DEX: Что такое? Как работает?
Что такое децентрализованная биржа (DEX)?
Чем децентрализованные биржи (DEX) отличаются от традиционных (CEX)?
Децентрализованная финансовая система (DeFi) стала весьма популярной темой в среде криптовалютного сообщества, значительно преобразовав способы проведения сделок и управления цифровыми активами.
Одним из ключевых элементов, способствующих ее росту, стала Децентрализованная биржа (DEX) — это приложение или платформа с возможностями покупки, продажи и обмена криптоактивов, которое предлагает криптоинвесторам или трейдерам уникальный подход к торговле цифровыми активами, используя технологии блокчейна и смарт-контракты вместо централизованной торговой системы, то есть без участия посредников.
Чем децентрализованные биржи (DEX) отличаются от традиционных (CEX)?
Важнейшее отличие DEX от централизованных бирж заключается в том, что они не хранят средства пользователей и не контролируют сделки. Все средства напрямую переводятся с кошелька пользователя, который подключается к платформе. Также децентрализованные биржи не требуют процедуру верификации пользователей, и полностью полагаются на код и алгоритмы для выполнения транзакций с токенами и криптовалютами.
Криптовалютные централизованные биржи (CEX) , такие как Coinbase, Bitfinex или Kraken, имеют схожую организационную структуру с традиционными фондовыми биржами. Они управляются определенными юридическими лицами, которые несут ответственность за деятельность платформы, защиту средств пользователей и соблюдение законов.
Именно поэтому администрации централизованных бирж имеют доступ к средствам клиентов и могут при необходимости заблокировать аккаунт пользователя, конкретную операцию или даже целый вид транзакций, например, вывод средств. Кроме того, каждый новый пользователь обязан пройти процедуру верификации личности (KYC) .
Децентрализованные биржи, в отличие от централизованных, не выступают в роли посредника в сделках и не хранят средства и личные данные пользователей. Идентификация клиентов осуществляется с помощью блокчейн-адресов и некастодиальных кошельков, которые подключаются к приложению. Обмен криптовалютами на децентрализованных биржах осуществляется с помощью смарт-контрактов.
Кроме того, в ряде децентрализованных бирж решения принимаются сообществом держателей токенов, а не командой основателей и разработчиков, путем голосования в ДАО. Тем не менее, существуют DEX, где ключевой разработчик занимается созданием и развитием смарт-контрактов и протокола приложения. Исходный код основных компонентов децентрализованных бирж открыт для всех.
Децентрализованные биржи являются важнейшим типом приложений в сфере DeFi. В настоящее время существует более 200 DEX, работающих на десятках блокчейнов. DEX стали ключевым элементом децентрализованной финансовой системы (DeFi).
Важным рабочим механизмом DEX является использование пулов ликвидности, которые представляют собой предварительно финансируемые пулы активов, используемые для облегчения торговли. Эти пулы, финансируемые пользователями, известными как поставщики ликвидности, помогают решать проблемы, связанные с ликвидностью, и позволяют пользователям совершать сделки без разрешений и доверия.
Поставщики ликвидности получают комиссию за транзакции по сделкам, совершенным на их финансируемых парах, что дает им стимул вносить свой вклад в ликвидность платформы.Однако они также сталкиваются с рисками, такими как непостоянные потери, которые могут возникнуть, когда один актив в торговой паре более волатилен, чем другой.
DEX также используют различные типы моделей для облегчения сделок. Например, автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) используют смарт-контракты для установления цены торгуемых активов, в то время как DEX с книгой ордеров компилируют записи обо всех открытых ордерах для определенных пар активов.
Кроме того, агрегаторы DEX улучшают торговые условия, объединяя ликвидность из нескольких DEX, тем самым минимизируя проскальзывание и оптимизируя комиссии за своп и цены токенов.
Чтобы использовать DEX, трейдеру необходимо загрузить и пополнить кошелёк, подходящий для конкретной сети, которую поддерживает DEX — например, Ethereum. Торговля на DEX происходит через взаимодействие со смарт-контрактами, и важно убедиться, что токены для торговли соответствуют сети, которую использует DEX.
