Война и финансовая история

Оригинал доступен на сайте: http://projects.exeter.ac.uk/RDavies/arian/war.html

Война с ее ужасающими гуманитарными последствиями и огромными экономическими издержками стимулировала финансовые инновации от распространения чеканки монет до создания государственного долга. И наоборот, экономическая слабость и неспособность должным образом использовать финансовые ресурсы стали причинами военных поражений.

Взаимосвязь между экономикой и войной - одна из тем, подробно рассмотренных в 700-страничной книге по истории денег. Исторический контекст перечисленных ниже конфликтов см. также аннотированную хронологию, которая включает ссылки на номера страниц книги.

Источником информации является:

Дэвис, Глин. История денег с древнейших времен до наших дней, 3-е изд. Кардифф: Пресса Уэльского университета, 2002. 720 страниц. Обратная сторона: ISBN 0 7083 1717 0. Хардбэк: ISBN 0 7083 1773 1.

Во время Второй мировой войны Глин Дэвис служил в британской 8-й армии в Северной Африке, на Сицилии и в Италии, а также во 2-й британской армии в Северной Европе, прежде чем возобновил свое обучение в области экономики, и, следовательно, испытал реальность войны из первых рук.

См. также "Деньги в фантастике".

Насилие и происхождение денег

Во многих обществах существовали законы, требующие компенсации в той или иной форме за преступления, связанные с насилием, вместо ветхозаветного подхода "око за око". Автор отмечает, что слово "платить" происходит от латинского "pacare", означающего изначально умиротворение, умиротворение или примирение с - посредством соответствующей единицы ценности, обычно приемлемой для обеих сторон. Предметы, первоначально принятые для одной цели, часто оказывались полезными для других и, в связи с их растущей приемлемостью, стали также использоваться для общей торговли. Таким образом, практика выплаты компенсаций за определенные преступления была одним из факторов, сыгравших свою роль в происхождении денег.

С момента изобретения монет денежная и военная история были взаимосвязаны в той степени, которая одновременно и угнетает, и удивляет. Глин Дэвис заходит так далеко, что перефразирует знаменитый изречение Клаузевица и называет войну продолжением денежной политики другими средствами, и цитирует замечание писателя восемнадцатого века (Давенанта), что "в наши дни тот принц, который может лучше всего найти деньги, чтобы заплатить своей армии, - самый лучший из всех, кто имеет право на успех".

Войны между Древней Грецией и Персией

Одной из самых ранних и популярных персидских монет была серия, известная под названием "Лучники", поскольку на аверсе монеты изображался император, вооруженный копьем, луком и стрелами (стр. 67). Материковый путь из Азии в Грецию проходил через Фракию и Македонское царство, царства настолько незначительного значения, что их просто выкупили персидские лучники. Поэтому хвастовство персидского императора "Я покорю Грецию с моими лучниками" было чем-то вроде каламбура - умышленным или иным образом.

Персидское хвастовство не было выполнено, и частично причина этого в том, что около 490 г. до н.э. в шахтах Лауриона в 25 милях к югу от Афин был поражен особенно богатый шов серебра, и часть выручки от этого была сохранена афинянами, после мощного убеждения Фемистокла, и использована для строительства флота, который уничтожил персов под Ксерксом в битве при Саламиде в 480 г. до н.э. Таким образом, греческая цивилизация была спасена от задушения накануне своих величайших триумфов.

Позже македонцы открыли ряд новых рудников и начали крупномасштабную чеканку монет. Некоторые из них увековечили триумфы своего царя Филиппа на Олимпиаде (пример того, как монеты использовались в древнем мире в качестве орудия пропаганды). Количество монет, отчеканенных Филиппом, значительно превышало обычные требования греков и македонцев. Поэтому, когда Александр Македонский унаследовал трон, у него был большой финансовый запас для оплаты начальных этапов его похода на персов.

К тому времени, когда войско Александра Македонского было полностью занято в Азии, его стоимость составляла около 20 талантов или полтонны серебра в день! Это показывает, насколько важна была подготовка отца для успеха его похода. Позже Александр захватил огромное количество персидского золота и серебра, большая часть которого затем была превращена в монеты монетными дворами, которые он также захватил, и поэтому его война стала самофинансируемой.

