опционы
Елизавета, [31 окт. 2021 г., 23:08:32]:
▫️Сегодня же я хочу рассказать вам одну простую и понятную историю, чтобы мы точно разобрались с тем, что же такое опционы и поняли, что такое «базовый актив».
▫️В 1970-ых годах Макдональдс решил ввести в свою продуктовую линейку новую позицию - это всем нам известными куриные наггетсы.
▫️В это время в Америке была высокая инфляция, и руководство Макдональдса боялось, что цена на курятину вырастит, а значит придётся поднимать цены на продукцию.
▫️Это, в свою очередь, негативно сказалось бы на лояльности клиентов.
▫️Макдональдс решил подстраховаться на случай резкого повышения цен на курицу.
Как раз вчера мы говорили о том, что опционы и страховка - очень близкие понятия.
▫️Поэтому Макдональдс предложил зафиксировать цену выращивания курятины. Для этого нужно было, чтобы птицефабрика тоже по заранее оговорённым ценам получала корм для куриц. Поэтому они такж зафиксировали цены на корм.
▫️Это позволило Макдональдс без коммерческих рисков запустить новый продукт.
Получается, вот эта договорённость и фиксация цены между сторонами и есть опцион.
▫️Всю эту гениальную схему для Макдональдс придумал тогда ещё молодой экономист Рэй Далио.
▫️В этом случае обе стороны получали стабильность, то есть страховку от волатильности.
Обратите внимание на последнюю фразу - это одна из важнейших функций опционов.
▫️У него есть и другие функции, о которых мы поговорим в следующих постах.
Сейчас вам важно зафиксировать следующее:
▫️Опцион - это несуществующая в физическом пространстве договорённость двух сторон о цене так называемого базового актива.
▫️В примере с Макдональдс таким базовым активом выступала курятина.
▫️В нашей случае базовым активом могут выступать: акции, золото, нефть и так далее.
Таким образом, мы разобрались с вами, что в опционах существует 2 стороны - покупатель и продавец.
▫️Обе стороны заключают между собой некое соглашение относительно будущей цены базового актива.
▫️В истории с Макдональдс, когда им важно было зафиксировать определённую цену на курятину, чтобы прогнозировать себестоимость наггетсов, они заключили с поставщиками опционный контракт.
▫️Некоторые подписчики канала задали верный вопрос: а почему же они не заключили фьючерсный контракт?
Так вот, сейчас пришло время понять разницу между фьючерсными и опционными контрактами.
▫️Если бы Макдональдс заключил фьючерсный контракт на покупку курятины, то даже если бы рыночная цена курятины упала бы ниже первоначально оговорённой цифры, то он все равно обязан был бы купить курицу по той цене, которая была прописана во фьючерсе.
Таким образом, им пришлось бы покупать курицу по невыгодным для себя условиям.
▫️Опцион - более гибкий инструмент. По сути это фьючерс с дополнительной опцией, в которой ты можешь застраховать случай кардинального изменения цены.
Именно это мы и имели в виду, когда писали, что опцион - это страховка от волатильности.
▫️В классическом фьючерсе предметом для переговоров является фиксирование цены.
▫️В опционе помимо цены важен размер премии (страховки), которую заплатит покупатель продавцу, чтобы иметь возможность покупать базовый актив по рыночной цене в том случае, если она более выгодная, чем та, что прописана в опционе.
Давайте введём ещё один важный термин - «премия».
▫️Премия по опциону - денежная сумма, которую платит покупатель по опционному договору продавцу.
▫️По своему экономическому смыслу данная премия представляет собой плату за риск неблагоприятного изменения цены базового актива, лежащего в основе опционной сделки.
▫️Если Макдональдс заключил опцион по определённой цене, то он также обговорил определённую премию (цену страховки), которую он заплатит поставщицу, если вдруг цены на курятину упадут на рынке очень низко и он захочет купить курятину по рыночной цене в рамках их контракта.
▫️Теперь для нас становится очевидным ответ на вопрос, почему поставщику выгодны опционы.
▫️Помимо того, что он может стабильно планировать продажи, он также может дополнительно зарабатывать на страховке (премии).
