Гайд по анализу проектов by CryptoLevel (постоянно обновляется, дополняется)

Почему важно проводить собственное исследование

Шиллинг - обычная практика в криптовалюте, когда люди, как правило, рекламируют монеты, которыми обладают, в надежде положительно повлиять на цену. Довольно часто бывает сложно отличить шиллинг от беспристрастного мнения. При покупке любой криптовалюты рекомендуется принимать решение самостоятельно перед инвестированием, а не только потому, что кто-то сказал, что это того стоит.

Но как это исследование делать?

Предложенный ниже алгоритм является одним из наиболее простых способов провести быстрый ресерч. И он может варьироваться – это зависит от того, насколько вам глубоко хочется изучить какой-то проект.

Наименование проекта

Да, это может казаться смешным, но одно только название уже может говорить о том, что проект, например, пытается злоуптореблять чьим-то чужим успехом, а-ля Abibas.

Сайт

Тут нужна простая визуальная проверка – насколько хорошо работает, какой используется шрифт, проверить картинки, фотографии участников команды и арты на их оригинальность (через поиск по картинке), наименование самого сайта в адресной строке, кликабельность ссылок и логичность построения сайта.

Blockchain

Если сеть только набирает обороты, но уже признана экспертами как многообещающая – проект на такой сети уже может дать иксы просто вслед за ростом токена своего блокчейна.

(обновляется)На данный момент, топ блокчейнов:
ETH - 10\10
BSC - 6\10
Polygon - 5\10
AVAX - 5\10

Investors & partners

Разумеется, наличие существенных фондов, которые вливают деньги в проект, не дадут разработчикам расслабиться и точно будут пытаться выжать из него максимум, а нам это и на руку. Конечно же информацию о реальных инвестициях фондов стоит подтвердить в общедоступных источниках, и не лишним будет уточнить у представителей проекта, кто из указанных у них на сайте организаций является инвестором, кто эдвайзером, а кто партнер и может вовсе, например, предоставлять свой сервис проекту со скидкой.

На сегодняшний день существует некая градация или определение "Tier", отражающее уровень "крутизны" того или иного фонда, партнера, бэкера. И чем больше таких партнерств у проекта, чем выше тир, тем перспективней может оказаться ваша инвестиция.

Каждый фонд дорожит своей репутацией, имеет свое портфолио, инструменты и критерии оценки проектов в которые инвестирует деньги своих вкладчиков. Деньги делают деньги и пока еще крупные институциональные игроки, в большинстве своем, лишь присматриваются к крипте, осторожничают, те кто смелее, завоевывают пространство крипто индустрии.

Вот несколько инструментов/ресурсов, которые помогут вам принять правильное инвест. решение:

Chainbroker — полезный ресурс, где можно наблюдать какие проекты сейчас в тренде и куда инвестируют фонды. Можно даже заглянуть в портфели фондов и посмотреть кто на чем поднялся.
Таблица — та самая градация фондов по тирам (уровням). Заходим в таблицу и смотрим

Актуальная статистика с Chainbroker. Сейчас в основном средства заносятся в DeFi на солане, игры Play2Earn и NFT. Больше всех ($18 млн) инвестировали в ORCA - DEX на блокчейне Solana. Их токен вырос в 3 раза за неделю, несмотря на падение рынка.

Whitepaper

Это самое любимое – именно тут содержится самое важное о проекте, его суть. Именно отсюда можно почерпнуть замысел проекта, его видение разработчиками, механику реализации и актуальность идеи. Здесь можно будет определиться – если и брать токен, то на какие перспективы и с какими целями.

Whitepaper обычно включает финансовую модель, юридические вопросы, SWOT-анализ и дорожную карту реализации проекта. Рекомендую подробнее изучать проекты, которые не публикуют официальные документы.

Если в Whitepaper абстрактно написано, что мы придем и изменим мир к лучшему, покупайте быстрее наш токен, он будет только дорожать — это плохой сигнал.

