KunOpinions (Russian)
Саудовская Аравия затягивает пояс
Саудовская Аравия переходит к более осторожной экономической стратегии после нескольких лет масштабных строительных проектов в рамках программы «Видение 2030» под руководством кронпринца Мухаммеда бин Салмана. Эти проекты направлены на модернизацию страны и сокращение её зависимости от нефти. Ключевые инициативы, такие как строительство комплекса Diriyah Gate за 65 миллиардов долларов и другие «гигапроекты», профинансированы Государственным инвестиционным фондом (PIF).
Снижение доходов от нефти и сокращение её добычи привели к необходимости сокращения государственных расходов и продления сроков реализации некоторых проектов. Несмотря на это, правительство продолжает реализовывать амбициозные цели, такие как проведение Азиатского футбольного кубка в 2027 году и Экспо 2030. Ожидается, что масштабные проекты продолжат получать финансирование, но теперь на передний план выходит финансовая осторожность.
На фоне финансовых вызовов в строительной отрасли наблюдаются инфляционные давления и проблемы с цепочками поставок. Хотя нефть по-прежнему остаётся ключевым источником доходов, Саудовская Аравия стремится развивать новые отрасли и увеличить экспорт не нефтяной продукции, но пока результаты не достигают запланированных показателей.
https://www.ft.com/content/b50b2763-3435-42f9-8025-8c70ed776957
Экономика Германии ухудшается
Германия, крупнейшая экономика Европы, переживает первую за более чем два десятилетия двухлетнюю рецессию. Прогнозируемый рост экономики на 2024 год пересмотрен с 0,3% на сокращение в 0,2%, что следует за падением на 0,3% в 2023 году. Ситуация стала особенно сложной для страны, которая долгое время считалась экономическим лидером. Экономика с трудом восстанавливается после пандемии COVID-19, отставая от других крупных экономик. Одной из основных причин стали стремительный рост цен на энергию после вторжения России в Украину и усиливающаяся промышленная независимость Китая, что привело к снижению спроса на немецкий экспорт.
Кроме внешних факторов, Германия сталкивается с серьезными внутренними проблемами. Промышленные секторы, такие как химическая и металлургическая промышленность, сильно пострадали от роста цен на энергоносители. Также Германия утратила свое конкурентное преимущество в еврозоне: рост заработных плат и инфляции опередили аналогичные показатели в других европейских странах. Дополнительно, демографические проблемы, включая старение населения и сокращение рабочей силы, усложняют перспективы восстановления.
Хотя в 2025 году ожидается небольшой экономический подъём, структурные проблемы сохраняются. Прогнозируется, что экономический рост Германии останется низким, сдерживаемым слабой производительностью, сокращением рабочей силы и бюджетными правилами, ограничивающими
Полная версия: https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/10/15/how-the-german-economy-went-from-bad-to-worse
Почему инвесторам всё ещё следует избегать китайских акций
Китайские акции в последние месяцы претерпели значительные колебания: индекс CSI 300 (включающий крупнейшие компании, зарегистрированные в Шанхае и Шэньчжэне) показал как быстрый рост, так и резкое падение. Хотя рынок видел спекулятивные выигрыши на фоне ожиданий государственной поддержки, долгосрочным инвесторам стоит проявлять осторожность. Индекс сначала вырос на 35%, а затем упал на 7%, в основном из-за ожиданий экономических стимулов от правительства и Народного банка Китая, которые часто не подкреплялись конкретными действиями.
Инвесторы надеются на восстановление после трёхлетнего кризиса китайского рынка, на который сильно повлияли проблемы с недвижимостью, правительственное давление на частный сектор и растущие геополитические напряжения между Китаем и США. С 2022 года обсуждается термин «неинвестибельность» китайского рынка, когда JPMorgan опубликовал доклад, утверждая, что политическая неопределённость делает китайские акции малопривлекательными для инвесторов. Несмотря на то, что этот термин был призван отразить временные политические риски, проблемы, которые делают китайский рынок рискованным для долгосрочных инвестиций, остаются.
Хотя некоторые инвесторы возвращаются на рынок, а иностранные инвестиции имеют потенциал для роста, глубинные проблемы китайского финансового ландшафта не исчезли. Среди основных проблем: слабое корпоративное управление, доминирование государственных предприятий и привычка правительства внезапно менять политику, что может серьёзно ударить по целым секторам экономики, как это было с образовательными и технологическими компаниями в 2021 году. Несмотря на недавние попытки правительства поддержать частный сектор, уверенности в том, что подобных разрушительных изменений не будет, нет.
Самая очевидная проблема — это разрыв между быстрым экономическим ростом Китая и его фондовым рынком. Несмотря на то, что ВВП Китая увеличился в четыре раза за последние 15 лет, индекс CSI 300 вырос всего на 25%. Это слабое фондовое развитие свидетельствует о том, что даже несмотря на рост экономики Китая, рынок акций оказался плохим инструментом для получения выгоды от этого роста. Инвесторы часто оказываются застигнуты врасплох решениями правительства, что делает долгосрочные инвестиции небезопасными.
Хотя китайский фондовый рынок стал более доступным благодаря таким системам, как Stock Connect, которые связывают биржи материкового Китая с Гонконгом, главная проблема для инвесторов остаётся прежней: непредсказуемость государственной политики и доминирование государственных компаний создают рискованную среду для долгосрочных инвестиций. Несмотря на возможные краткосрочные выигрыши, для большинства долгосрочных инвесторов китайские акции остаются малопривлекательными из-за риска внезапных политических изменений и недостатка прозрачности.
Полная версия: https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/10/14/why-investors-should-still-avoid-chinese-stocks
Можно ли исправить самый влиятельный бизнес-индекс в мире?
Доклад Всемирного банка "Ведение бизнеса", который долгое время считался важнейшим показателем бизнес-условий по всему миру, был прекращён в 2021 году после скандала с манипуляцией данными. Новый индекс "B-Ready" был запущен как замена и нацелен на устранение предыдущих недостатков. В отличие от прежнего единого рейтинга, новый индекс включает три отдельных списка, охватывающих регулирование, общественные услуги и операционную эффективность. Также "B-Ready" расширил охват, включив крупные компании и социальные аспекты, такие как права работников и экологическая устойчивость.
Хотя новый индекс обещает предоставить более детализированные и надёжные данные, он всё ещё сталкивается с определёнными трудностями. Ранее доклад критиковали за то, что его легко было манипулировать: правительства могли вносить незначительные реформы, чтобы повысить свои позиции в рейтинге. Новый подход должен свести эту проблему к минимуму, но субъективность по-прежнему остаётся проблемой, так как решения о том, какие факторы важнее, — такие как права работников или налогообложение — являются предметом политических разногласий.
Несмотря на эти сложности, новый индекс рассматривается как улучшение благодаря более богатым данным и расширенному охвату. Внешние аналитики смогут использовать эти данные для улучшения других бизнес-рейтингов и исследований. В конечном счёте, устранение негативных стимулов, связанных с оригинальной системой рейтингов, может стать самым значительным достижением новой структуры.
Полная версия: https://www.economist.com/finance-and-economics/2024/10/10/can-the-worlds-most-influential-business-index-be-fixed