Теория аукционного рынка (Auction Market Theory | Market Profile)

Введение: (Auction Market Theory | Market Profile)

Теория аукционного рынка (Auction Market Theory | Market Profile) Полное базовое руководство

И так, на видео мы остановились

Дисбаланс

Дисбаланс является полной противоположностью балансу. У покупателей и продавцов возникают разногласия относительно справедливой стоимости. Одна из сторон участников рынка становится более агрессивной, что приводит к возникновению тренда и началу нового аукциона.

Принятый и неудавшийся аукцион

Покидая зону справедливой стоимости начинается новый аукцион. Он может быть принят или провалиться.

Принятие

Когда цена превышает справедливую стоимость при значительном объеме и уверенном ценовом движении, мы можем ожидать, что новые цены будут приняты.

Чем выше объем транзакций, тем лучше исполняются (facilitate) трейды. Это свидетельствует о том, что участники рынка согласны с новыми ценами.

Неудачный аукцион

Неудавшийся аукцион происходит, когда цены выходят за пределы установленной справедливой стоимости и не получают одобрения в виде повышения (или, как минимум, не снижения) объема торгов.

Пример: Та же история с магазином и молоком. Продавец повышает цену, но покупатели не хотят покупать по такой высокой цене — торгового объема нет. Это означает, что аукцион не удался. Цена вернется обратно (или даже уйдет ниже).

Примечание: Очень часто после неудачного аукциона цена резко и уверенно меняет направление.

Итог

Понимание, где рынок находится — в балансе или в дисбалансе, и способность определить, принимают ли или отвергают новые цены рынки, является ключевым знанием в трейдинге.

Не будь одурачен ценой. Цена это всего лишь механизм, чтобы «рекламировать» возможность, где объем служит показателем успешности этой рекламы. Гораздо важнее смотреть не за ценой, а за тем как участники рынка реагируют на эту цену.

Как в примере с магазином и молоком: если бы магазин повысил цены (начало нового аукциона), и покупатели все равно покупали бы, это означало бы, что аукцион прошел успешно, и новая цена принята. Если же покупатели перестали бы покупать по завышенным ценам, это означало бы, что аукцион не удался, и магазину придется вернуть цену к прошлой принятой «справедливой» отметке.

Market Profile

Market Profile — это визуализация процесса непрерывного аукциона, происходящего на финансовых рынках.

Используя профиль рынка (Market Profile), можно гораздо лучше понять структуру рынка, чем просто рассматривая двухмерный свечной график.

Понимание структуры рынка и того, как в теории рынок может развиваться, дает большое преимущество. Представь двух детей, собирающих пазл: тот, кто знает, что он собирает и держит в голове конечный результат, соберет быстрее, чем тот, кто собирает «вслепую».

Примечание: Market Profile это способ организации данных, а не система или стратегия. Однако именно на основе понимания структуры рынка можно создать систему и стратегии.

Как выглядит Market Profile

Маркет профайл состоит из блоков TPO (Time | Price | Opportunity). Каждый блок TPO представляет собой точку во времени, где рынок торговался по определённой цене.

• Обычно за 1 TPO берется период в 30 минут.
• На графике TPO изображают двумя способами: либо буквами, где первый период обозначается «A», второй — «B» и так далее, либо цветами от красного (начало дня) к зеленому (конец дня).

На картинке выше представлен один торговый день, но тремя разными способами:

1. Обычный свечной график (30 минут).
2. Развернутый Market Profile (структурой выглядит как первый).
3. Market Profile.

Анатомия Market Profile

В Market Profile Value Area (зона справедливой цены) составляет 68% данных, как в нормальном распределении Гаусса.

• Open — цена открытия дня.
• Value Area High (VAH) — верхняя граница зоны справедливой цены.
• Value Area Low (VAL) — нижняя граница зоны справедливой цены.
• Point of Control (POC) — точка контроля — эквилибриум — место, где цена провела больше всего времени за этот день.
• Initial Balance (IB) — база — диапазон, где цена провела первые 30 минут после открытия. (на рисунке белая вертикальная линия).

Участники рынка

Перед тем как перейти к следующей части стоит уточнить, что важно понимать кто контролирует цену на рынке и с каким уровнем уверенности это делается. Для этого Peter Steidlmayer, создатель Market Profile, разделял участников рынка на две группы:

1. Large TimeFrame Traders (LTF) — это институциональные игроки, такие как банки, хедж-фонды и т. д.
2. Short TimeFrame Traders (STF) — это ММ и ретейл трейдеры.

Понимание, кто из LTF контролирует цену (или кто, наоборот, нет) и с каким уровнем уверенности они это делают, поможет ответить на два самых важных вопроса:

1. «В каком направлении рынок пытается пойти?»
2. «На сколько хорошо у него получается идти в этом направлении?»

Market Profile: Типы развития дня

Всего существует 6 вариантов развития дня:

• Normal Day.
• Trend Day.
• Double Distribution Trend Day.
• Neutral Day.
• NonTrend Day.
• Emotional Days („P" and „b“).