Римская империя

После обсуждения финансовых аспектов и последствий Александровских завоеваний Глин Дэвис продолжает обсуждать роль экономики во взлете и падении Римской империи. Пунические войны между Римом и Карфагеном оказались очень дорогими, и на каком-то этапе у Рима, похоже, закончились деньги, и он был вынужден полагаться на кредит. О расходах на содержание римской армии можно судить по тому, что стоимость содержания всего одного легиона (после последней Пунической войны) составляла около 1 500 000 динаров в год. Поэтому основное назначение ежегодного производства серебряных монет заключалось в том, чтобы просто заплатить армии.

Из-за этих расходов у императоров часто возникал соблазн пытаться сэкономить, обесценивая монету - техника, используемая во многих странах до тех пор, пока монеты изготавливаются из драгоценных металлов. (Одним из типичных методов осквернения монет было использование металла с более низким уровнем чистоты). Однако обесценивание привело к инфляции, которая неуклонно усиливалась, когда римляне помимо своей армии были вынуждены содержать большой бюрократический аппарат, а также тратить огромные суммы на социальные выплаты.

Различные императоры проводили финансовые реформы, чтобы попытаться остановить инфляцию, но некоторые из их попыток фактически ухудшили ситуацию.

Аурелиан просто повысил номинальную стоимость своих монет в два с половиной раза по сравнению с аналогичными монетами, в результате чего темпы инфляции больше не сдерживались темпами чеканки монет, изготовленных вручную. Глин Дэвис предлагает тем, кто верит в дезинфляционную магию золотой валюты, обратить внимание на то, что Аурелиан окончательно доказал, что "реформированная" валюта вполне совместима с ростом, а не со снижением инфляции.

Наиболее успешным оказался Диоклетиан, который ввел целый ряд мер, включая реформу валюты, систему годовых бюджетов, политику цен и доходов. Таким образом, произошел сдвиг от рыночной экономики в сторону контролируемой. Преемник Диоклетина Константин продолжил реформы, а также ввел новые золотые монеты и обеспечил обильное предложение для влиятельных слоев римского общества. Меры, предпринятые этими двумя императорами, не искоренили инфляцию, но позволили Риму жить с ней, обеспечив выживание западной империи до V века и заложив основы восточной или византийской империи. Армия и бюрократия оставались довольными, а социальные выплаты помогали уберечь беднейшие слои общества от неприятностей. Тем не менее, Рим был серьезно ослаблен инфляцией, прежде чем упал на варваров.

Англо-саксонские и викингские вторжения в Великобританию

Эффект от падения Рима был особенно заметен в Британии, где деньги практически исчезли из употребления на пару веков, остров вернулся к бартеру. Позже, после того, как англо-саксонские захватчики начали чеканить монеты (первоначально копируя монеты, сделанные во Франции), они в свою очередь столкнулись с восточными захватчиками - викингами.

Это привело к огромному увеличению чеканки монет в Англии из-за требования к Дэнегельду заплатить захватчикам за возвращение домой, или к ерегельду - налог, чтобы заплатить армии тех монархов, которые решили сражаться с викингами. Огромное количество английских монет этого периода было найдено в Скандинавии. После того, как Ателстан вновь завоевал Данеллоу, в 928 году он принял Статут Грейтли, который установил единую национальную валюту для Англии и ознаменовал начало непрерывной 1000-летней истории фунта стерлингов. Позже монархи больше полагались на свои мятные конфеты, чем на свои армии для защиты королевства. В 75 мятных монетах Этелреда было отчеканено почти 40 миллионов серебряных монет в обмен на выплату Дэнегельда.

Одним из лингвистических наследий эпохи викингов является фраза "платить через нос". Это выражение происходит от прискорбной привычки датчан в Ирландии в 9 веке, которые резали носы тем, кто не хотел или не мог платить датский налог на опрос.

Нормандское завоевание

Вильгельм Завоеватель финансировал норманнское вторжение и завоевание Англии отчасти за счет ослабления норманнской валюты. Однако он сопротивлялся искушению сделать то же самое с английской монетой и вместо этого увеличил доходы за счет введения новых налогов. Очень подробное исследование ресурсов его нового королевства, записанное в Книге Домского дня, облегчило введение этих налогов. Кроме того, сборщики налогов, естественно, отвергали бы монеты с низким весом или нечистые монеты, и поэтому система налогообложения не только давала альтернативу унижению, но и давала правителям стимул поддерживать качество чеканки монет, и поэтому стоимость английских денег оставалась удивительно стабильной на протяжении нескольких веков, что заметно отличалось от ситуации на Континенте.

