Могут ли мемкойны стать трамплином для разгона депозита на буллране?
Многие называют этот год «Годом мемкойнов». В этой статье я делюсь своим взглядом на текущий рынок мемкойнов, его ключевые драйверы и неожиданные риски.
За последние несколько недель мемкойны затмили все другие нарративы Web3, создавая у обычных пользователей впечатление, что «поезд мемов» — единственный способ добиться хорошей доходности.
После роста $PNUT, $PEPE, $BONK, $BRETT и других мемкойны достигли самых больших дневных объемов торгов. Популярность категории «мемов» растет, поэтому неудивительно, что они привлекают все больше внимания.
Но стоит ли риск той прибыли, которую можно получить? И не является ли рынок мемкойнов чрезмерно раздутым?
Состояние мемкойнов
Действительно ли мемы — нарратив года?
Если подойти к кому-то, кто участвует в Web3 не менее пяти лет, и спросить, как они назвали бы 2024 год, скорее всего, они ответят, что это год мемкойнов.
Многие называют мемкойны лидерами года, подтверждая это графиками и рейтингами. Но так ли это на самом деле?
Если проанализировать показатели секторов с начала года, данные могут рассказать иную историю. Например, индекс RWA (Ondo, Mantra, Clearpool и Maple) вырос на 1900%, тогда как мемкойны показали рост на 258%, а Биткоин — на 104%.
Также важно понимать, какие мемкойны учитываются. Например, индекс мемкойнов на Artemis отслеживает только 19 крупнейших мемкойнов.
Рейтинги категорий на CoinGecko сталкиваются с другой проблемой: многие мемкойны относятся сразу к нескольким категориям, что позволяет отдельным сильным активам значительно повышать недельный показатель доходности сразу нескольких категорий.
Возьмем экосистему Pump.fun, которая отслеживает 520 монет. На первый взгляд, она выглядит весьма «бычьей», демонстрируя второй лучший результат недели и вызывая серьезный FOMO.
Однако, если изучить рейтинги, становится ясно, что менее 20 токенов показали недельный рост выше 110% (среднее по категории). Это всего лишь 3.8%. А менее 60 токенов (11.5%) показали положительную доходность за неделю.
Главная проблема в том, что производительность мемкойнов часто измеряется на основе крупнейших или самых популярных активов.
Это создает иллюзию, что мемкойны превосходят все остальные секторы Web3. На деле же правильнее говорить, что лидирующие мемкойны обгоняют другие категории.
Отсюда следует важный момент: необходимо разделять устоявшиеся мемкойны и новые, так как это два совершенно разных рынка.
На платформе CoinGecko сейчас отслеживается 520 мемкойнов в их разделе Pump.fun. С момента запуска Pump было создано 3 миллиона токенов.
Это означает, что 99.982% всех токенов не отслеживаются на CoinGecko, а их производительность остается неизвестной.
При этом Pump привлекает 50–70 тысяч новых пользователей ежедневно, а общее количество активных пользователей уже превышает 150 тысяч.
Дополнительные данные из моего исследования в конце августа:
- Большинство топовых PNL-адресов — это создатели токенов.
- Только 3% трейдеров Pump.fun заработали более $1000.
- Лишь 0.8% заработали свыше $10,000.
- Более 60% потеряли деньги.
Это новые мемкойны. Звучит как неудачная ставка, верно?
Основная проблема новых трейдеров мемкойнов в том, что они не могут отличить «новые» мемкойны от устоявшихся. Многие новички гонятся за проектами на ранних стадиях, надеясь повторить успех 0.001% токенов, которым удалось добиться массового признания, как у $PEPE или $BONK.
Не хочу вас расстраивать, но вероятность погибнуть от удара молнии выше — 0.011%.
Устоявшиеся мемкойны
Для устоявшихся мемкойнов перспективы выглядят значительно лучше. Они не достигли своих капитализаций благодаря поддержке венчурных фондов или оценкам. Их успех обусловлен сообществом, удачей и стратегическим управлением.
Я верю, что большинство успешных мемкойнов с прочной долей рынка создавались не случайными разработчиками, а профессиональными командами, имеющими ресурсы для маркетинга и управления рынком.
Несколько факторов объясняют, почему устоявшиеся мемкойны превосходят многие другие сегменты Web3:
- Вся эмиссия находится в обращении.
- Отсутствие венчурной поддержки (нет дополнительного давления продаж).
- Органическое сообщество активных держателей.
- Отсутствие продуктовых рисков (например, взломов).
- Четкий паттерн ротации мемкойнов.
- Сильная корреляция с рыночными циклами.
Торговля мемкойнами — это чистая спекуляция, которая в этом году стала более предсказуемой. Это отвлекает объемы и ликвидность от «классических» монет, учитывая отсутствие свежих нарративов Web3.
С другой стороны, ликвидность мемов достигла исторического максимума в $110 миллионов на прошлой неделе. При этом SHIB и DOGE продолжают доминировать, хотя их доля постепенно снижается.
На Solana более 50% объема торгов приходится на мемкойны. На BNB — около 45%, на Base — около 25%.
Однако история показывает, что если рынок активно продвигает нарратив после роста цен, то, как правило, уже слишком поздно.
На мой взгляд, рынок мемкойнов уже отреагировал на рост Биткоина.
Пока цена остается в районе $90K, я сомневаюсь, что мы увидим новые скачки среди устоявшихся мемкойнов — давайте называть их культовыми монетами, чтобы не путать с 3 миллионами токенов, созданных на Pump.fun в этом году.
Тем не менее, розничные инвесторы, как обычно отстающие от трендов, всё ещё садятся в этот поезд, надеясь на путешествие в Вальгаллу.
Основная проблема не только в том, что большинство новичков опаздывают — это классическая ситуация для всех нарративов.
Реальная проблема в том, что значительная часть розничных инвесторов прыгает в поезд новых мемкойнов, который чаще всего направляется не в Вальгаллу, а в Хель.
В результате новые пользователи теряют деньги, и дальнейшее вовлечение не происходит. Для обычного пользователя Web2 разница между мемкойнами и классическими монетами минимальна — для них это просто тикеры. Поэтому негативный опыт распространяется на все вертикали Web3.
Чтобы было понятно, я ничего не имею против культовых монет — мемкойнов с устоявшейся рыночной долей. У них есть множество преимуществ. Однако я считаю, что пора перестать использовать одно и то же слово для обозначения и качественных проектов, и плохо продуманных лотерей на Pump.fun. Давайте это исправим.
Мои заключительные мысли
- Если вы опытный трейдер мемкойнов, продолжайте свою стратегию, но учитывайте, что рынок может быть перегрет.
- Если вы новичок в мемкойнах и испытываете сильное FOMO, подумайте о том, чтобы выделить небольшую, приемлемую часть своего портфеля для экспериментов, сосредотачиваясь на устоявшихся культовых монетах.
- Избегайте новых запусков, если не знаете, как в них выигрывать. Есть важное правило: если вы не знаете, как выиграть в игре, не играйте в неё.
https://stacymuur.substack.com/p/are-memecoins-a-springboard-to-gains