Normal Day

• Такие дни часто происходят после каких-либо новостей.
• Мощная реакция создает широкую базу (IB). (Почти всегда день будет внутри базы или «А», или «АВ», или «ABC»).
• Баланс между экстремумами. (Легко направленный день).

Пример: Выходят какие-либо новости, которые воспринимаются рынком положительно. С открытия LTF (Large TimeFrame) покупатель агрессивно входит на рынок, двигая цену сильно вверх. В конце концов, цена вырастает достаточно высоко, что привлекает LTF продавца, который своими действиями сокращает активность покупателей.

Примечание: Хотя такой день и называется «Normal», он случается не так часто. Скорее всего, он получил свое название из-за схожести с нормальным распределением Гаусса.

Trend Day

• Часто цена открытия является экстремумом.
• Относительно небольшая база (IB).
• От нормального дня отличается узким и растянутым профилем (не более 4-5 TPO в ширину).
• Бывает one-timeframe trend day, когда каждый период (30 минут) двигается дальше, не возвращаясь к предыдущему периоду (как в этом примере).

Примечание: В трендовые дни хорошо войти как можно раньше и держать позицию до конца дня.

Double Distribution Trend Day

• Отличается от трендового дня тем, что в начале сессии день относительно неактивен (нет четкой направленности).
• Часто очень маленькая база (IB).
• День разделяется надвое зоной шириной в 1 TPO (как-будто есть гэп).
• Если цена из зоны второго распределения (Distribution) возвращается и перекрывает гэп вторым TPO, то это означает, что вторую зону распределения (Distribution) больше не принимают как Fair Value.

Neutral day

Рынок в балансе: Присутствуют как покупатели, так и продавцы LTF, но они не торгуют напрямую друг с другом — посредником выступает интрадэй трейдер (STF).Средняя база (IB).

NonTrendDay

• Характеризуется отсутствием активности LTF.
• Начинается как Trend Day, но дальше не получает продолжения.
• Часто бывает перед выходом важных новостей.
• У участников нет уверенности.

Emotional days («P» and «b»)

Дни с резким пересмотром позиций участниками. Быстрое покрытие шортов или лонгов.

P day

Short covering дни выглядят как буква «P». Покрытие шортов идет в первой половине дня, а после цена корректируется и остается на месте~.

• Эмоциональный день — быстрое закрытие шортов и приход в новую зону Value.
• Обычно такие дни следуют после одного или нескольких дней с сильной шортовой активностью.
• Быстрое формирование и широкая база (IB).
• Особо нет объема снизу.

Примечание: В такие дни отлично зайти в позицию в самом начале и таргет новая Value Area.

Шорты могут покрываться по следующим причинам:

• ММ продал слишком много и ушел «too short».
• Профит тейкинг.
• LTF с шортовыми позициями выходит.

Примечание: Важно понимать, что если ралли вызвано именно покрытием шортов, а не новой покупательской активностью (преимущественно), то позже рынок скорее всего продолжит свое движение дальше вниз.

b Day

Участники рынка экстренно закрывают лонги.

• Критерии дня аналогично «P Day».

Важно: не всегда, когда профайл выглядит как «P» или «b», это покрытие шортов или лонгов. Нужно учитывать и другие обстоятельства:

• Отношение предыдущих дней к текущей формации. (шорт коверинг происходит после падения, а не просто так, например).
• Открытие дня рядом с лоем (для P) и открытие рядом с хаем (b).
• Нет продолжения, после резкого движения с открытия.

Промежуточные выводы:

Представление о том, какие дни могут быть, это лишь часть информации о структуре рынка с использованием Market Profile, но уже можно сделать некоторые выводы:

1. Анализ структуры рынка с помощью Market Profile помогает выделить основные характеристики торгового дня и предположить его дальнейшее развитие.
2. Понимание различных типов дней (например, трендовых, нейтральных или эмоциональных) может помочь адаптировать свои стратегии и принимать более обоснованные торговые решения.
3. Наличие маленькой или широкой базы (IB) в начале торгового дня может указывать на вероятное развитие рынка в течение дня:
1. Дни с маленькой базой (Initial Balance) часто превращаются в трендовые дни (Trend Day, Double Distribution Trend Day).
2. Дни с широкой базой обычно заканчиваются как рейндж (Normal Day, Neutral Day).
4. Знания о типах развития дня можно использовать для определения оптимальных точек входа и выхода из позиций, а также для управления рисками и установки целей прибыли.

Инициативная активность vs Ответная активность

Очень важно понимать, когда крупные игроки (LTF — Large TimeFrame) действуют инициативно, а когда просто реагируют на ситуацию.

Чтобы это выяснить, нужно сопоставить текущие действия относительно Value Area предыдущего дня (периода).

Инициативная активность — это сильная уверенность и направленность LTF.

Ответная активность — это всего лишь реакция покупателей на цену ниже Value или продавцов на цену выше Value.

Существуют 4 типа:

• Инициативная покупка.
• Инициативная продажа.
• Ответная покупка.
• Ответная продажа.

Инициативная покупательная активность:

Покупки выше Value Area предыдущего дня — усиливая направленность.

Ответная покупательная активность:

Ответная активность — ответные покупки на снижение цен.