Крестовые походы и возрождение банковской деятельности

До Генриха II в Англии, как и в других феодальных странах, было нормально, что главнокомандующие короля и их наниматели задолжали ему период военной службы, обычно 40 дней в году. Генрих заменил это обязательство денежными выплатами, известными как "покушение", и использовал эти деньги для оплаты постоянной профессиональной армии наёмников или солдат, как они стали известны после этого времени из солидуса или королевского шиллинга, который они зарабатывали. Участие Англии в крестовых походах требовало дополнительных расходов, которые Генрих II финансировал за счёт взимания тяжёлых налогов со всего движимого имущества и всех доходов. Но, несмотря на огромные суммы, накопленные на восточном счету Генриха, он отказывался позволить кому-либо тратить их до тех пор, пока не завершилась катастрофическая битва при Хаттине в 1187г. Таким образом, потеря значительной части Святой Земли Саладину была вызвана жалкими ограничениями, наложенными Генрихом на использование его огромного запаса денег в тщетной попытке завладеть его пирогом и съесть его.

Преемник Генриха, Ричард I ("Львиное сердце"), собрал деньги для 3-го Крестового похода отчасти за счёт продажи как можно большего количества активов, находящихся в государственной собственности (мера, которую автор сравнивает с политикой "приватизации" Маргарет Тэтчер в 1980-х годах, которая была скопирована правительствами всего мира). На обратном пути он был схвачен в Вене и заключен в тюрьму императором Генрихом VI. Требованный выкуп значительно превысил средний доход Английского королевства, но, тем не менее, значительная его часть была поднята довольно быстро (за счет специальных налогов и подарков), и он был освобожден.

Платежи за припасы, оборудование, союзников, выкупы и т.д. требовали безопасных и быстрых средств перевода огромных денежных средств. В связи с этим рыцари Храма и Госпитальеры начали предоставлять некоторые банковские услуги, например, уже разрабатываемые в некоторых итальянских городах, где необходимость перевода денежных сумм для торговых целей привела к развитию финансовых услуг, в том числе и векселей. Банковские услуги были изобретены на Ближнем Востоке задолго до изобретения монет, но были заброшены и забыты после распада Римской империи. Крестовые походы послужили большим стимулом для его возрождения.

Испанское завоевание Мексики и Перу

Испанские завоевания в Новом Свете, как и крестовые походы, были частично мотивированы миссионерским рвением, но также и жадностью. Европа средневековья часто испытывала нехватку слитков, но с завоеванием ацтеков в Мексике и инков в Перу, а также открытием серебряных рудников в Потоси (сейчас в Боливии), нехватка уступила место изобилию, что привело к проблемам инфляции в Европе. Последствия испанских завоеваний ощущались даже в Китае. Изначально импорт серебра из Нового Света дал толчок китайской экономике, но в конце концов страна оказалась в опасной зависимости от этого источника для своих основных денежных поставок. Стадия была достигнута, когда общий годовой объем производства собственных серебряных рудников Китая был меньше того, который перевозился на одном испанском галеоне, плывшем из Акапулько. В результате, когда импорт слитков начал иссякать после 1640 года, китайская экономика, крупнейшая в мире, погрузилась в страшную рецессию, которая подорвала стабильность империи Мин (1368-1644).

Френсис Дрейк и испанская армада

Во время кругосветного путешествия Фрэнсиса Дрейка 1577-1580 гг. у испанцев была изъята добыча, оцененная в 300 000-1 500 000 фунтов стерлингов. По словам Джона Мэйнарда Кейнса:

добыча, привезенная Дрейком из "Золотого Индекса", справедливо может считаться фонтаном и происхождением британских иностранных инвестиций. ... В связи с этим, следующие расчеты могут развлечь любопытных. В настоящее время (в круглых числах) наши иностранные инвестиции, вероятно, приносят нам около 65% нетто после учета потерь, из которых мы реинвестируем за границу около половины - скажем, 35%. Если это, в среднем, справедливая выборка того, что происходило с 1580 года, то 42 000 фунтов стерлингов, вложенных Элизабет из добычи Дрейка в 1580 году, накопились бы к 1930 году приблизительно до фактического совокупного объема наших нынешних иностранных инвестиций, а именно 4 200 000 000 фунтов стерлингов - или, скажем, в 100 000 раз больше, чем первоначальные инвестиции.