Это одна из стратегий, о которой мы будем рассказывать дальше (зарабатывать на премиях).
Друзья, этот пост очень важен для дальнейшего понимания темы опционов.
Перечитаете его ещё раз внимательно, если что-то не поняли.
▫️Представьте себе, так получилось, что клиенты не оценили новый продукт (наггетсы) Макдональдс, и их решили снять с продаж.
▫️В этом случае у Макдональдс остался на руках договор о том, что он может приобретать курятину в течении какого-то времени по определённой цене.
▫️Сама эта договорённость тоже имеет определённую стоимость.
▫️Но как просчитать эту стоимость и понять, за сколько можно продать это право (покупать курятину по фиксированной цене)?
▫️До 1973 года финансисты не умели рассчитывать эти значения, пока Майрон Шоулз и Фишер Блэк не вывели формулу Блэка-Шоулза, которая с очень высокой вероятностью давала возможность просчитать стоимость опциона, его премии и тд.
▫️В 1997 году Шоулз получил Нобелевскую премию за изобретение этой формулы.
▫️К этому времени торговля деривативами получила большое распространение на всех биржах, так как теперь трейдеры могли просчитывать все необходимые данные.
▫️К 2007 объём торговли деривативами в мире превысил 1 квадриллион долларов, что в 10 раз превышает стоимость всех товаров, произведённых за всю историю человечества.
Одни словом, большая-большая пирамида.
Помимо формулы Блэка-Шоулза существуют и другие формулы.
О том, как правильно пользоваться этими формулами мы расскажем в следующих постах, а также разберём этот вопрос более подробно с экспертами на вебинаре.
▫️Если вы зайдёте на сайт Мосбиржи, то увидите там доску опционов, на которой расписаны все сделки по ним.
▫️Опционы в какой-то мере можно сравнивать со ставками на спорт или с любым видом пари.
▫️В этом случае базовым активом будет выступать результат игры, а опционами будут разнообразные варианты ставок, которые вы можете сделать.
Для примера давайте предположим, что мы заключили пари на погоду.
▫️Первое, что нам надо знать - существуют разные временные горизонты, на которые мы можем делать ставки. Например, мы можем прогнозировать погоду на неделю, месяц или год.
▫️Чем короче промежуток прогнозирования, тем проще предугадать цену.
▫️Чем дольше временной горизонт - тем сложнее это сделать, однако и выигрыш в случае победы будет больше.
Здесь я хочу ввести новый термин - срок исполнения опциона (срок экспирации).
▫️Одна из стратегий работы с опционами связана со временем - покупать/продавать опционы часто, но на короткие сроки или же работать с более длинными, но прибыльными дистанциями.
Каждая из этих стратегий имеет свои плюсы и минусы. О них мы будем говорить в дальнейших постах.
Запомните, время - это важнейший критерий в работе с опционами.
Окей, со временем разобрались.
Возвращаемся к разговору о ставках на погоду.
▫️Предположим, мы решили сделать ставку на горизонте 1 недели.
▫️Теперь наша задача определить, будет погода «расти» ☀️ на этом промежутке или «падать»❄️.
▫️Мы можем поставить на то, что погода будет «расти» и получить от этого прибыль - это называется опцион-колл (call).
▫️Если мы ставим на «падение» температуры, то это называется опцион-пут (put).
Существует ещё один важный термин «Страйк».
▫️Это точный градус, который мы должны указать в нашем опционе, он выступает в качестве некого ориентира.
▫️Например, в одной стратегии мы можем поставить на то, что температура будет выше страйка, а в другой - что ниже (об этом позже).
▫️Для лучшего понимания «страйка» можно провести аналогию со страховкой - это та точка (событие), где начинается страховой случай.
▫️То есть та цена, после пересечения которой страховая начинает платить, продавцы опционов начинают терпеть убытки, а покупатели зарабатывать.
Давайте для примера соберём целый игрушечный опцион на погоду.
▫️Нам предлагают опцион-колл со страйком +30 градусов и сроком экспирации 31 июля 2021 года.
▫️Как мы говорили, в опционах всегда есть две стороны - продавец и покупатель.