Пример: Магазин снижает цены на молоко и появляются покупатели (ответная активность) — которые начинают скупать и цена возвращается к Value.

Важно: Если аукцион идет вниз и находит покупателей, это само по себе не означает ответную активность. Именно тот факт, что цена находиться ниже Value делает эти покупки ответной активностью.

Типы открытия дня

Первые минуты после открытия рынка предоставляют много информации о том, как день может развиваться. Понимание направления рынка помогает предположить его дальнейшее движение.

Есть четыре типа открытия дня:

1. Open-Drive
2. Open-Test-Drive
3. Open-Rejection-Reverse
4. Open-Auction

Важно понимать: Это всего лишь примеры, и на практике ситуации могут отличаться. Эти примеры помогают сформировать общее представление о том, как день может развиваться.

Open-Drive

Этот тип открытия свидетельствует о сильной уверенности и направленности крупных игроков (LTF), которые уже приняли решение до открытия рынка.

• Агрессивное движение в одну сторону с самого открытия.
• Цена не возвращается обратно через Opening Range*.
• Экстремум дня обычно не будет пробит.
• С очень большой вероятностью это будет или Trend Day или Normal Day или Emotional Day.

*Примечание: Opening Range — первые 1-5м после открытия рынка.

Open-Test-Drive

Этот тип открытия схож с Open-Drive, за исключением отсутствия сильной направленности сразу после открытия.

• Прежде чем двигаться дальше рынок тестирует что-то важное, например, Previous Day High (PDH) или уровень, рейндж и т. д.
• Выглядит как фейк в одну сторону (как раз тест) и после сильное движение (драйв) в другую.
• Когда тест покажет наличие агрессивных покупателей или продавцов цена начнет аукцион (драйв) в другую сторону.

Очень часто LTF участникам нужно знать, что находится ниже или выше, им нужно протестировать активность с другой стороны, прежде чем с уверенностью двигать цену дальше.

Важно:

• Как только цена начала движение в каком-то направлении (драйв), она не должна возвращаться к начальной точке (место теста), потому что агрессивные участники должны реагировать двигая цену дальше.
• Если цена возвращается через Opening Range, значит что-то изменилось и экстремум созданный тестом больше не имеет силы.

Open-Rejection-Reverse

Рынок открывается движением в одну из сторон, но сталкивается с сопротивлением, и цена разворачивается.

• Экстремум дня формируется, когда аукцион замедляется и покупки или продажи прекращаются.
• На примере выше видно, как цена (5 м график) пытается пойти выше, но силы покупателей недостаточно и спустя несколько попыток цена разворачивается и уверенно идет вниз сквозь Opening Range.

Open-Auction

• Открытие без явной направленности.
• Аукцион движется рандомно вверх и вниз относительно цены открытия.
• Направленность в такие дни определяется открытием относительно Value Area предыдущего дня:
• Если открытие внутри Value Area, то день скорее всего будет в рейндже.
• Если открытие за пределами Value Area, то день может быть активным.

Открытие внутри Value Area предыдущего дня.

• Цена открылась в рейндже вчерашнего Value Area — вряд ли будет «большой» день.

Открытие за пределами Value Area

• При открытии за пределами Value Area предыдущего дня, с большей вероятностью, день будет активный, чем останется в рейндже.

Промежуточные выводы:

• Понимание типа открытия дня предоставляет ценную информацию о возможном дальнейшем развитии рынка.
• Каждый тип открытия имеет свои характерные особенности, которые помогают определить потенциальное направление и силу движения цены.
• Пересечение Opening Range может указывать на силу или слабость той стороны рынка, которая контролирует торговлю в начале дня.

Открытие относительно Value Area предыдущего дня

Понимание того, как рынок открывается по отношению к Value Area предыдущего дня, является ключом к определению двух важных факторов:

• Риск и возможности.
• Потенциальное развитие дня.

Наибольший риск и наибольшее количество возможностей возникают, когда рынок открывается за пределами Value Area предыдущего дня. Это означает, что рынок вышел из баланса и потенциально возможно динамичное движение в любую из сторон.

Есть три возможных открытия/отношения к предыдущему дню:

1. Открытие внутри Value Area предыдущего дня: Рынок остается в рамках предыдущего баланса, что чаще всего приводит к «тихим» дням.
2. Открытие за пределами Value Area предыдущего дня, но в пределах хая и лоя дня: Рынок начинает выходить из баланса, что может привести к более активной торговле в новом направлении.
3. Открытие за пределами Value Area предыдущего дня и за пределами хая и лоя дня: Рынок в дисбалансе, что предоставляет наибольшие возможности для трейдеров.

Открытие внутри Value Area предыдущего дня

• Принятие:

Рынок остается в балансе, и границы дня скорее всего будут в рамках границ предыдущего дня (inside day) или слегка выйдут в одну из сторон.

• Отказ (Breakout):

Рынок открывается в балансе, но сразу начинает движение за пределы Value Area предыдущего дня. Если не формируется Double TPO (30m+30m) внутри Value (что означало бы принятие), то есть шансы, что рынок выйдет из баланса.