Спустя несколько лет после своего эпического путешествия Дрейк и его товарищи Морские Псы вступили в бой против испанской Армады. Ужасная погода летом 1588 года помогла закрепить судьбу Армады, но не исключено, что все могло бы сложиться иначе, если бы она могла отправиться в плавание раньше. В прошлом году агенты, действующие от имени сэра Фрэнсиса Уолсингхэма, госсекретаря и спамастера Елизаветы I, по имеющимся сведениям, загнали в угол большое количество купюр, нарисованных на генуэзских банках, чтобы задержать наращивание ресурсов для оснащения испанского флота - ранний пример экономической войны.

Английская гражданская война 1642-1651 гг.

Эта война началась потому, что парламент оспорил право короля взимать налоги без его согласия. Использование сейфов ювелиров в качестве безопасного места для хранения драгоценных камней, слитков и монет увеличилось после захвата монетного двора Карлом I в 1640 году и снова увеличилось с началом Гражданской войны. Следовательно, некоторые ювелиры стали банкирами, и развитие этого аспекта их бизнеса продолжилось после окончания Гражданской войны. В течение нескольких лет после победы парламентских сил в чеке (или в чеке по американской орфографии) появились письменные инструкции золотых дел мастеров выплачивать деньги другому покупателю. Квитанции золотых дел мастеров использовались не только для снятия депозитов, но и как доказательство платежеспособности, и примерно к 1660 году они превратились в банкноту.

Война Лиги Аугсбургов и Война испанского наследства

Помимо налогообложения (а иногда и обесценивания монет), войны финансировались за счет заимствований. Это было одним из мотивов создания Банка Англии в 1694 году. В то время британскому правительству отчаянно не хватало денег на войну против Людовика XIV, самого могущественного правителя Европы. Кредитные ресурсы ювелиров в сочетании с налогообложением, включая новые формы налогообложения, скопированные в основном у голландцев, не могли обеспечить необходимыми деньгами. Если бы британское правительство смогло привлечь бессрочный кредит по приемлемой для него процентной ставке, то вместо того, чтобы возвращать капитал, возмещались бы только проценты, а требуемое в любой момент дополнительное налогообложение составляло бы лишь часть от общей суммы займа. Кредиторы согласились на эти условия в связи с различными преимуществами для себя, которые были связаны со сделкой. Этот и другие официальные заимствования образовали "государственный долг", потому что это был не личный долг монарха, от которого можно было бы отказаться, как это сделал Карл II со своим печально известным "Остановить казначейство", а долг самого правительства, гарантированный парламентом.

Роль Банка Англии заключалась не только в том, чтобы позволить правительству собрать деньги, необходимые для ведения войны. Майклу Годфри, заместителю управляющего Банком (который был убит французским пушечным ядром во время осады Намура в 1695 г.) удалось создать систему, при которой армия быстро получала свои средства (в отличие от ситуации, которая сложилась во время участия Генриха II во 2-м Крестовом походе, когда неспособность своевременно предоставить деньги была основным фактором поражения Саладина). После 4-х летнего перерыва началась новая война против Людовика XIV, война испанского наследства, и Великобритания и ее союзники одержали полную победу, во многом благодаря военному гению Джона Черчилля, герцога Мальборо (родоначальника Уинстона Черчилля).

Англо-французские войны в Северной Америке

В 1690 году первая официальная государственная эмиссия бумажных денег была осуществлена колонией Массачусетского залива. Эти купюры на сумму 40 000 фунтов стерлингов, обещающие в конечном итоге выкуп золотом или серебром, были выпущены для оплаты солдатам, возвращающимся из экспедиции в Квебек. Хроническая нехватка официальных британских монет заставила другие колонии последовать этому примеру. Чрезмерная эмиссия банкнот вызвала инфляцию, но попытки британского правительства ограничить использование бумажных денег вызвали значительное недовольство.

Конкуренция между британскими колониями за испанские серебряные монеты подстегнула их рыночный курс, вызвав проблемы с получением военных провизий. Инфляцию обвиняли в отсутствии оборудования и задержках, которые привели к поражению генерала Брэддока в Форте Дюкейн в 1755 году. Генерал Вульф также жаловался на нехватку средств в своей успешной квебекской кампании 1759 года. Эти жалобы усилили решимость британского правительства увеличить налоги и доходы в Америке, таким образом подстегнув Революцию.