Хороший проект должен иметь связную бизнес-модель и это не должно быть дублирование уже существующей технологии.

Еще один положительный индикатор — смарт-контракты, которые при определенных условиях гарантируют возврат денег инвесторам. Например, если во время ICO проект не соберет обозначенную сумму.

Но наличие убедительного whitepaper не гарантирует, что проект не скам, подчеркивает Чобанян. Например, проекту PlexCoin удалось сделать блестящий whitepaper и собрать $15 млн, прежде чем Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вмешалась и закрыла его.

Roadmap

Немаловажная часть проекта, иногда входит в вайтпейпер. Отсюда можно ретроспективно взглянуть на развитие проекта и соотнести - чего же к настоящему моменту проект реально добился и посмотреть на соответствие дат из дорожной карты Медиуму или Твиттеру. Отсюда же можно увидеть какие планы у проекта и насколько они реализуемы, как их модель развития соотносится с вашей инвестиционной стратегией и прочие временные точки.

В дорожной карте проекта должен быть расписан поэтапный план — что будет через три месяца после запуска, через шесть, год. Многие дают кучу обещаний и никакой конкретики.

Серьезный проект, например, сразу указывает, через какое время после сбора денег он готов продемонстрировать результат. Наличие такого плана — это хороший сигнал. Инвестор может ориентироваться на него и сверять намерения с фактическими результатами. Слишком громкие обещания и малореальные сроки реализации проекта должны насторожить.

Код

Хорошо, если компания не скрывает техническую документацию и выкладывает открытый код на платформах типа GitHub (cервис для хостинга репозиториев). Самостоятельно оценить технологию и возможность ее реализации человеку малосведущему в IT не под силу. Помогут профессионалы, которых можно найти на специализированных форумах Bitcointalk, Reddit, Icorating.

Технический специалист может посмотреть и сказать насколько рабочий код. Если проект не боится того, что его код проверят, это добавляет ему бонусов.

Полезно почитать и мнения известных авторитетных IT-специалистов о проекте.

Как понять у какого токена есть открытый код? На специализированной платформе по анализу и сравнению криптовалют Coincheckup есть раздел GitHub Analysis, где указана еженедельная активность разработчиков криптовалют на этом ресурсе за последний год. GitHub фиксирует активность и размеры сообщества токена.

Tokenomics проекта, отдельное спасибо за информацию каналу
IDO research(кликабельно)

Вот здесь надо уметь в математику. Обязательно считать сколько и почем дали ранним инвесторам, команде и прочим эдвайзерам, когда разлоки у них, когда разлоки у тебя (если они есть), на что проект планирует выделять деньги и в каком соотношении, какая капа у проекта и какой супплай – все это нужно проверить и станет понятно насколько это в ближайшей перспективе выгодно и кому. Здесь же можно увидеть насколько разработчики сами умеют в математику.

Анализ монеты необходимо проводить сразу по многим параметрам. Для начала нужно узнать сколько монет эмитируется, сколько монет остается у основателей проекта, есть ли обратный выкуп монет, какова капитализация монеты, насколько активно проходят торги ею.

1. Seed/Strategic round. Самый ранний раунд инвестиций. Обычно в этот раунд принимаются основные фонды, которые могут дать проекту самое значимое вэлью, либо которые инкубируют этот проект. Важно, чтобы в этом раунде были большие разлок (от 1.5 лет) и цена этого раунда была бы не сильно занижена в отношении остальных раундов. Обычно, адекватным выглядит цена не ниже х2 от паблика. Всё что ниже зачастую выглядит как разгрузка пресейла в тех, кто купит проект на листинге. Разлок этого раунда не должен превышать 10% на TGE. А что касается клиффа или его отсутствия - здесь всё упирается в желание команды, в целом он влияет только на отыгрыш инфоповодов на цене и вашего прогнозирования давления на стакан при получении токенов этого раунда.