Открытие за пределами Value Area предыдущего дня, но в пределах хая и лоя дня

• Принятие:

Рынок слегка выходит из баланса, и Value скорее всего будут частично перекрывать друг друга.

• Отказ (Breakout):

Если цена начинает пробиваться сквозь экстремум Value Area предыдущего дня, то рынок выходит из баланса, и потенциальные границы дня неограниченны в сторону пробития.

Открытие за пределами Value Area предыдущего дня и за пределами хая и лоя дня

• Принятие:

Наибольший дисбаланс возникает, если цена открывается за пределами Value Area и за пределами хая и лоя предыдущего дня (гэп), и продолжает двигаться в этом направлении.

• Отказ:

Рынок все также вне баланса, но его загоняют обратно в сторону Value (ответная активность), что может привести к значительному движению цены.

Промежуточные выводы:

Просто наблюдая за тем, как открывается текущий день относительно предыдущего, это уже очень значимая информация.

• Рынок, открывающийся внутри Value, скорее всего будет находиться в состоянии баланса — мало возможностей.
• Рынок, открывающийся за пределами Value, предоставляет больше возможностей, но, в тоже время, и больше риска.

Large TimeFrame (LTF) control

Понимание того, кто из LTF контролирует цену, сводиться к двум элементам:

• Структура рынка.
• Время.

Время дает сигнал, структура его подтверждает.

Структура:

• Extremes
• Range Extensions
• Excess (ГЭП)
• Auction Rotations & One-timeframe and Two-timeframe markets
• Auction Test & Auction Failure

Extremes

Экстремумы или хвосты (тени) свечей — это индикатор контроля одной из сторон рынка. Отсутствие хвостов на экстремумах также важно, так как это указывает на отсутствие одного из участников.

Пример: Растущий рынок без хвостов снизу свечей свидетельствует о слабости. Лучше подумать о том, чтобы выйти из позиции раньше.

Range Extension

Range Extension это еще одна структурная особенность, которая помогает определить контроль LTF и измерить силу покупателей или продавцов.

• Чем длиннее range extensions (30 м), тем сильнее контроль одной из сторон.
• Чем больше длинных свечей подряд, тем сильнее контроль.

• I — Контроль у покупателей: длинный рейндж бычьей свечи | хвосты снизу
• II — Контроль у продавцов: длинный рейндж медвежьей свечи | несколько больших свечей подряд | хвосты сверху.

Excess

В попытке привлечь покупателей и продавцов аукцион движется вверх и вниз. Иногда рынок уходит слишком далеко и формируется excess, который сигнализирует о завершении аукциона и начале нового движения в другом направлении.

На обычном свечном графике это скорее всего будет 30-минутная свеча с длинным хвостом.

Пример: Представь, что местный пекарь производит 1000 буханок хлеба в день и продает каждую по 50 центов. Бизнес идет хорошо, и он постоянно распродает все свои запасы. Из-за высокого спроса пекарь повышает цену до 55 центов, и все равно покупатели скупают весь хлеб. Довольный результатом он повышает цену еще, до 60 центов, но продает лишь 600 буханок из 1000. Пекарь понимает, что цена слишком высока, и снижает цену обратно до 55 центов.

Суть в том, чтобы поднять цену так высоко, пока не поймешь, что спрос уменьшился. И после этого вернуть цену туда, где спрос равен предложению и цена достаточно высокая.

Аналогично и с рынком: он должен подняться слишком высоко, чтобы понять, что цена слишком завышена по отношению к Value, или опуститься слишком низко, чтобы понять, что цена слишком сильно ниже Value.

Окончания таких движений и формируют excess (тень | хвост), который затем выступает в качестве поддержки и сопротивления.

Гэп

Гэп это результат инициативной активности LTF — указывает на сильный дисбаланс. Гэп формирует невидимый хвост (excess).

Если после гэпа вверх формируется узкий IB (первые 30 минут), это потенциально может быть trend day или double distribution day. Причем в любую из сторон.

• Если покупатели сохранят контроль с открытия и дисбаланс сохранится, то цена продолжит движение вверх, в направлении гэпа.
• Если ответная активность продавцов сильнее, это создаст дисбаланс в противоположную сторону, и цена вернется к Value предыдущего дня.

В случае гэпа и выхода рынка из баланса трейдерам следует быть готовыми войти в позицию при появлении range extension в любою из сторон.

• Buying range extension — сигнал к большому дню вверх.
• Selling range extension — означает, что рынок открылся слишком далеко от баланса и ответная активность продавцов сильнее.

Auction Rotations & One-TimeFrame and Two-TimeFrame markets

Auction Rotations — это переход контроля из рук покупателя в руки продавца и обратно.

Когда только одна сторона контролирует рынок, цена начинает двигаться в рамках One-TimeFrame market.

One-TimeFrame market — цена двигается в одном направлении, каждая следующая свеча (30 м) не заходит за предыдущую вниз (в случае движения вверх).

One-Timeframe market — обычно характеризует Trend days, когда контроль полностью в руках одной из сторон.

Two-TimeFrame market: — В данном случае покупатель или продавец делят контроль с внутридневными участниками (STF). Цена двигается туда и обратно без четкого направления.