Американская революция

Значение войны как причины инфляции возросло с принятием на Западе бумажных денег. Из-за общей нехватки валюты в британских колониях в Северной Америке многие из колоний начали эмитировать бумажные деньги. Поскольку эти вопросы часто были чрезмерными, вызывая инфляцию, британское правительство сначала ограничивало, а затем запрещало эмиссию бумажных денег, и это было одним из многих актов вмешательства, вызвавших недовольство, которое в конечном итоге привело к американской революции.

Когда разразилась война, были полностью разблокированы денежные тормоза, и революция финансировалась в подавляющем большинстве экспансионистским потоком бумажных денег, и поэтому Американский конгресс финансировал свою первую войну с гиперинфляцией. К концу войны "Континенты" упали до одной тысячи от их номинала. И хотя фраза "не стоит континента" впоследствии символизировала полную бесполезность, с точки зрения экономической истории такие записи следует считать бесценными как единственное крупное практическое средство, имеющееся в то время в распоряжении для финансирования успешной революции.

Наполеоновские войны

Британия была первой страной, пережившей промышленную революцию. Она уже шла полным ходом, когда разразились наполеоновские войны, и стала одним из факторов экономической мощи Великобритании. Большая часть оборотных средств, необходимых для новых предприятий, была обеспечена коммерческими банками, которые появились для обеспечения потребностей различных регионов, и Глин Дэвис утверждает, что "без банков революция была бы задушена в зачаточном состоянии" (стр. 292).

В дополнение к значительно возросшим расходам на собственные вооруженные силы Великобритании, Уильям Питт, премьер-министр, в период с 1793 по 1801 год направил союзникам Великобритании крупные субсидии на общую сумму более 15 миллионов фунтов стерлингов, включая ссуду в размере 1 200 000 фунтов стерлингов, предоставленную Австрией в июле 1796 года. В 1797 году, после того, как в Пембрукшире в результате неудачного высадки французского десанта на берег Банк Англии был спровоцирован забег, банкноты банка были сделаны неоспоримыми.

Между 1783 и 1816 годами государственный долг вырос с 273 миллионов до 816 миллионов фунтов стерлингов. В дополнение к долгосрочным заимствованиям Питт привлек средства путем введения подоходного налога по ставке 10% и расширения, насколько это возможно, косвенных налогов. Во время наполеоновских войн Великобритания испытала определенную инфляцию, которая, несмотря на довольно скромную степень, беспокоила современных наблюдателей, привыкших к стабильным ценам, а официальный запрос обвинил Банк Англии в выдаче слишком больших кредитов. В результате Великобритания приняла золотой стандарт фунта стерлингов после окончания войн в 1816 году.

Война 1812 года

После революции можно было ожидать, что новые независимые американцы с энтузиазмом восприняли их свободу открывать банки, но на самом деле было высказано большое сопротивление банковскому делу в целом. Первый истинно американский банк, Банк Северной Америки, был отменен уставом Конгресса в 1785 году. Первый национальный банк, Банк Соединенных Штатов, несмотря на финансовый успех, был вынужден закрыться, когда его устав не был продлен. В результате, когда разразилась война 1812 года, ни один государственный банк не смог оказать сдержанную помощь коммерческим банкам, которые выпустили слишком много банкнот, подкрепленных слишком малым количеством спекулятивных денег, и американская финансовая сцена вернулась к привычной инфляционной картине.

После войны 1812 г. был создан Второй банк США, но после того, как один из героев этой войны, генерал Джексон, стал президентом, он был обречен на неудачу. Джексон признался Николасу Бидлю, последнему президенту Банка, "с тех пор, как я прочитал историю Южно-морского пузыря, я боюсь банков". Убив Второй Банк, Джексон отложил создание разумно регулируемой банковской системы на восемьдесят лет.

Гражданская война в США

Война потребовала быстрого перевода ресурсов из распределенных и децентрализованных гражданских расходов в концентрированные и централизованно контролируемые военные расходы за счет некоторого сочетания налогообложения, заимствования и печатания денег. Фактически выбранная смесь заметно различалась между союзниками и конфедератами.