2. Private round. Это важный раунд, так как обычно в него заходят фонды-саппортеры и инфлы. Поэтому разлок этого раунда всегда выше, ведь эти фонды и инфлы инвестируют не только деньги, они помогают проектам с маркетингом/построением комьюнити и прочими важными моментами. Поэтому и окупить свой инвест они должны быстрее, чем ребята из сида. Аналогично сиду, разлок этого раунда тоже не должен быть коротким (базовая практика сейчас в районе 12 месяцев), и цена не должна быть сильно выше сида/стратега. Приват - это такой баланс между сидом и пабликом. Баланс, которой должен выглядеть адекватно с учетом процента разлока и цены этого раунда. Если привату требуется менее 5 иксов от паблика для окупаемости тела - это дурной знак для покупки такого проекта с рынка. Ведь sell pressure будет слишком высоким и ликвидность может просто не справиться с таким давлением, как и его откуп. Но если же разлок привата будет слишком мал - значит у проекта не будет большого количества инфлов на борту (а это значит, что и медийной поддержки), поэтому охватов они могут недополучить. А охват это всегда комьюнити, а комьюнити это зачастую откуп.

3. Public round. Здесь вы получаете самые лучшие условия, но самые маленькие возможные аллокации. Поэтому этот раунд зачастую не превышает 12-15% от общего рейза проекта, ведь никто не хочет отдавать такой большой саплай хомякам, делая его для себя абсолютно неподконтрольным. Ведь вы не можете попросить их не продавать, или подписать с ними сафт о том, что вы оставляете за собой право рефанда, если вдруг они продадут сразу же после получения. Поэтому большой паблик рейз в отношении общего фандрайза всегда говорит о том что 1) или проект сильно верит в комьюнити, 2) или они не особо понимают, что они делают. Цена этого раунда всегда самая большая, но когда она больше чем в 2-2.5 раза от самого раннего раунда - это наводит на плохие мысли.

4. Team & Advisors. Адвайзер проекта ничего не платит за свои токены. Они ему насыпаются просто за помощь. Поэтому когда вы видите очень быстрый разлок адвайзерских токенов - в 90% случаев за рулем там стоит не самый добросовестный адвайзер, который насоветовал проекту такие разлоки, преследуя в первую очередь свой интерес. И ничем хорошим это не сулит. Поэтому нормальный клиф адвайзеров от 4-5 месяцев. Нормальный клифф для тимы - от года. И процент от общего саплая на эту связку должен быть не выше 23-25%, в противном случае после клиффа вы получите огромное давление на стакан бесплатных токенов тимы и адвайзера.

5. Liquidity. Один из самых интересных пунктов, который сразу показывает то, насколько тима компетентна в токеномике. Ликвидность - это то количество токенов, которые проект будет добавлять в ликву на DEX + обеспечивать ликву на CEX. Но также, в эту же ликвидность добавляют те токены, которые проект будет "ликвидировать" на листинге. Не для кого не секрет, что от момента листинга до раздачи токенов пресейлу/паблику зачастую проходит 30-60 минут. Так вот, это время как раз и требуется для того, чтобы ММ немного разгрузил токены проекта в хомяков, которые покупают на первых свечках. Зачем? Для того, чтобы набить себе сумку стейблами и потом откупать разгузку идошников и пресейла спустя 30-60 минут. Но так делают нормальные проекты, а ненормальные просто эту сумку оставляют себе, раздают токены и пускают цену по ветру.