Auction Test & Auction Failure

Auction Test

Во время любого тренда цене нужно остановиться и «осознать», где она — протестировать почву в противоположном направлении, чтобы понять, не слишком ли далеко она ушла.

Как пример: Если в тренде вверх тест вниз быстро выкупается (Buy The Dip), оставляя хвост, то все ок, покупатели «на месте» — цена может двигаться дальше.

Auction Failures

Когда цена находится рядом с ключевой точкой (например, уровнем), могут развиться два сценария:

1. Новая инициативная активность продавит цену дальше ключевой точки. (Breakout)
2. Аукцион не сможет пройти дальше и завершится. Auction Failure. (Fake)

Очень часто после того, как аукцион проваливается, цена разворачивается в другую сторону с большой скоростью и уверенностью.

Как в примере выше это может быть попытка пробить IB вниз (период «B»), которая не завершается успехом и цена разворачивается в другую сторону.

Время

Время: чем меньше рынок торгуется по определенным ценам, тем меньше принятие этих цен — Дисбаланс. Другими словами, если цена быстро проходит какой-то регион, это означает, что здесь есть сильное доминирование одной из сторон LTF. И этот регион будет служить поддержкой или сопротивлением в будущем.

В обратную сторону, если рынок торгуется на одном месте довольно долго, то это означает принятие этих цен участниками рынка — Баланс.

Понимание времени позволяет трейдеру зайти в позицию до того, как она будет подтверждена структурой:

• Пример: цена замедляется — явно появление второго участника.
• Пример 2: цена прошла участок очень быстро — после возврата к нему, она скорее всего отскочит еще быстрее. Можно установить лимитку на вход в этой зоне.

Особенности Market Profile | Аномалии

• Single Print
• Poor High | Poor Low
• Spike
• Double TPO

Single Print

Это примерно то же самое, что и excess, только сформированный внутри профайла. Сильный дисбаланс внутри дня. Цена проходит какой-то регион очень быстро, оставляя след всего в 1 TPO шириной — Single Print.

Данная зона будет выступать поддержкой / сопротивлением, если цена туда вернется, так как именно там контроль одной из сторон LTF максимальный.

Также такие зоны выступают магнитом — цена приходит протестировать их — проверить наличие покупателей или продавцов. Если контролирующая сила осталась — цена продолжит движение дальше.

Примечание: цена может тестировать Single Print не только в последующие периоды, а прямо внутри текущего дня (рис. ниже). Это будет отличная точка для добавления в позицию.

Poor High & Poor Low

Poor high | Poor low — это экстремумы, которые завершились без четкого «Excess». Нет хвоста, значит, нет уверенности трейдеров в обратном направлении — Аукцион не завершен.

Цена скорее всего вернется «починить» этот экстремум, создав excess (хвост), или продолжит движение в этом направлении до тех пор, пока аукцион не будет завершен.

В этом примере:

• В первый день цена формирует Poor High.
• На следующий день цена исправляет Poor High движением в этом же направлении, но создает еще один Poor High (аукцион все еще не закончен).
• На третий день цена исправляет Poor High и разворачивается, создавая Excess — аукцион закончен. Более того, цена доходит до Single Print, сформированного в первый день, и получает реакцию оттуда (LTF покупатель еще тут), снова начиная движение вверх.

Примечание: Poor High & Low могут быть сформированы, если на экстремуме не больше чем 1 Single TPO. В идеале 0 Single TPO.

Double TPO

Если рынок формирует 2TPO и больше внутри Value Area предыдущего дня, это означает, что он соглашается с его справедливой оценкой. Данное поведение ограничивает агрессивное движение цены внутри дня — с меньшей вероятностью будет сильный тренд в сторону изначального дисбаланса (если такой был).

Есть интересная статистика из книги «Mind Over Markets», что если рынок открылся выше / ниже Value Area предыдущего дня и после вернулся к Value и проторговался внутри больше чем 2 TPO (две 30 м свечи), то есть ~ 80% шанс, что цена пойдет дальше сквозь Value Area до VAL или VAH.

Время — ключевой фактор. Если цена находиться на одном месте достаточно долго это означает принятие этих цен участниками рынка — Баланс.

Spikes

Spike — это резкое движение от Value Area в одну из сторон перед закрытием.

Spike означает победу одной из сторон LTF. Следующий день может дать интересные возможности для трейда.

Открытие на следующий день (если был бычий спайк):

• Открытие выше спайка — максимальный дисбаланс. Потенциально продолжение движения. Поддержка — хай спайка.
• Открытие внутри спайка — нейтрально. Ожидаемое развитие дня: Normal or Neutral. Основные ключевые точки — хай и лой спайка.
• Открытие ниже спайка — rejection. Дисбаланс, но в другую сторону. Сопротивление — лой спайка.

Когда цена открывается выше спайка, не всегда она моментально продолжит движение в том же направлении. Это связано с тем, что она быстро удалилась от зоны Value Area и требуется время для того, чтобы объем торгов «догнал» этот рост. Если цена «ждет» и накапливает объем и TPO после спайка в том же направлении, это является нормальным явлением и не дает причин для беспокойства и пересмотра позиций.