В каждой базовой сети своя комиссия за перемещение токенов, использующих этот сетевой стандарт. В случае Ethereum это Эфиры (ETH). Так что, торгуя на Ethereum DEX, пользователи должны оплачивать газ, то есть для транзакций требуется ETH. Плата за газ может значительно меняться в зависимости от множества факторов, и трейдерам следует учитывать потенциальные затраты на комиссию при совершении сделки.
После запуска кошелёк станет основой для использования DEX. У некоторых удобный интерфейс, они синхронизируются непосредственно в браузере, и, как и с обычными криптокошельками, пользователи получают их с резервной фразой или фразой для восстановления.
Децентрализованные биржи обладают множеством преимуществ благодаря своей распределенной архитектуре. Некоторые из наиболее значимых плюсов (хотя многие из них также могут являться недостатками) следующие:
- Децентрализация: DEX работают на децентрализованной сети с использованием технологии блокчейн. Они не зависят от посредников при выполнении транзакций, обеспечивая большую прозрачность, безопасность и устойчивость к цензуре.
- Безопасность и конфиденциальность: На децентрализованных биржах (DEX) пользователи обладают полным контролем над своими приватными ключами и капиталом. Это практически полностью исключает возможность несанкционированного вторжения в случае появления уязвимостей на платформе. Кроме того, DEX работают без надзора центральных органов, что снижает риски блокировки или конфискации средств.
- Бездоверительные сделки: DEX позволяют проводить одноранговую торговлю, не требуя взаимного доверия между участниками. Смарт-контракты на блокчейне управляют выполнением сделок, гарантируя, что транзакции осуществляются только при соблюдении заранее установленных условий.
- Всеобщая доступность: Децентрализованные биржи (DEX) обеспечивают доступ к мировому пулу ликвидности, позволяя пользователям из любой точки планеты осуществлять торговлю без географических ограничений. Таким образом, пользователи получают шанс участвовать в рынках, к которым может быть ограничен доступ через традиционные биржи.
- Низкие комиссии: Децентрализованные биржи (DEX) обычно предлагают более привлекательные схемы комиссий по сравнению с централизованными платформами. Благодаря отсутствию посредников, пользователи получают возможность участвовать на рынках, которые могли бы быть недоступны через традиционные биржи.
- Разнообразие токенов: Децентрализованные биржи (DEX) предлагают разнообразие токенов и торговых пар, включая те, которые могут отсутствовать на традиционных биржах. Это расширяет возможности пользователей, позволяя им получить доступ и торговать более широким спектром цифровых активов.
- Устойчивость: Так как DEX базируются на децентрализованных сетях, они меньше подвержены перерывам или сбоям в работе, что характерно для централизованных бирж. Это позволяет пользователям продолжать совершать сделки даже в условиях повышенной волатильности или неполадок на бирже.
- Беспрепятственные инновации: DEX создают открытую и безопасную среду для разработчиков, где они могут создавать децентрализованные приложения (dApps) и другие финансовые сервисы без ограничений. Такой подход способствует стимулированию инноваций и позволяет всем желающим вносить свой вклад в экосистему без необходимости получения одобрения от централизованных органов.
- Прозрачность: Работая на открытых блокчейнах, DEX гарантируют прозрачные и верифицируемые транзакции. Это означает, что все операции, ордера и балансы пользователей фиксируются в блокчейне, обеспечивая высокий уровень прозрачности.
- Интероперабельность: Часто DEX поддерживают межблокчейновую торговлю, что дает пользователям возможность обмениваться активами между различными блокчейн-системами. Этот подход способствует взаимодействию и расширяет ассортимент доступных активов для торговли.
Таким образом, децентрализованные торговые площадки дают пользователям полный контроль над их средствами, но в то же время несут полную ответственность за их действия.
Некоторые недостатки и риски децентрализованных бирж, которые необходимо учитывать:
- Пользовательский опыт: Несмотря на многочисленные усилия по улучшению пользовательского опыта в DEX, они всё ещё могут казаться более сложными и менее интуитивными для новичков в мире криптовалют. Децентрализованный характер DEX может требовать от пользователей изучения новых процессов и взаимодействия с различными интерфейсами.
- Отсутствие регулирования: DEX обычно функционируют в так называемой серой зоне регулирования, так как они являются децентрализованными и не подчиняются традиционным финансовым законам. Несмотря на определенные преимущества, это также подразумевает, что пользователи могут столкнуться с ограниченной юридической поддержкой в случае споров или мошеннических действий.