Союзное правительство взимало два прямых налога; первый взимался с каждого из штатов пропорционально численности населения, а не платежеспособности, и поэтому более бедные штаты считали его несправедливым. Довольно высокая доходность была получена за счет общего подоходного налога, но даже в этом случае эти два налога вместе взятых принесли менее 200 млн. долл. Гораздо более важными были косвенные налоги, которые по их максимальной ставке принесли более миллиарда долларов. Первые попытки долгосрочного заимствования были не очень успешными, но после того, как банкир из Огайо, Джей Кук, был назначен ответственным за маркетинг облигаций, эмиссия в 500 миллионов долларов была переписана общественностью. В 1863 и 1864 годах были выпущены еще 900 миллионов долларов, но низкая процентная ставка больше не обращалась к общественности, и поэтому Союз был вынужден полагаться на помощь банков, чтобы обеспечить продажу долговых инструментов.

Рекорд Севера по инфляции хорошо выглядит по сравнению с опытом стран-победителей в более поздних войнах, даже несмотря на то, что "гринбэки" (неконвертируемые облигации, выпущенные правительством Союза) стоимостью в золото упали в два раза ниже их номинальной стоимости.

На Юге введение адекватных налогов и их взимание было слишком малым опозданием. Политика Конфедерации в отношении заимствований была более успешной, чем ее налоговая политика, но все же неадекватной. Южные государства полагались на зависимость Европы от "Короля Хлопка" для получения займов в размере 15 млн. долл. но из-за блокады только около четверти ожидаемых поставок поступало из таких источников. Единственным, казалось бы, неограниченным ресурсом был печатный станок, и гиперинфляция в результате его использования. Юг, вероятно, мог в лучшем случае лишь в ограниченной степени сдерживать гиперинфляцию, поскольку сочетание фискальной и финансовой политики, имеющееся в распоряжении Союза, было просто невозможно для Конфедерации.

Франко-пирусская война 1870-1871 гг.

В том же году, когда они одержали победу над Францией, германские государства объединились в одну страну и приняли Марку в качестве своей общей валюты, основываясь на золотом стандарте, который уже несколько десятилетий используется Великобританией. Другие страны последовали примеру Германии, что привело к отказу от биметаллизма, и золотой стандарт стал международным. Демонетизация серебра европейскими странами частично привела к увеличению количества серебра, доступного на мировых рынках. Следовательно, страны, которые все еще зависели от серебра в своих валютах, такие как Индия, Китай и Япония, пострадали от инфляции. Победившие немцы заставили Францию выплатить огромную компенсацию в размере 5 млрд. франков. Деньги были легко собраны за счет кредита, который был более чем в 10 раз перевыполнен. Этот опыт отчасти объясняет зависимость Франции от заимствований, отдававшую предпочтение налогообложению во время Первой мировой войны, а также настойчивое требование Германии о выплате репараций в последующий период.

Первая мировая война.

Ллойд Джордж, как канцлер казначейства, отвечал за революционную серию бюджетов в 1909-1911 годах, привнося гораздо больший прогресс в финансовую систему, намного более обильно используя богатство богатых. Автор пишет: "Хотя целью финансовой политики Ллойда Джорджа было финансирование пособий по социальному обеспечению, тем не менее, накануне Первой мировой войны финансовая система была фундаментально преобразована в гораздо более плавучий источник доходов, созревший для ненасытных требований военной машины". То, что было введено ценой бурного конституционного кризиса, поскольку благосостояние стало своевременным богом для ведения войны". (стр. 369)

Тем не менее, масштаб расходов настолько взволновал Кейнса, что он предупредил об опасности банкротства Великобритании к весне 1916 года. Этого не произошло. Как и в предыдущих войнах, были увеличены старые налоги и введены новые. Были также привлечены огромные кредиты, включая первый в мировой истории миллиард фунтов стерлингов. Однако британское правительство не смогло использовать свою монопсонистскую власть как единственного покупателя действительно больших кредитов в военное время, чтобы получить такие кредиты по дешевой ставке. Британия также привлекла кредиты за рубежом, взяв 1,365 миллионов фунтов стерлингов, главным образом у США, но это было с лихвой компенсировано займами, предоставленными Великобританией своим союзникам, в общей сложности 1,741 миллион фунтов стерлингов.

После войны Германия испытывает трудности с выплатой согласованных репараций и переживает гиперинфляцию в период 1922-1923 гг. Позднее, в 1930-х годах, социальные потрясения, вызванные массовой безработицей, привели к тому, что Гитлер стал канцлером.

