Что нужно знать о фьючерсной комиссии CFTC?
Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) в системе государственного регулирования финансовых инструментов занимает одно из важнейших мест, поскольку организованный срочный рынок является очень крупной финансовой структурой. CFTC принадлежит к центральным органам управления США, а ее основная цель – предупреждение ценовых манипуляций на биржевом рынке, который является механизмом ценообразования.
Миссия CFTC заключается в формировании открытых, прозрачных, конкурентных и финансово устойчивых рынков. Стремясь избежать системных рисков, Комиссия стремится защитить участников рынка и их капиталы, клиентов и общественность от мошеннических схем, манипулирования ценами, злоупотреблений, связанных с производными инструментами (деривативами) и другими продуктами, на которые распространяется действие Закона о товарной бирже (CEA).
Историческая справка
Формирование биржевого рынка в США шло с 1848 года и к 20-м годам ХХ века насчитывалось уже более 20-ти крупных биржевых площадок, торги на которых уже носили не только наличный (спотовый), но срочный (фьючерсный характер). Это стало мощным механизмом ценообразования, который часто использовался в ценовых манипуляциях. С 11 декабря 2017 на Чикагской товарной бирже запущена торговля фьючерсами на биткоин.
Осознание необходимости регулирования рынка пришло уже в 20-х годах. 15 сентября 1920 года Федеральная торговая комиссия публикует первый из семи томов Отчета о торговле зерном. Там впервые даются рекомендации по регулированию фьючерсных контрактов на зерно (включая установление пределов спекулятивной позиции).
Через два года принимается закон «О зерновых фьючерсах» (The Grain Futures Act), предтеча главного свода норм – закона «О товарной бирже» 1936-го года. В соответствии с ним создается первый биржевой регулятор — зерновая фьючерсная администрация, преобразованная в 1947-м в Управление товарными биржами. В 1973 году цены на зерновые культуры, сою и канолу достигли запредельных высот, что в значительной мере объяснялось не только кризисом на фондовой бирже, но и манипуляциями на рынке. Это заставляет Конгресс пересмотреть всю систему государственного регулирования и в закон «О товарной бирже» вносятся соответствующие изменения, на основании которых в 1974-м создается CFTC.
Локализация CFTC
Главный офис CFTC находится в Вашингтоне: 1155 21st Street, NW Washington, DC 20581. Помимо этого есть региональные отделения в:
Сфера регулирования CFTC
К сфере регулирования этого федерального агентства относятся все рынки срочных инструментов (деривативов), за исключением форвардных контрактов, на любые рыночные активы, включая реальные товары, валюту, ценные бумаги и другие финансовые инструменты. Так же в сферу ее компетенции входят биржевые рынки реальных товаров, которые являются предметом (базовым активом) деривативов. Кроме того, комиссия регулирует деятельность субъектов рынка:
- бирж, которые осуществляют организацию торгов фьючерсными инструментами (фьючерсные контракты и опционы)
- дилеров, брокеров и трейдеров, совершающих операции на биржевом рынке и рынке свопов
Способы надзора CFTC за рынком:
Сбор, анализ и публикация информации от участников рынка:
1) Обязательства трейдеров (детализация открытых позиций на бирже по состоянию на каждый вторник, в которых двадцать и более трейдеров имеют открытые позиции, равные или превышающие уровни, установленные CFTC. Подаются биржами. Публикуются каждую пятницу в 15:30.
2) Еженедельные свопы. Полный обзор своп-рыночных данных. Публикуются по средам в 15:30.
3) Хлопок «колл». Еженедельный отчет показывает количество колл-позиций по хлопку, цена по которым не была зафиксирована. Публикуются по средам в 15:30.
4) Банковское участие. Ежемесячные отчеты, содержащие совокупные позиции крупных трейдеров-банков, имеющие позиции по финансовым и товарным фьючерсам. Каждую первую пятницу месяца в 15:30.
5) Финансовые данные фьючерсных брокеров (FCM) и розничных валютных дилеров (RFED), включающая выборочную финансовую информацию. Ежемесячно. В течение 12 рабочих дней после подачи.
6) Данные по чистым активам торговцев. CFTC информирует общественность на разовой основе.
7) Доклады должностных лиц по поводу событий на рынках. Разовый характер.
8) «Чистые» отчеты о марже. Краткая информация по некоторым производным инструментам, предоставляемая клиринговым организациям на основе ежедневных исходных данных о марже. Ежемесячно, в течение 10 рабочих дней после окончания каждого месяца.
Координация деятельности с другими регулирующими структурами – государственными и саморегулирующими. CFTC единственный из финансовых регуляторов, который живет не на самофинансировании, а исключительно за счет бюджета — в отличие от SEC, например.
Реальная деятельность CFTC
Как и у финансового регулятора SEC, сумма годовых штрафов регулятора достигает 10-значных чисел. Так, в 2015 году
Оштрафованы крупные брокеры и банки на валютном рынке на сумму 4,6 миллиарда $;По гражданско-правовым штрафам — 3,14 миллиардов долларов.
Всего было применено 69 мер по принуждению к исполнению закона, особенно это касалось нарушения норм закона Додда-Франка. В том же году был поставлен рекорд по размеру штрафа — 800 млн. по делу Deutsche Bank относительно манипуляций по ставке LIBOR.
Официальный сайт организации: https://www.cftc.gov/