- Высокий риск манипулирования ценами: Из-за децентрализованной и менее регулируемой структуры DEX более подверженными манипуляциям ценами со стороны трейдеров с большими активами. Кроме того, относительно низкая ликвидность активов упрощает воздействие отдельных участников на цены и на весь рынок в целом.
- Риски смарт-контрактов: При совершении сделок DEX опираются на смарт-контракты. Несмотря на тщательное их тестирование, всё равно существует огромная вероятность появления ошибок и уязвимостей в области безопасности, которые могут привести к серьезным финансовым потерям.
- Ограниченная поддержка клиентов: По сравнению с централизованными биржами у DEX обычно отсутствует или ограничена поддержка клиентов. Поскольку пользователи сами контролируют свои средства и сделки, они несут полную ответственность за возможные проблемы, которые могут возникнуть. Решение таких проблем может быть сложнее без специализированных каналов поддержки.
- Меньшая ликвидность: Несмотря на улучшение ситуации с ликвидностью, она всё ещё ниже по сравнению с централизованными биржами. Фрагментированный характер DEX и зависимость от пулов ликвидности, а также от алгоритмов автоматического маркет-мейкинга может привести к более высокому “проскальзыванию” при крупных сделках.
- Отсутствие интеграции с фиатными валютами: Множество DEX в первую очередь способствуют торговле между различными криптовалютами и не предоставляют непосредственную возможность для обмена фиатной валюты. Это означает, что пользователям может понадобиться преобразовать свою фиатную валюту в криптовалюту перед использованием DEX, что может подразумевать дополнительные комиссии.
- Необратимость транзакций: Транзакции DEX обычно необратимы после подтверждения в блокчейне. Это означает, что если пользователь допустит ошибку, например, отправит средства на неправильный адрес или выполнит непреднамеренную сделку, восстановление этих средств может быть сложным или невозможным.
Децентрализованные биржи находятся в серой зоне, так как законодательство не учитывает многих аспектов их работы, а регулирующие органы пока не нашли эффективных способов контроля за ними.
Одной из главных проблем, связанных с регулированием децентрализованных бирж, является то, что они часто не привязаны к конкретным юридическим лицам и не подпадают под определенную юрисдикцию. Некоторые DEX не раскрывают даже личности их создателей, что делает определение ответственных лиц в случае нарушений чрезвычайно сложным.
Отсутствие централизованного надзора затрудняет для регулирующих органов обеспечение соблюдения стандартных процедур соответствия, таких как проверки «Знай своего клиента» (KYC) и «Борьба с отмыванием денег» (AML). Однако рост популярности DEX и потенциальные риски, которые они представляют для пользователей и финансовой системы в целом, привели к усилению внимания со стороны регулирующих органов.
Уже ведутся дискуссии о применении законов о ценных бумагах к DEX и требовании от них регистрироваться в качестве бирж ценных бумаг. Регуляторы также изучают возможность привлечения разработчиков DEX к ответственности за несоблюдение существующих законов. Это сложный вопрос, поскольку разработчики утверждают, что они просто предоставляют код, а не управляют платформами.
Миллионы пользователей признают децентрализованные биржи, использующие технологию AMM, которые стали неотъемлемой частью DeFi и рынка криптовалют. Биржи также привлекли десятки миллиардов долларов инвестиций. Кроме того, некоторые централизованные биржи запустили свои собственные DEX или добавили функционал AMM.
В будущем можно ожидать расширения функционала децентрализованных бирж для трейдеров и улучшения межоперабельности, чтобы обмен активами в различных блокчейнах был более простым, дешевым и быстрым.
Децентрализованные биржи всё ещё находятся на заре своего развития, но уже перевернули всю индустрию обмена криптовалютами и способы взаимодействия трейдеров.
Они пытаются преодолеть классические недостатки традиционных бирж, и в значительной степени преуспели — торговля на DEX может быть быстрее, дешевле и доступнее, чем торговля на CEX.
Несмотря на некоторые проблемы, вызванные сугубо технической природой таких бирж, можно с уверенностью сказать, что большая часть "реального" прогресса в разработке DEX еще впереди.