Но как посчитать ликвидность? Всё достаточно просто. На DEX в среднем требуется 150к в токенах + 150к в стейблах. На базовый CEX требуется примерно аналогично 150+150. На CEX типр хуоби/кукоин требуется 250-500к в токенах на ликвидность. Итого при листинге на одном дексе и на одном базовом сэксе мы получаем 300к в токенах. Остальные же токены из пункта ликвидности как раз и могут быть ликвидированы маркетмейкером за этот лаг в 30-60 минут на листинге. Да, это искуственно задавит цену, да, это не даст овериксов, но иметь возможность для проекта откупить себя же после пролива пресейла - отличный план, ведь все хотят видеть красивый график, а не зеленую свечу на 10$, а потом красную до 10 центов. Но опять же, нормальный ММ и нормальная тима всегда оставят иксов для пресейла и IDO, дабы все были довольны. Допустим, проект листится на х30, его искуственно сдерживают в районе 20 иксов в течение получаса, набивают себе сумку, потом раздают токены пресейлу в откупают их же пролив, сохраняя эти 15-20 иксов. В итоге довольные все, челы купившие с рынка не сильно ректанулись, график остался достаточно красивым, стейблы на откуп есть, а значит через некоторое время можно оформить какую-то сильную новость и самим же начать её пампить, а там уже и комьюнити подхватит.

Поэтому в этом пункте вам надо уяснить один важный момент. Ликвидность - это абсолютно бесплатные токены для проектов. Они могут с ними делать всё что они хотят. Поэтому когда у ликвидности нет каких-то четких разлоков, то вы должны понимать, что произойти может абсолютно любая ситуация. Их вообще могут в стакан сразу же отправить, набить себе сумки, оставить штат в 5-7 сотрудников на проекте с зп в 10k$ в месяц и улететь отдыхать на пару лет. Это конечно самый крайний сценарий, но я такие вещи встречал не раз.

6. Marketing & Treasury. Опять же - полностью бесплатные токены для проекта. Но у них должен быть вестинг и вестинг должен быть достаточно длинным. Для чего их используют? Ими могут рассчитываться с инфлами согласно вестингу, могут использовать как подушку для ревардов комьюнити, могут раздавать аирдропом, да и в целом любые маркетинговые активности которые только можно придумать. Засчастую, эти токены никогда не пускают в рынок, только в самом крайнем случае, либо изначально если проект задумывался как скам. Процент таких токенов от общего саплая не должен быть выше 10%, как по мне. Иначе слишком большой шанс что-то оттуда отщипнуть и немножко пролить в свой же стакан.

7. Оценка проекта. Крайний, но наверное один из самых важных показателей - это общая оценка. Как считается? Общий саплай токенов умножается на цену паблика и вы получите оценку проекта, когда пройдет 4-5 лет и все токены будут в обращении. Вот тут как раз и можно понять, а вообще ребята в рынке сейчас или нет. Потому что можно сделать 2 абсолютно одинаковых токеномики, но в одной указать цену за токен в 0.001, а в другой 0.01 и это будет десятикраная разница в оценке. То есть в первом случае проект будет стоить 20млн$ при полном саплае и при сохранении в рынке цены, по которой он листился, а в другом случае он будет стоить 200млн. Сейчас есть практика того, чтобы не завышать эту оценку для рядовых проектов. Оценка в 10 млн выглядит супер перспективно. В 20 - выглядит абсолютно адекватно. В 50+ - уже смотрим на тех, кто зашел в проект, ибо там должны быть нормальные бэки и нормальная тима, чтобы удержать эту планку. Оценка в 150+ - скорее уже тир1 проекты с бэками типо a16z, binance labs и прочими, которые понимают, как спустя 4-5 лет держать эту планку.

В противном же случае - скорее всего проект будет ждать рект. Ведь токенов будет выбрасываться на рынок слишком много, цена этих токенов будет не пропорциональна ликвидности и самому продукту, как итог вы увидите укатку цены и откат проекта к оценке в 10-15 млн. А это значит, что от цены листинга он сделает -90%.

-----------------------------------------------------------------------------------------

Низкая капитализация означает, что курсом монеты легко манипулировать. Группа трейдеров по сигналу может скупить весь объем монеты и «пампить» цену до заоблачных значений. Например, такой трюк в ноябре 2019 года проделали с токеном ParallelCoin, который в течение суток торгов на бирже C-Patex подорожал в 4000 раз. Не стоит участвовать в проекте, где большая часть монет сконцентрирована в руках основателей. Если у владельцев проекта остается свыше 20% от эмиссии монет, это значительно повышает риски.

