Pendle – торгуем доходностью
Pendle позволяет разложить доходные токены на 2 составляющих: основная PT и доходная YT и торговать ими по-отдельности.
В данный момент на площадке доступен GLP от GMX и gDAI от Gains в сети Arbitrum.
Например, токен GMX GLP с прогнозируемой доходностью 20% и ценой $1 будет разложен на 0.8 PT и 0.2 YT со сроком созревания (maturity) 365 дней.
Если я считаю что эта доходность будет ниже, я могу конвертировать GLP в PT, зашортив доходность.
Если думаю что доходность вырастет, могу купить YT.
Через год 1 PT = 1 GLP, а вся доходность будет постепенно выплачена владельцам YT токенов. Её начисляют за простое удержание YT токена.
Торговля PTs (Principal Token) на Pendle точно такая же, как торговля облигациями с нулевым купоном, потому что PT ведет себя как облигация с нулевым купоном.
Торговля YT (Yield Token) - это торговля только доходностью, что связано с более высокими рисками, но и с более высокими вознаграждениями.
На скриншоте синяя линяя — как рынок оценивает будущую доходность GLP. Зеленая — фактическая средняя за 7 дней.
Будущую доходность на следующую неделю можно посчитать по открытым данным.
GLP торгуется на Arbitrum и Avalanche отдельно. Доходность разная, но коррелирует. В обоих случаях она обновляется каждую среду и в течение недели выплачивается по новой ставке.
🖥️ Есть такая приборная панель по сети Avalanche с прогнозом доходности следующей недели.
Можно довольно быстро увеличить свою доходность, если угадывать где сейчас доходность недооценена рынком, а где переоценена и в будущем упадёт.
Стратегии
1. Если вы думаете, что APR GLP будет в целом выше текущей Implied APY с настоящего момента до срока maturity, потому что, допустим, он будет продолжать получать хороший доход с возросшей волатильности рынка, тогда доходность на Pendle может быть недооценена, и мы находимся в "режиме дешевого YT".
2. Если же вы видите что доходность GLP вас в целом устраивает и хотите зафиксировать её надолго, то можно добавить его в пул LP GLP/PT-GLP через функцию ZAP, зафиксировав частично доходность и получать дополнительный доход с комиссий и эмиссии $PENDLE (40% APY без лока vePENDLE и 90% с локом vePENDLE на текущий момент). Когда доходность снова станет низкой, выходить из пула частично в GLP и YT, либо целиком в GLP.
Видео обзор
Разобраться самому
Если вы хотите получить исчерпывающую информацию о том, как это работает, вы можете заглянуть на страницу Pendle Learn по адресу https://app.pendle.finance/pro/learn.
Затем, чтобы следить за экспериментом с Pendle в реальном времени рекомендую наблюдать за Twitter и страничкой Vu Gaba Vineb. Прочитать его твиттер темы по стратегии и следить на DeBank за сделками. Он также отвечает на вопросы и даёт комментарии в Discord чате проекта #yield-trading.
Бизнес-модель
Pendle собирает 80% комиссионных за своп в качестве дохода от протокола и распределяет оставшиеся 20% среди поставщиков ликвидности.
Весь доход от протокола распределяется пропорционально держателям vePENDLE, проголосовавшим за пул, в зависимости от веса их голосов.
Pendle также собирает 3% со всей доходности, начисленной по токенизированным доходным позициям, и со всей доходности после погашения по невыкупленным PT.
Этот доход также распределяется пропорционально между держателями vePENDLE.
Получить vePendle можно блокировкой Pendle в контракте основной сети на срок до 2 лет.
Кроме того, это даст примерно х2 к доходности ваших LP токенов.
Риски
Безопасность протокола подтверждается аудитами. Ссылка есть в FAQ.
Даже 6 аудитов не гарантируют сохранность средств. Инвестируй в любой проект не больше, чем готов потерять.
💠 Статья подготовлена для Telegram канала Манна небесная
Проявить щедрость можно на специальный кошелёк для донатов.