Программа BTFP от ФРС: Программа банковского срочного финансирования - комплексный анализ

Оглавление

1. Введение
2. История вопроса и обоснование
3. Механизм BTFP и допустимое обеспечение
4. Лимиты и источники финансирования
5. Потенциальное воздействие на финансовые рынки
6. Критика и противоречия
7. Заключение

Глава 1: Введение

Программа банковского срочного финансирования (BTFP) - это финансовая инициатива США, разработанная Федеральной резервной системой для предоставления краткосрочного финансирования банкам и другим финансовым учреждениям. Запущенная в марте 2023 года, эта программа призвана защитить банки от банкротства и стимулировать кредитование домохозяйств и бизнеса. В данной статье представлен углубленный анализ BTFP, ее механизмов и потенциального влияния на финансовые рынки.

Глава 2: Предпосылки и обоснование

BTFP был введен в ответ на крах Silicon Valley Bank и других региональных банков в начале 2023 года. Эти события спровоцировали массовое банкротство банков, что оказало давление на банковскую систему и поставило под угрозу финансовую стабильность. Федеральная резервная система ввела BTFP, чтобы решить эти проблемы и способствовать восстановлению экономики.

Глава 3: Механизм BTFP и приемлемое обеспечение

BTFP предлагает банкам и другим депозитарным учреждениям кредиты на срок до одного года по процентной ставке, равной ставке по федеральным фондам плюс 25 базисных пунктов. Чтобы получить доступ к этим средствам, банки должны заложить соответствующее требованиям обеспечение из заранее определенного списка, утвержденного Федеральной резервной системой, который включает:

• Казначейские ценные бумаги США
• Облигации федеральных агентств
• Ипотечные ценные бумаги (MBS), выпущенные Fannie Mae, Freddie Mac и Ginnie Mae
• Коммерческие ипотечные ценные бумаги (CMBS), выпущенные Fannie Mae и Freddie Mac
• Корпоративные облигации с рейтингом не ниже A-
• Муниципальные облигации с рейтингом не ниже A-
• Депозитные сертификаты (CD) с рейтингом не ниже A-

Залог оценивается по номинальной стоимости, а не по рыночной, что позволяет банкам занимать больше средств под те же активы, чем если бы они были проданы на рынке.

Глава 4: Лимиты и источники финансирования

Общий лимит финансирования BTFP составляет 2 триллиона долларов США, что означает, что Федеральная резервная система может предоставлять кредиты на эту сумму всем банкам вместе взятым. Каждый банк имеет индивидуальный лимит, основанный на его размере и деятельности, причем крупные банки имеют более высокий лимит, чем мелкие.

Финансирование BTFP осуществляется через Федеральную корпорацию страхования депозитов (FDIC) и Биржевой стабилизационный фонд (ESF). FDIC - это государственное агентство США, которое гарантирует возврат депозитов клиентам банка в размере до 250 000 долларов США на каждый счет. ESF - это фонд Казначейства США, используемый для поддержания стабильности доллара на международных рынках.

Глава 5: Потенциальное воздействие на финансовые рынки

Ожидается, что BTFP окажет несколько эффектов на финансовые рынки. Предоставляя банкам дешевое финансирование, она может стимулировать кредитование домохозяйств и предприятий, стимулируя экономический рост.

Кроме того, BTFP может повлиять на кривую доходности, поскольку Федеральная резервная система поддерживает низкие краткосрочные процентные ставки, позволяя долгосрочным ставкам расти. Такая крутая кривая доходности может увеличить прибыль банков и побудить их брать больше займов у ФРС.

Глава 6: Критика и противоречия

Несмотря на свои потенциальные преимущества, BTFP столкнулась с критикой со стороны некоторых финансовых экспертов, которые утверждают, что она является формой контроля кривой доходности, манипулируя процентными ставками по различным срокам погашения. Критики также утверждают, что BTFP может проложить путь к очередному раунду количественного смягчения (QE), поскольку программа может способствовать инфляции и финансовой нестабильности, поощряя банки брать на себя чрезмерные риски при дешевом финансировании.

Кроме того, некоторые эксперты выражают опасения, что BTFP может привести к чрезмерной зависимости от финансирования центрального банка и искажению рыночных сигналов. Это может привести к неправильному распределению ресурсов и усугубить финансовые дисбалансы.

Глава 7: Заключение

Программа банковского срочного финансирования - это важная финансовая инициатива, запущенная Федеральной резервной системой в ответ на крах нескольких банков в 2023 году. Программа предназначена для предоставления банкам краткосрочного финансирования и направлена на защиту банковской системы от банкротства и стимулирование кредитования для поддержки восстановления экономики. Хотя программа BTFP способна оказать положительное влияние на финансовые рынки, она также подверглась критике и вызвала дебаты о ее долгосрочных последствиях для финансовой стабильности и вмешательства центральных банков. По мере дальнейшего развития BTFP участники рынка и политики будут внимательно следить за его последствиями и оценивать необходимость каких-либо корректировок или дополнительных мер.

Данной программы не было с экономических последствий COVID-19: