ЕЦБ намекнул на усиление денежно-кредитного стимулирования - аналитики ожидают, что он пойдет ва-банк
ЛОНДОН - Больше покупок облигаций, снижение затрат для банков и даже изменение процентных ставок - Европейский центральный банк может пойти ва-банк на своем декабрьском заседании, поскольку зона евро борется со второй волной коронавируса.
В четверг центральный банк намекнул, что рассмотрит возможность введения дополнительных монетарных стимулов в декабре. Это объявление последовало за решениями Франции и Германии о введении новых национальных запретов - драконовских мер, которые привели к серьезным экономическим спадам в начале этого года и угрожают дальнейшими экономическими проблемами.
«Президент ЕЦБ Кристин Лагард ясно дала понять, что: в декабре будет объявлено о дальнейших стимулах, и будет предложен пакет мер», - говорится в сообщении Марко Валли, главы отдела макроисследований UniCredit.
После пандемии ЕЦБ запустил новую программу покупки государственных облигаций, чтобы поддержать экономику региона перед лицом пандемии коронавируса. Его программа чрезвычайных закупок для пандемии, или PEPP, продлится как минимум до июня 2021 года и составляет 1,35 триллиона евро (1,51 триллиона долларов).
По крайней мере, четыре аналитика ожидают, что эта программа будет продлена по продолжительности и размеру на декабрьском заседании - и они думают, что ЕЦБ пойдет еще дальше.
«Усиление и расширение программы PEPP в настоящее время завершено, и мы также видим высокую вероятность того, что текущие благоприятные условия TLTRO (целевые операции долгосрочного рефинансирования)... будут продлены», - сказал Валли, говоря о заимствовании. условия, предлагаемые банкам.
Снижение стоимости займов для банков
Ранее в этом году ЕЦБ решил сделать кредитование более привлекательным для коммерческих банков как способ стимулировать реальный сектор экономики. Идея состоит в том, что банки поощряют предоставлять ссуды, например, малому бизнесу, при этом последний, вероятно, реинвестирует эти деньги, расширяется и нанимает больше людей.
В рамках схемы ЕЦБ, чем больше ссуд коммерческие банки выдают домашним хозяйствам и нефинансовым фирмам, тем привлекательнее будет процентная ставка, когда они займут у центрального банка.
Флориан Хенс, экономист Berenberg, также предположил, что «ЕЦБ может продлить период, в течение которого он предлагает самую низкую в настоящее время ставку по ссуде - -1%» в рамках своего декабрьского пакета.
Кроме того, ЕЦБ может также разрешить банкам переоценивать существующие кредиты до минимальной кредитной ставки -1%, вместо того, чтобы предлагать наиболее выгодную ставку только для нового кредитования, добавил Хенсе.
Больше государственных облигаций
До вспышки Covid-19 ЕЦБ уже пытался стимулировать экономику еврозоны с помощью регулярных покупок государственных облигаций. Программа закупок в государственном секторе (PSPP) продолжает оставаться еще одним инструментом поддержки экономики региона, состоящего из 19 стран-участниц.
Возможны также более радикальные и более ранние действия.
Эндрю Кеннингем
главный экономист по Европе в Capital Economics
Некоторые аналитики теперь ожидают, что эта программа покупки облигаций будет продлена в дополнение к PEPP.
Клаус Вистесен, экономист Pantheon Macro, оценил увеличение этой схемы на 150 миллиардов евро, которое «вероятно, будет добавлено в течение 12 месяцев до конца 2021 года».
А снижение ставки?
ЕЦБ встал на путь низких процентных ставок после кризиса суверенного долга, объявив о своем первом переходе на отрицательную территорию в 2014 году. Отрицательные ставки также являются инструментом денежно-кредитной политики, который направлен на поддержку банковского кредитования и поддержку реальной экономики.
«Политика процентных ставок, вероятно, является самой сложной частью пакета», - сказал Валли из UniCredit.
«Приступая к сегодняшнему заседанию, мы думали, что снижение ставки по депозитам не будет в повестке дня ЕЦБ в течение некоторого времени... Мы не изменили нашу точку зрения на данный момент, но сегодняшние слова госпожи Лагард увеличивают риски для нашего прогноза», - сказал он в заметке в четверг.
Основные операции ЕЦБ по рефинансированию, маржинальная кредитная линия и депозитная линия остаются на уровне 0%, 0,25% и -0,5% соответственно.
Хенсе из Беренберга также сказал, что «снижение ставки по депозитам ниже нынешних -0,5% представляется менее вероятным».
Но, учитывая серьезность экономической ситуации, ЕЦБ мог бы действовать и раньше.
«Возможны и более радикальные и более ранние действия», - сказал Эндрю Кеннингем, главный экономист Capital Economics по Европе.