High & Low Volume Areas

Рассматривая Market Profile также очень часто вместе с ним рассматривают и Volume Profile. Во многом эти профайлы будут похожи, так как где цена провела больше всего времени, с большей вероятностью, будет проторгован и больший объем. Однако это не всегда так.

На приведенном выше примере видно отличие: POC (точка контроля) в Market Profile значительно выше, чем в Volume Profile. Также различается и Value Area.

Рассматривая Volume Profile стоит обратить внимание на зоны:

• High Volume Areas.
• Low Volume Areas.

High Volume Areas

High Volume Areas притягивают цену — так как аукцион всегда движется в поисках места, где будет совершено наибольшее количество трейдов. Когда цена достигает таких зон, она обычно замедляется. Однако важно понимать, что эти зоны не всегда являются жесткой поддержкой или сопротивлением.

Low Volume Areas

Low Volume Areas показывают уверенность и направленность LTF. Это места с наибольшим дисбалансом.

Эти зоны создает таже сила, которая создает excess, хвосты свечей, гэпы и Single Print.

Зоны низкого объема должны сдерживать движение цены сквозь них. Именно тут в игру вступает LTF участник.

Пример: BTC. Недельный Market Profile. Цена достигает Low Volume Area и получает сильную реакцию. Покупатели все еще на месте (Auction Test). Тренд продолжается, оставляя за собой excess.

Если цена проходит сквозь зону низкого объема, это означает, что что-то изменилось в сентименте. LTF не реагируют так, как ожидалось, что свидетельствует о слабости тренда.

Промежуточные выводы:

Зоны High Volume и Low Volume выступают в некотором роде зонами поддержки и сопротивления, но по совершенно разным причинам.

• Зоны High Volume могут использоваться для менеджмента позиций, так как цена в них замедляется. Однако следует помнить, что ожидать сильной направленности и уверенности тренда не стоит до тех пор, пока не начнется движение.
• Low Volume Areas, напротив, представляют собой зоны, от которых цена будет отскакивать очень быстро, так как тут наибольший дисбаланс.

В каком направлении рынок пытается пойти?

Когда рынок контролирует LTF продавец или LTF покупатель, есть определенные признаки, которые можно заметить:

1. Auction rotations.
2. Range extension.
3. Long-term excess.
4. Buying/selling composite days.

• Auction rotations

Если большее количество периодов (30 минут) аукцион проходит выше, чем ниже, это свидетельствует о контроле со стороны покупателей. Рынок пытается пойти вверх.

• Range extensions

Постоянные длинные свечи и увеличение рейнджа свидетельствуют о том, что трейды лучше исполняются в направлении увеличения рейнджа.

• Long-term excess

Признаки силы одной из сторон LTF. Может быть в виде: хвоста свечи, гэпа, single принта.

• Buying/selling composite days

Если цена проводит большую часть дня выше цены открытия, это свидетельствует о стремлении рынка двигаться вверх.

Насколько успешно рынку удается двигаться в этом направлении?

Не стоит опираться только на признаки того, в каком направлении рынок пытается пойти. Очень важно оценить насколько успешными являются попытки рынка двигаться в этом направлении.

Есть три фактора, на которые стоит обратить внимание:

• Объем.
• Расположение Value Area.
• Ширина Value Area.

Объем

Объем — самый важный из этих трех факторов.

Принцип прост: чем выше объем транзакций, тем успешнее трейды исполняются.

Примечание: Имеется ввиду Relative Volume (относительный объем). Объем всегда стоит смотреть в сравнении с другими периодами.

Движение цены, которое не сопровождается достаточным объемом, вероятно, не пойдет далеко и долго в этом направлении.

Пример: Представь, что кинотеатр повысил цены на билеты. В следующие недели количество продаж снизилось значительно. При таких высоких ценах кинотеатр «не осуществляет трейды». Если кинотеатр хочет остаться в бизнесе, ему придется снизить цену обратно.

Снижающийся объем свидетельствует о не принятии более высоких цен.

Расположение Value Area

Отношение Value Area к Value Area предыдущего дня:

• Value находится полностью за пределами — определенно есть направленность.
• Value находится частично за пределами — средняя уверенность.
• Value полностью внутри предыдущего — рынок находится в балансе (inside day).

От (А | B) наиболее направленного, до (F) наименее направленного дня.

Ширина Value-Area

Обычно, при низком объеме Value Area будет узкой.

Чем шире Value Area, тем больше range extension — и тем успешнее движение цены в этом направлении.

Итог

1. Определяется направление.
2. Оценивается сила с помощью объема.
3. Определяется успешность действий по тому, где располагается Value Area.

Если направление вверх, объем выше среднего (или как минимум средний), Value Area выше предыдущего дня — это свидетельствует о успешном исполнении трейдов по более высоким ценам.

Применение Market Profile и Auction Theory в трейдинге

Три основных концепта:

1. Дисбаланс: предоставляет наибольшее количество возможностей для трейдинга.
2. Excess: конец аукциона в одну из сторон и начало нового в противоположенную сторону.
3. Объем: подтверждение. Принятие участниками новых цен и аукциона в этом направлении.

