Уровни риска в доходности: смарт-контракты, рынок и ликвидность
Криптовалютную доходность часто рекламируют так, будто это простая награда за участие. Внесите активы, застейкайте токены, предоставьте ликвидность или «припаркуйте» стейблкоины в протоколе — и прибыль начнет появляться сама собой. Но доходность никогда не бывает просто доходностью. За каждым процентным пунктом скрывается целый стек рисков, и в крипте этот стек обычно более многослойный, чем представляют себе многие пользователи. Самый важный подход — это мыслить тремя уровнями: риск смарт-контрактов, рыночный риск и риск ликвидности. Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) заявляет, что DeFi вызывает обеспокоенность в области защиты инвесторов и целостности рынка, связанную со смарт-контрактами, управлением, оракулами, мостами и операционной сложностью. В то же время исследования Банка международных расчетов (BIS) показывают, что кредитное плечо, волатильность залога и хрупкость ликвидности могут быстро усиливать стресс на крипторынках.