DeFi. Balancer закрывается? И да, нет
Перевод
Это вольный перевод: https://forum.balancer.fi/t/on-the-future-of-balancer-shutting-down-balancer-labs-supporting-the-path-forward/7002. Далее - цитата и небольшие комменты.
О будущем Balancer: закрытие Balancer Labs и поддержка дальнейшего пути
Пишу это, потому что считаю, что вы заслуживаете полной прозрачности относительно моей позиции, решения по Balancer Labs и того, почему по-прежнему верю в людей, которые продолжают строить этот протокол.
Последние 6 месяцев стали самым тяжёлым периодом с момента запуска Balancer. Ноябрьский эксплойт, ущерб репутации, торговля токена ниже NAV - всё это мне прекрасно известно. Я провёл месяцы, размышляя о том, какой путь вперёд будет честным - не только для меня и BLabs, но и для каждого держателя BAL, каждого LP и каждого участника, вложившего свою энергию в проект.
Balancer Labs закрывается
После тщательного анализа я решил свернуть деятельность Balancer Labs.
Это решение далось мне нелегко - B.Labs был изначальным домом протокола, инкубатором идеи, источником финансирования ранней разработки и силой, которая воплотила Balancer в жизнь.
Но реальность такова, что BLabs как корпоративная структура стал скорее обузой, чем активом для будущего протокола, и в текущем виде неустойчив без источников дохода.
Причины просты. Эксплойт v2 от 3 ноября 2025 года создал реальные и продолжающиеся юридические риски. Содержать компанию, несущую ответственность за прошлые инциденты безопасности, в то время как сам протокол должен двигаться дальше без этих обременений - безответственно.
Протокол Balancer давно перерос необходимость традиционной компании (стоящей) "над ним". Сегодня он функционирует через DAO, Foundation и модель сервис-провайдеров - и именно такая структура подходит для будущего.
Ключевые сотрудники BLabs планируется перевести в Balancer OpCo (при условии одобрения голосованием). Marcus и Danko представят предложение BIP по операционной деятельности, и я полностью поддерживаю этот процесс.
Почему не призываю полностью закрыть всё?
Я буду честен: рассматривал возможность закрыть всё. Серьёзно.
Рыночный сигнал жесток.
Но вот к чему постоянно возвращаюсь: протокол всё ещё генерирует реальную выручку. За последние три месяца Balancer получил более 1 млн долларов годовой выручки (annualized) в виде комиссий.
Это не ноль - это работающий протокол, скрытый под сломанной токеномикой и раздутыми расходами.
Проблема не в том, что Balancer не работает. Проблема в том, что не работает экономика вокруг него. А это можно исправить.
Я видел, как команда реагировала на эксплойт, работала над reCLAMM и миграцией на v3. Те, кто остался - Danielmk, Danko, Xeonus, Fábio, Marcus и многие другие - здесь потому, что верят в проект. Они пережили самый тяжёлый период в истории протокола и вернулись с планом, который выглядит реалистично.
Путь "бережливого продолжения" - обнуление эмиссий BAL, реструктуризация комиссий, чтобы DAO реально получало доход, максимальное сокращение команды и снижение операционных расходов - это не фантазия.
Это реальный шанс на разворот!
Что поддерживаю?
Полностью поддерживаю предлагаемую реструктуризацию токеномики и связанное операционное предложение BIP. В частности:
Прекращение утечки через эмиссию
Эмиссия BAL размывала доли держателей и финансировала круговую экономику "взяток", которая обходилась дороже, чем приносила. Обнуление эмиссии - самое важное решение для токена и казны.
Сворачивание veBAL
Модель ve выполнила свою роль, но стала инструментом захвата мета-управления. Aura, Humpy и рынки взяток превратили управление veBAL в систему, не отражающую реальное сообщество Balancer. Более лёгкая модель управления позволит сосредоточиться на главном.
Реструктуризация комиссий
Направление 100% протокольных комиссий в казну DAO и снижение доли протокола в V3 до 25% для привлечения органической ликвидности - путь к самоокупаемости. Текущая модель, где DAO получает лишь 17,5% доходов, больше нежизнеспособна.
Выкуп BAL
Предоставление держателям BAL возможности выйти по справедливой цене - правильный шаг. Веришь в обновлённый Balancer - остаёшься. Не веришь - получаешь честный выход.
Фокус на продукте
Сосредоточение на reCLAMM, LBP, пулах стейблкоинов/LST, weighted pools и меньшем числе EVM-сетей - это необходимая дисциплина для небольшой команды.
Моя роль дальше
Я уже некоторое время не участвую в операционной деятельности, а после закрытия B.Labs не буду иметь формальных связей с протоколом. Тем не менее, продолжаю верить в технологию и команду. Готов помогать как советник и сторонник.
Я видел, как DeFi-проекты после потери импульса делали "чистый разрыв" и возвращались сильнее. Это возможно - но требует жёстких решений, честности перед рынком и способности работать с гораздо меньшими ресурсами.
Заключение
Пять лет назад мы хотели создать программируемую ликвидность для DeFi. Мы создали нечто реальное - технологию, на которой строят Aave, Gnosis, Lido, CoW и десятки других проектов. Архитектура v3 надёжна, а продукты в разработке уникальны.
Провалилась не технология. Провалилась экономическая модель вокруг неё и накопленные последствия инцидентов безопасности, подорвавшие доверие.
Я считаю, что у Balancer всё ещё есть шанс восстановиться и доказать оставшимся держателям токенов наличие product-market fit и устойчивости. Следующие 12 месяцев будут решающими.
Этот пост отражает мои личные взгляды как со-основателя и акционера BLabs. Формальные предложения готовятся основной командой и будут опубликованы отдельно для обсуждения и голосования сообщества
Выводы
Я заработал на BAL и не плохо, но он очень мал в моём "вечном портфеле", потому что указанный взлом был не первым, потому что все остальные огрехи, перечисленные выше, - реальность. И именно по этой причине 1001-й раз скажу (за уже 10+ лет), что токеномика - это не просто таблица: https://t.me/web3news/7733 - это куда многим бОльшее. Многим.