Поиск позиций:

Условия:

• Цена находится в дисбалансе.

1. Вариант № 1: Есть подтверждение структурой (excess) и подтверждение объемом — стоит искать позицию в направлении выхода из баланса.
2. Вариант № 2: Нет объема (новые цены не принимаются участниками) и цене «тяжело» идти в сторону выхода из баланса — стоит искать позицию на возврат к предыдущей Value Area. Или сразу, ориентируясь на объем и время или после подтверждения структурой (excess).

Пример:

• Дисбаланс: рынок открывается выше Value Area предыдущего дня с гэпом (это скрытый excess).
• Повышенный Relative Volume — участники проявляют интерес.
• Цена опускается ниже, по направлению к предыдущей Value Area тестируя покупателей.
• Покупатели на месте, и с большой уверенностью (объемом) поднимают цену выше создавая за собой excess.
• Дисбаланс, повышенный объем, покупатели протестированы и аукцион вниз завершен — время открывать позицию.

Если рассмотреть более детально, на минутном графике внутри дня это будет выглядеть так:

Примечание: в данном примере цена опускается и тестирует POC предыдущей Value Area, однако при сильном дисбалансе, обычно, она не будет уходить на тест «так глубоко». С большей вероятностью цена протестирует PDH (Previous Day High) или VAH. А при очень сильном дисбалансе цена может сразу уйти вверх с открытия (Open-Drive).

Пример № 2:

• Открытие с гэпом вниз (скрытый excess).
• Повышенный Relative Volume.
• Очень сильный дисбаланс. Цена с первой минуты после открытия уходит ниже. (Open-Drive).
• Полный контроль LTF продавца (Range Extension + One TimeFrame market).

Примечание: В такой день в позицию стоит заходить как можно раньше, например, при выходе из Opening Range (1min). (Естественно при наличии достаточного количества подтверждений в виде объема вниз, уровней, продавца в ленте и т. д.) Однако войти в трейд в такой день сложнее, так как цена не дает времени на анализ ситуации, с открытия нет теста покупателей / продавцов и нет явного Excess. Повышенный риск, но и повышенная награда — цена ушла сильно дальше своего ATR.

Лично мне больше нравится трейдить «Open-Test-Drive» или «Open-Rejection-Reverse», гораздо больше времени на анализ ситуации и больше подтверждений структурой и объемом, но соответственно меньше риск — меньше награда.

Пример № 3:

• Цена открывается в дисбалансе с гэпом вниз.
• Но объема нет — участники рынка не принимают новые цены.
• Цена с открытия сразу устремляется в сторону предыдущей Value Area (ответная активность покупателей).
• В какой-то момент продавцы пытаются опустить цену вниз (можно сказать, что тест продавцов удался), однако объема все еще не достаточно. Цене «тяжело» идти вниз.
• Рынок открылся в виде Open-Auction, а после перерос в Double-Distribution Trend Day обратно по направлению к предыдущей Value Area.

Примечание: в данном примере цене не удалось уйти ниже Opening Range (1 min). Силы продавцов недостаточно, а это означает, что с большей вероятностью цена или останется на месте или пойдет к предыдущей Value Area.
В этом примере цена открылась около важного уровня 200.00, наличие объема критично для движения вниз.
Хорошей точкой входа в лонг, в данной ситуации, мог быть фейковый выход вниз (Auction Failure), ниже VWAP и 200.00 на низком объеме, со стопом ниже Opening Range и таргетом — предыдущая Value Area.

Менеджмент позиций

Понимание того, как в теории может развиваться день, дает много инсайтов для управления позицией:

• Правильная установка стоп-лоссов.
• Правильные точки для добавления в прибыльную позицию.
• Правильные, широкие тейки.

Установка стоп-лоссов

Если рынок открывается в дисбалансе, и цена уходит дальше с подтверждением объемом, то с очень большой вероятностью экстремум, сформированный в начале дня, устоит, и логично устанавливать стоп-лосс за ним.

• Это может быть цена открытия если был Open-Drive.
• Это может быть excess сформированный тестом покупателей / продавцов при Open-Test-Drive или Open-Rejection-Reverse, Open-Auction v2.

Если цена в течение дня проходит какой-то участок очень быстро, это означает, что в этой зоне максимальный дисбаланс. Соответственно, при возвращении к ней, цена не должна пройти ее насквозь. LTF участник должен вступить в игру. Логичный стоп должен быть за этой зоной.

Хвосты (тени) свечей, оставленные ценой во время Auction Test в течение дня, также могут быть хорошими точками для установки стоп-лосса, так как сила, сформировавшая их, должна оставаться в игре. Если этого не происходит, то ситуация изменилась и стоит пересмотреть свои позиции.

