Подборка DeFi-проектов для ликвидного стейкинга (LSD). Lido Finance, Coinbase, RocketPool.
Тенденции депозитов у стейкинг провайдеров со временем продемонстрировали явный сдвиг: в первые дни существования Beacon Chain централизованные площадки Kraken, Binance и Coinbase соревновались за распределение депозитов. Когда пыль между тремя гигантами осела, в лидеры вышла платформа Lido.
По данным defilama Lido Finance в данный момент занимает 74% рынка ликвидного стейкинга. При этом, Coinbase сохранил за собой часть рынка и занял второе место по объему застейканных ETH.
В этом материале мы разберем три самые крупные площадки для ликвидного стейкинга. Поехали!
Lido Finance
Это один из наиболее распространённых DeFi-проектов, предоставляющих возможности для ликвидного стейкинга.
stETH (Lido Staked ETH) — это токен стандарта ERC-20 в сети Ethereum. Текущая эмиссия монет отражает стоимость активов, принадлежащих владельцам. Выпуск токенов происходит после депонирования ETH и при получении наград валидаторами.
Также у проекта есть свой нативный токен - LDO (Lido DAO Token) — это токен стандарта ERC-20, предназначенный для управления Lido. Максимальное предложение составляет 1 млрд. Основатели стейкингового сервиса получили 64% от указанного количества. Первым участникам проекта достался аирдроп в размере 0,4% от максимальной эмиссии.
Прямо сейчас на Lido мы можем наблюдать вот такие процентные ставки APR.
APR - это процентная ставка доходности. Стоит запомнить, что тот показатель, отражает текущую доходность пула на данный момент. APR, напомню, складывается из суммы, вложенной в пул ликвидности, которая зависит от общего количества человек в пуле, и объёма средств трейдеров, которые они прогоняют через пул.
Есть и ещё один финансовый показатель, который стоит учитывать при анализе. APY - это заработок с учётом капитализации процентов. Расчёт идёт, как если бы вы каждую день снимали средства и снова вкладывали в тот же пул, тем самым увеличивая тело предоставленной ликвидности и свою долю в пуле.
Кто создал Lido Finance?
Проект основали Константин Ломашук и Василий Шаповалов. Первоначально работоспособность Lido проверили в тестовой сети Goerli. Стейкинговый сервис заработал 19 декабря 2020 года. При старте проекта выпустили токены управления LDO, которые используются при проведении голосований.
Инвестиции в Lido. Кто заносил?
В декабре 2020 года проект привлек $2 млн. Инвесторами выступили Semantic Ventures, ParaFi Capital, Terra, Stakefish, Staking Facilities, а также создатель MakerDAO Руне Кристенсен, глава Aave Стани Кулечов и основатель Synthetix Кейн Уорвик.
Впоследствии фонд Paradigm инвестировал в Lido 15 120 ETH, получив 70 млн LDO. Инвестицию одобрили путем голосования ДАО. В марте 2022 года сервис привлек $70 млн от Andreessen Horowitz.
Принцип работы Lido Finance
С помощью Lido пользователи блокируют ETH в смарт-контракте, а взамен получают токены stETH. Участники рынка депонируют любое количество монет, что позволяет обойти ограничение в 32 ETH.
stETH совместим с децентрализованными приложениями из сектора DeFi, что предоставляет доступ к дополнительным источникам дохода. Монеты можно инвестировать в пулы ликвидности, использовать в качестве залога при получении кредита, а также продавать на открытом рынке.
У токена высокая ликвидность. Он является звеном, соединяющим Ethereum 1.0 и 2.0. Стейкинговый сервис делегирует средства крупным валидаторам. Доход распределяется между владельцами stETH ежедневно. Это приводит к изменению баланса пользователей, который учитывает вознаграждения и штрафы.
Lido взимает комиссию в размере 10% от полученного дохода. Пользователи вернут вложенные ETH и вознаграждения после того, как в сети Beacon Chain начнут осуществляться транзакции. При этом токены stETH будут ликвидированы.
Lido построен на базе двух структурных компонент: стейкинг-пула и оракула.
Стейкинг-пул реализован при помощи смарт-контрактов в сети Ethereum. Взаимодействие участников сервиса осуществляется согласно приведенной схеме:
Пользователи депонируют средства, отправляя ETH на соответствующий адрес. Смарт-контракты обеспечивают выпуск и сжигание stETH. С их помощью средства делегируют узлам, работающим в сети Beacon Chain. Монеты направляются активным валидаторам частями по 32 ETH.
ДАО добавляет и удаляет адреса валидаторов из списка. Для координации работы узлов используется смарт-контракт, содержащий данные о них.
Валидаторам требуется сгенерировать ключи в Beacon Chain и передать их Lido. Также им необходимо создать отдельный смарт-контракт для получения средств, используемых для стейкинга.
После того как вывод активов станет доступным, их отправят на адреса пользователей в сети Ethereum 1.0 или 2.0. Во втором случае Lido использует счет, который управляется при помощи мутиподписи. ДАО принимает решение о направлении вывода средств.
Оракул отслеживает баланс валидаторов в Beacon Chain. Взаимодействие сторон в сети Ethereum 1.0 реализовано при помощи смарт-контрактов согласно представленной ниже схеме.
Увеличение объема средств происходит в результате выплаты наград, а уменьшение при получении штрафов. Оракул собирает данные каждые сутки, что позволяет обновлять балансы пользователей ежедневно. После получения валидаторами вознаграждений производится дополнительная эмиссия stETH.
Монеты распределяются между всеми участниками, причем 90% дохода получают пользователи. Остальные поступления делятся пополам между казначейством Lido и операторами узлов. Благодаря смарт-контрактам стейкинговый сервис не требует доверия между сторонами.
Coinbase
Следующий провайдер для ликвидного стейкинга - это платформа Coinbase. С долей в 14.91%, она занимает второе место после Lido Finance.
cbETH (Coinbase Wrapped Staked ETH) - обернутый токен ERC-20, базирующийся также на Эфириуме. Кто хочет нырнуть поглубже - вот whitepaper этого токена.
Coinbase является наименее выгодным LSD провайдером, по-видимому, инвесторы готовы платить эту премию за регулируемый статус криптобиржи.
RocketPool
На данный момент RocketPool занимает третье место на рынке с 5.79% долей TVL. И это одна из самых известных площадок ликвидного стейкинга. От Lido Finance и Coinbase эта платформа отличается тем, что децентрализованной моделью работы протокола. Все операторы узлов являются независимыми.
rETH (Rocket Pool ETH) - это токен стандарта ERC-20, выдаваемый взамен базового актива на платформе для ликвидного стейкинга RocketPool.
RocketPool предоставляет не только LSD, но и инфраструктуру для облегченного запуска ноды валидатора. Чтобы стать валидатором, пользователю достаточно внести 16 ETH (+ нативный токен RPL на сумму 1.6 ETH в качестве залога) вместо 32 ETH, как того требует Ethereum. Обычные же пользователи могут стейкать от 0.1 ETH, получая взамен ликвидные токены rETH.
Особенность в том, что любой пользователь может использовать RocketPool, чтобы стать оператором ноды, в то время как на Lido право на добавление новых операторов имеют только холдеры LDO. При этом операторы нод RocketPool получают большую награду за счет токена RPL, который выплачивается в добавок к стандартному % на стейкинг.
Другие платформы для стейкинга вы можете найти здесь. Там же можете найти распределение доли рынка по площадкам. (Ссылка на defilama)
Всем плюсовых сделок и успехов на рынке! Спасибо, что с нами! MediaMetriqa. Подписывайте на наш Telegram-канал.