2-я мировая война

"К началу второй мировой войны идеи Кейнса уже настолько проникли в Уайтхолл и Вестминстер, что высокие процентные ставки были отвергнуты как ненужные, дорогостоящие и порочные" (стр. 391). Глин Дэвис описывает различные гениальные методы, принятые правительством для привлечения денег по низким процентным ставкам. "Всего за несколькими неважными исключениями, 3 процента стали фактически максимальной ставкой, по которой правительство брало займы на территории Великобритании" (стр. 391). Таким образом, самая тяжелая война в истории, в реальном, человеческом выражении, финансировалась невероятно дешевыми деньгами" (стр. 391). Финансовый урок всех предыдущих войн состоял в том, что чем больше вы занимаете, тем выше ставка" (стр. 391). Революция в экономической мысли под руководством Кейнса помогла правительству занять гораздо больше денег, чем когда-либо прежде, по гораздо более низким процентным ставкам, чем когда-либо при таких обстоятельствах". (стр. 393)

Правительству США также удалось удержать процентные ставки на низком уровне, при этом ФРС оказала решительную поддержку семи военным кредитам и займу "Победа". В течение 1930-х годов Новый курс потребовал новой банковской системы для восстановления доверия бизнеса с целью возрождения промышленности и сельского хозяйства и сокращения ужасающего числа безработных в Америке на 13 миллионов человек. Первым агентством по оказанию помощи (которое уже было создано президентом Гувером в 1932 году) была Реконструкторская финансовая корпорация, которая сыграла важную роль не только в восстановлении после Депрессии, но и предоставила жизненно необходимые инвестиции для военных целей во время войны. С 16 миллионов долларов в 1930 году государственный долг вырос до 269 миллионов долларов в 1946 году. Этот огромный рост заимствований был достигнут по очень низким процентным ставкам (2,5% или меньше). Был введен прямой контроль над кредитами, а физический контроль и нормирование, хотя ничто так не сильно, как в Британии, не подавляло большую часть инфляции до окончания войны.

После поражения Германия во второй раз за поколение пережила гиперинфляцию. В Венгрии гиперинфляция была самой худшей в мировой истории. Многие европейские страны ввели новые реформированные валюты в годы после войны.

Заключение

В результате исследования истории денег автор делает вывод:

"Военный храповик был самым важным единичным влиянием в повышении цен и снижении стоимости денег за последние 1000 лет, и в течение большей части того времени унижение было самым распространенным, но не единственным способом укрепления "сухожилий войны"". (стр. 646)

Однако, несмотря на свою важность, военные расходы не были единственной причиной инфляции и не были самыми важными во всех случаях.

Одной из главных тем автора является проблема одновременных попыток контролировать качество и количество денег. Он обсуждает многие случаи инфляции за последние пару тысяч лет и выделяет несколько (не обязательно взаимоисключающие) причин. К ним относятся:

·       Конфликт интересов должников и кредиторов.

·       Гибкость денег

·       Взрыв населения

·       Военный храповик

·       Денежный трещотка развития

В результате вышеперечисленных факторов предложение денег имеет тенденцию чередоваться в каждом возрасте между слишком малым и слишком большим количеством денег, при этом маятник качается от чрезмерной заботы о качестве денег к противоположной крайности инфляционной, избыточной денежной массы.

Это лежит в основе авторской маятниковой метатеории денег, т.е. "общей теории, состоящей из множества более ограниченных, частичных теорий, которые вытекают из особых обстоятельств своего времени". Обволакивающий маятник или метатеория также объясняет, почему обычные теории денег, несмотря на то, что они так уверенно удерживаются в одно время, имеют тенденцию меняться так радикально и диаметрально (и, следовательно, так озадачивает непосвященных) на одинаково принятую, но противоположную теорию в течение периода времени, соответствующего историческому исследованию". (стр. 31-32).

В поддержку этих притязаний Глин Дэвис широко варьируется, как в хронологическом порядке, начиная с зари цивилизации около 3000 г. до н.э. и далее, так и географически - от Китая до Нового Света, от Дании до Фиджи. Таким образом, исследуется огромное количество свидетельств о причинах изменения как качества, так и количества денег, и автор завершает главу 12 "Глобальные деньги в исторической перспективе" словами русского романиста Достоевского:

"Деньги - это отчеканенная свобода".