Добавление в позицию

Логично добавляться к прибыльной позиции после получения подтверждений о том, какой тип дня с большей вероятностью развивается. Если цена открывается в дисбалансе, формирует с открытия небольшой IB и начинает движение дальше в сторону дисбаланса, подтвержденное объемом, и формирует Range Extensions и One-Time-Frame Market, то с очень большой вероятностью это будет Trend Day. Добавляться в позицию стоит:

• При возвращении (тесте) цены к Initial Balance.
• При неудачных попытках аукциона в обратную сторону (Auction Failure + Auction Test).
• В зонах Low-Volume, которые цена прошла очень быстро. Обычно это будет Single Print. (Добавлять стоит лимиткой, так как цена отскочит очень быстро.)
• При возобновлении движения по тренду с повышенным объемом.

В какие дни не стоит добавляться в позицию, или добавлять меньше:

• Normal Day (когда цена формирует очень широкий IB). Потенциал движения ограничен, и добавление может сильно испортить среднюю. Только если удалось добавиться в самом начале движения.
• Emotional Days (также широкий IB). Только если удалось добавиться в самом начале движения.
• Neural day, Nontrend Day.

Тейк профит

В зависимости от формирующегося типа дня и поведения цены,

• Trend Day и Double Distribution Trend Day: удержание позиции до конца торгового дня или до достижения ATR (Average True Range).
• Normal Day: тейк при первых признаках разворота, при достижении предыдущей Value Area (POC), после формирования широкого Initial Balance (IB) или на уровне ATR, если цена до него дойдет.
• Emotional Days: при достижении ATR, если цена до него дойдет, или при достижении предыдущей Value Area (POC).

Лайфхаки

• Наличие Poor High | Low: Это незавершенный аукцион — можно ожидать движения в эту сторону, в поисках Value — пока аукцион не завершиться создав excess.
• Spike в конце дня: Сигнал победы одной из сторон. Если на следующий день цена открывается выше спайка, то с большей вероятностью движение будет продолжаться в этом направлении. Согласно статистике из книги «Mind Over Markets», в 90% случаев в течение первых 90 минут цена не опускалась ниже Value Area предыдущего дня.
• При подходе к Value Area по общему тренду — цена с большей вероятностью пройдет эту зону насквозь, хоть и замедлиться в ней. Если же цена возвращается к Value Area против общего тренда, то с большей вероятностью эта зона выступит поддержкой / сопротивлением.
• Если день открывается внутри Value Area предыдущего дня, то VAH и VAL будут выступать сопротивлением и поддержкой.

• Если цена начинает консолидироваться (time | volume) на краю Value Area около VAL или VAH, она с большей вероятностью пробьет границу.

• Когда цена выходит из Value Area с объемом, скорее всего, она пойдет дальше, искать новую Value Area. Часто это будет POC старой области.

• POC как поддержка / сопротивление: POC, который не был тестирован ценой, будет выступать в качестве сильной поддержки или сопротивления при возвращении цены к нему, особенно если это сопротивление совпадает с текущим трендом.

• Чем ближе рынок открывается по отношению к Value Area предыдущего дня, тем меньше дисбаланс и тем выше шанс, что цена вернется к этой зоне и пройдет ее насквозь.
• Часто, если при выходе цены из баланса, движение не получает продолжения (Auction Failure), цена вернется к предыдущей Value Area и пройдет ее насквозь (Outside Day).
• Анализ премаркета и постмаркета: если большую часть времени цена провела выше закрытия рынка, то можно считать, что настроения бычьи и наоборот в шорт.

Рынки, в которых не стоит торговать

Трейдер который форсит трейды, когда нет хорошей возможности, это как баскетболист, который форсит бросок, когда он не в балансе или окружен. Шансы на успех слишком малы.

Есть 4 типа рынков, в которых не стоит торговать:

1. Nontrend day.
2. Nonconviction day.
3. Long-term Nontrend market.
4. News-influenced markets.

Not only do bad trades lead to losses, but they also keep you from entering a good trade when opportune conditions finally arise.

Финальные мысли

Market Profile и Auction Market Theory это способ более глубокого погружения в структуру рынка. Подобно аукциону, рынок всегда будет идти в поисках цены, по которой трейд может быть осуществлен наилучшим образом (наибольшее количество сделок). Понимание, где начинается и заканчивается или проваливается аукцион, а также его текущее направление - важные компоненты для успешного трейдинга.

Также важно помнить, что успешный трейдинг требует не только понимания теории, но и практического опыта. Развивай свои навыки, адаптируйся к изменяющимся условиям рынка и всегда оставайся гибким. Через опыт, ты придешь к тому моменту, когда все частички пазла сойдутся воедино и ты начнешь чувствовать правильный трейд.

Не забывай, каждый трейд - это урок, даже если он заканчивается неудачей.

P.S: данный гайд лишь мое видение о том что такое Market Profile и Auction Market Theory и то как эту информацию можно использовать в биржевой торговле (трейдинге).

Для углубленного изучения темы:

• Книга "Mind Over Markets - James F. Dalton" (Разум над рынками - Джеймс Далтон)
• Книга "Markets in Profile - James F. Dalton" (Рынки в Профиле - Джеймс Далтон)
• Книга "Steidlmayer on Markets: Trading with Market Profile - J. Peter Steidlmayer" (Стейдлмайер о рынках: Торговля с использованием Профиля рынка)

Материал подготовлен для моего Telegram-канала: t.me/mr_broker