асиков. Иногда бывает даже в эти моменты, что цена двигается на столько же процентов, как и меняется сложность а потом флетит до следующего пересчета.

Себестоимость майнинга

В предыдущей статье я подробно остановился на этой характеристике, повторю только, что это - один из наиважнейших параметров для оценки допустимого “энерго-дна” Именно она является ключевой при оценке того как идет процесс замены и выключения старого оборудования. Зная это и зная, или предполагая какое оборудование будет выпущено Bitmain можно оценить движение цены в среднесроке.

Есть производный индикатор от себестоимости, его впервые представил Стив Барбур - владелец компании по производству и обслуживанию контейнеров для майнинга

Он показывает среднюю доходность майнеров всей сетив долларах на Эквихеш
По этому индикатору видно, что существует некая линия сопротивления на уровне 1.7 USD на ETH.

Пробой и уход под эту линию можно считать началом цикла “замены” старых асиков. Мне этот параметр показался настолько важным, что я попросил одного из своих знакомых написать на Питоне аналог этого индикатора.

По данным, на момент написания статьи - видно, что мы уже два раза уходили за эту линию. И именно тогда началось снижение хешрейта. Это показывает, что нахождение под этой линией - “некомфортно” для владельцев старых моделей, тем более не у всех у них есть возможность брать электроэнергию по 0.05 центов за кв, как я предлагаю делать при расчете себестоимости. Неэффективные уходят первыми.
Снижение хешрейта изза отключения неэффективных ферм, предполагает снижение сложности, пересчет которой происходит в течении двух недель при нормальной скорости блока. На момент написания статьи, прогнозируемое снижение сложности составляет -2.5%, что позволит индикатору выше вернутся к значениям “линии сопротивления” . Если майнинговый гигант продолжит политику выдавливания на следующий цикл сложности, то ожидается что цена тоже пойдет вниз. Но у него могут быть и другие планы, как продажа “промежуточных” моделей асиков на технологии 7+ о чем я расскажу в следующей статье.


Анонсы новых асиков.

Важным событием, за которым надо следить, если анализировать рынок через призму индустрии майнинга это анонсы и даты продаж Bitmain новых моделей асиков. По данным исследований подобных приведенному по ссылке в начале статьи - анонсы нового оборудования, чаще всего вызывают рост цены (среднесрок долгосрок), а во время цикла продаж цена обычно флетит или слегка растет, чтобы доходность продаваемых устройств осталась на одном уровне.

На графике анонсы и даты продаж ASIC Bitmain наложенные на цену. Также там есть и другие события связанные с отраслью.

Цикл продаж

Время когда идет продажа оборудования у Bitmain, представляет собой событие, которое тоже надо учитывать. Чтобы продажи шли активно, надо чтобы продаваемое оборудование показывало не очень волатильную доходность. Поэтому, во время продаж, цена в основном флетит.
Что и видно на графике выше. Летом 2019 когда импульс цены вызванный анонсами и прочим позитивом закончился цена вошла во флет, и все лето Bitmain продавал сперва новые асики, а потом немного модернизированные модели Antminer S9.
Есть еще небольшой фактор вызванный продажами и влияющий на цену. Bitmain - продает свое оборудование за криптовалюту и поэтому (не всегда но иногда бывает) на рынке до цикла продаж, возникает локальный спрос на нее, что может вызывать небольшие толчки цены.

Что еще надо учитывать, анализируя цикл продаж ?

Это сроки доставки оборудования. К приезду оборудования к своему клиенту оно обычно теряет 50-70% своей доходности из-за роста сложности, вызванной тем, что Bitmain майнит на новых моделях еще до анонса, но сильно уж в убыток, в особенности первым клиентам не бывает. (Исключая анекдотические случаи с Antminer D3 - майнившим DASH в 2017) . Этот факт, тоже можно использовать для приблизительной оценки цены на момент приезда оборудования клиенту.


Промежуточные выводы.

В этой статье я описал основные факторы, которые необходимо знать, для того чтобы анализировать рынок с учетом действий производителей оборудования для майнинга. В следующей статье я покажу пример анализа на 2020 год - как запуск техпроцесса по производству 5нм микросхем повлияет на рынок, будет ли рост до и после халвинга, и почему этот халвинг - уникальный в истории BTC. Ориентировочно, следующий выпуск оборудования, будет на технологии 7+, (январь -февраль 2020 ) но я не рассчитываю, что он даст толчок цене. Это будут слегка модернезированные Antminer S17 и их выпуск скорее удержит цену на уровне , чтобы Anminer S9 работали в минус а новые — в плюс. Тех процесс технологии 5 nm запустится в апреле 2020 на TSMC — главный поставщик микросхем для Bitmain. Сроки внедрения ASIC на этой технологии — от полугода, до года от старта техпроцесса.