Капитализация криптовалюты и объемы торгов могут быть «дутыми». Чтобы понять насколько «накручены» объемы, стоит посмотреть на каких биржах торгуется монета. Хорошим индикатором для оценки криптовалюты будет ее наличие на топовых торговых площадках (Binance, Coinbase, Huobi Global и др.). Если монету залистила крупная криптобиржа, значит можем предположить, что площадка провела due diligence — это дает монете дополнительные бонусы. Как правило, листинг на топовых площадках означает, что менее крупные и известные биржи также будут размещать у себя пару с данной криптовалютой, дополнительно увеличивая ее ликвидность.

Social Media

Актуальная для малых проектов часть – обязательно проверяется Твиттер, его активность, содержание постов, соотношение количества лайков, комментов и подписчиков, возраст аккаунта. В Медиуме стоит также оценить насколько ценно содержательны статьи, их количество и необходимость. Телеграм также стоит проверить на активность аудитории, ее объем, оперативность админов и их компетентность в ответах на вопросы. В случае с NFT проектами не лишним будет взглянуть на Инстаграм.

Ищите проекты, которые стремятся держать потенциальных инвесторов в курсе, регулярно публикуя подробные отчеты о проделанной работе на веб-сайте компании или в социальных сетях.

Team

Обязательно стоит проверить участников команды, их опыт в подобных проектах, их роль и специализации, задействованы ли в разработке иных проектов, проверить профиль в Линкедин и вообще публичные упоминания об их успешных/не успешных запусках.

Нужно тщательно изучить отдельных членов команды проекта. Замечательно, если на счету команды уже есть состоявшиеся проекты, а основатели имеют опыт в отрасли и хорошую репутацию. Хорошо, если есть публичная информация и можно прочитать биографии основателей. Это уменьшает вероятность того, что проект уйдет в светлое будущее с собранными деньгами.

Плохо, если невозможно найти информацию о конкретном разработчике или основателе в LinkedIn, Facebook или других социальных сетях. Но скаммеры порой придумывают фейковых учредителей и биографии для своих проектов. Даже если профили существуют, их стоит проверить, стоят ли за ними живые люди, не накручены ли подписчики и лайки. Активность могут генерировать боты, но их легко вычислить по однотипным сообщениям или картинкам. Еще раз проверьте фотографии в профиле (через поиск по картинке) — порой оказывается, что используют снимки других людей.

Иногда проект действительно продвигают известные, медийные личности, а сами учредители остаются не публичными. Это должно насторожить. Впрочем, многие криптодеятели предпочитают анонимность, беспокоясь о личной безопасности.

Что еще должно насторожить

Гарантии заработка и рост цены токена. Если руководители проекта утверждают, что все инвесторы гарантированно заработают Х денег — это с 99,9% вероятностью скам.
Гарантии высоких доходностей. Один из самых важных маркеров скама — обещание зарабатывать десятки и сотни процентов в месяц или год.
Реферальные схемы с крупными начислениями денег. Это не 100% признак скама, многие используют реферальные программы для привлечения новых клиентов, но в совокупности с другими признаками это увеличивает риски мошенничества.
Агрессивный маркетинг. Если основатели проекта ведут очень активную рекламную компанию, раздают бесплатно токены, постоянно проводят акции и розыгрыши, сотрудничают с блогерами, задумайтесь.
Листинг на не топовых биржах. Если монета торгуется исключительно на одной-двух малоизвестных криптобиржах — это сомнительный актив.

Резюме

Всего выше перечисленного будет достаточно для первичной простой оценки проекта, который вам показался интересным. Поначалу это будет занимать много времени, но впоследствии вы неизбежно научитесь не только эффективно отличать скам от нормальных проектов, но и обретете неплохую компетенцию в мире крипты вообще, в силу большого опыта в изучении различных метрик проекта. И это прекрасно.